油脂日报：库存偏高，油脂震荡下跌

研究院农产品组 油脂观点 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2401合约7716元/吨，环比下跌34元，跌幅0.44%；昨日收盘豆油2401合约8388元/吨，环比下跌14元，跌幅0.17%；昨日收盘菜油2401合约9276元/吨，环比下跌11元，跌幅0.12%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7760元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅0.64%，现货基差P01+44，环比下跌16；天津地区一级豆油现货价格8920元/吨，环比上涨40元/吨，涨幅0.45%，现货基差Y01+532，环比上涨54；江苏地区四级菜油现货价格无报价。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场咨询汇总：据外媒报道，周一大连棕榈油和豆油期货以及郑州商品交易所的菜籽油期货大幅下跌，马来西亚棕榈油出口疲软，将拖累马来西亚毛棕榈油期货早盘展望。船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，8月份马来西亚棕榈油出口量环比降低0.4%到3%不等。不过印度的棕榈油进口激增，有助于提供支持。贸易商预计印度8月份食用油进口环比增长5%，达到创纪录的185万吨，因为精炼厂连续第二个月采购了100多万吨棕榈油，为即将到来的节日储备库存。据彭博调查显示，马来西亚8月棕榈油库存量有望增至六个月高位。马来西亚2023年8月棕榈油产量料为173万吨，较7月的161万吨增加7.45%。马来西亚2023年8月棕榈油出口料为133万吨，较7月的135万吨减少1.48%。马来西亚2023年8月棕榈油库存料为190万吨，较7月的173万吨增加9.83%。 昨日三大油脂价格震荡下行，整体呈现回调态势，棕榈油领跌三大油脂。整体看，在天气利好、宏观以及生物柴油消费改善背景下，叠加豆油强势，两节备货开启，棕榈油预计在宏观好转和豆油带领下偏强，短期可关注豆棕价差走扩的套利机会。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 无 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1油脂市场分析............................................................................................................................................................................4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%............................................................................................................................................6图2:全球菜籽库销比丨单位：%............................................................................................................................................6图3:马来西亚初榨棕榈油产量丨单位：万吨.........................................................................................................................6图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷...........................................................................................................................6图5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨................................................................................................................................6图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨................................................................................................................................6图7:印度尼西亚棕榈油出口量丨单位：万吨.........................................................................................................................7图8:印尼棕榈油期末库存丨单位：万吨................................................................................................................................7图9:中国主要油厂豆油库存丨单位：万吨.............................................................................................................................7图10:中国沿海油厂菜油库存丨单位：万吨...........................................................................................................................7图11:华东菜油库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................7图12:中国棕榈油库存丨单位：万吨......................................................................................................................................7图13:三大油脂库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................8图14:菜油进口量丨单位：万吨..............................................................................................................................................8图15:中国豆油进口量丨单位：万吨......................................................................................................................................8图16:中国棕榈液油进口量丨单位：万吨..............................................................................................................................8图17:天津一级豆油基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................8图18:广东棕榈油基差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................8图19:江苏四级菜油基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................9图20:广东区域豆-棕油价差丨单位：元/吨............................................................................................................................9图21:广东区域豆-菜油价差丨单位：元/吨............................................................................................................................9图22:菜油进口盘面利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................9图23:豆油进口盘面利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................9图24:棕榈油进口盘面利润丨单位：元/吨.............................................................................................................................9图25:中国大豆周度压榨量丨单位：万吨............................................................................................................................10图26:中国菜籽周度压榨量丨单位：万吨...............