农产品日报：豆粕库存偏高，豆粕震荡运行

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2889元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.21%；菜粕2601合约2321元/吨，较前日变动-29元/吨，幅度-1.23%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01+71，较前日变动+6；江苏地区豆粕现货2870元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-19，较前日变动+6；广东地区豆粕现货价格2890元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M01+1，较前日变动+6。福建地区菜粕现货价格2530元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM01+209，较前日变动-1。 近期市场资讯，美国农业部出口检验报告显示，截至10月16日当周，美国大豆出口检验量147.4万吨，超过市场预期，上周修正为101.7万吨，去年同期255.0万吨。2025/26年度迄今美国大豆出口检验量553.8万吨，同比减少30.9%，达到全年出口目标4586万吨的12.1%。咨询机构AgRural数据显示，截至10月16日，2025/26年度巴西大豆播种进度24%，高于一周前的14%和去年同期的18%，但低于两年前的30%。AgRural预计，2025/26年度巴西大豆种植面积将达到4860万公顷，产量1.767亿吨。咨询机构巴西家园农商公司表示，上周巴西大豆播种工作继续快速推进。截止10月17日，2025/26年度巴西大豆播种进度23.27%，上周12.48%，远高于去年同期的9.33%。 市场分析 整体来看，虽然近期美国农业部暂未发布最新数据，但是当下巴西出口情况良好，明显高于历史同期，CBOT美豆价格同步承压运行。另一方面，巴西出口量的增加也使得国内当前供应量较为充足，当下国内进口到港充足，大豆库存仍有所上升，预计未来一段时间内仍将维持供应宽松格局。因此未来市场关注的重点仍聚焦在政策端，当前中美谈判仍未有进展，未来仍需重点关注，新季美豆的进口情况将会对春节前后的市场供需造成影响。整体来看，未来仍需重点关注政策端的变化情况，新季美豆收获及出口情况。 策略 谨慎偏空 风险政策变化 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2144元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.28%；玉米淀粉2511合约2429元/吨，较前日变动+49元/吨，幅度+2.06%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+36，较前日变动-6；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+121，较前日变动-49。 近期市场资讯，10月20日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年10月16日当周，美国玉米出口检验量为131.8万吨，此前市场预估为100-161.5万吨，前一周修正后为121万吨，初值为112.9万吨。10月20日，巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西10月前三周出口玉米357.4万吨，日均出口量为27.5万吨，较上年10 月全月的日均出口量29.1万吨减少6%。 市场分析 国内方面，供应端，东北及华北等产区新季玉米集中上量。东北地区粮质量及产量都比较好，农户售粮积极性较高，价格出现下调。华北地区以潮粮为主，少数烘干粮供应市场，自然干基本没有。需求端，深加工企业门前到货车辆尚可，饲料企业库存比较低，采购积极性增强。总体看，目前仍处于玉米上市阶段，供大于求格局没有改变，新粮价格整体偏低，后续需要关注国家政策。 策略 谨慎偏空 风险新季玉米收购情况 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况.......................................................................................................