早富士平稳开订，入库果静待中秋

早富士平稳开订入库果静待中秋 观点逻辑 本周库存老富士由强转稳，行情一般；新季嘎啦供应尾声，入库后价格由弱转稳；早熟富士弘前和红将军开始预订和零星供应，质量较好价格不低。基本面上老富士库存近年最低，价格前期受到中秋备货支撑偏强运行后近期持稳；去库速度上虽不及去年，和中秋靠后有关，整体去库压力小，有效支撑后期苹果现货。 早熟嘎啦价格回落客商积极采购，入库比例提高，早富士据产业反馈整体质量较好，三种果子集中供应中秋，有了去年快涨急跌的教训，需密切关注市场备货以及早富士价格变化；终 苹果周报2023年9月3日中财期货农产品组 胡逾之（F03088707,Z0019564） hyz@zcfutures.com 农端消费大宗水果继续走弱，苹果批发价格稍好。 上海市浦东新区陆家嘴环路958号 期货方面限仓条件和移仓换月的影响，近月表现弱于远月， 产上周短空仓位本周建议逐步平仓，高位有产业套保压力，低位有成本支撑，中期高位振荡判断不变，临近交割月，短期继续 品寻找冲高后的做空机会。 组操作建议： 短空仓位逐步止盈 风险因素： 1、早熟苹果大幅降价2、坐果及后期质量堪忧 23楼(200120) 一、策略推荐 策略 逻辑 高位震荡，短空平仓择机重新进场 基本面上老富士库存近年最低，价格前期受到中秋备货支撑偏强运行后近期持稳；去库速度上虽不及去年，和中秋靠后有关，整体去库压力小，有效支撑后期苹果现货。早熟嘎啦价格回落客商积极采购，入库比例提高，早富士据产业反馈整体质量较好，三种果子集中供应中秋，有了去年快涨急跌的教训，需密切关注市场备货以及早富士价格变化；终端消费大宗水果继续走弱，苹果批发价格稍好。期货方面限仓条件和移仓换月的影响，近月表现弱于远月，上周短空仓位建议逐步平仓，高位有产业套保压力，低位有成本支撑，中期高位振荡判断不变，临近交割月，短期继续寻找冲高后的做空机会。风险：1、库存苹果意外大幅降价 2、坐果及后期质量堪忧 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约AP310走势图 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 上周苹果期货周策略题目老富士继续偏强，新嘎啦先弱后稳，策略上期货供需矛盾不强，高位短线做空参与为宜。本周主力合约310周一小幅低开后周二周三偏强运行，重心上 移，周四随着新的限仓制度的执行，从1000手持仓减少到200手，临近交割月盘面逐步往期 现回归，盘面多头平仓引发盘面大幅走低，周五继续偏弱运行。至周五收盘累计跌145元至 8772元/吨，持仓和成交大幅减少；与此同时01合约持仓逐步增加，01合约成为主力合约， 本周跌61元至8729元/吨。01前20名净持仓由上周五净多空1339手略转为净多1940手，东证华泰和国泰三个席位净多排名靠前，南华海证和上海东亚净空排前三。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周苹果库存富士经过前两周中秋备货的偏强运行后，目前趋于稳定。因西部可交易老富士不多，价格可参考性不大，西部价格目前停更。可交易的主要山东地区少部分冷风库和气调库。卓创资讯数据显示片红货源供应偏紧，客商采购积极性良好，上半周主流成交价格略有上浮，下半周价格逐渐趋于平稳。中等质量果农货本周价格微幅上行。山东蓬莱80#以上一二级片红上周4.5-4.8元/斤，本周80#一二级片红主流价格4.8-5.2元/斤。 新季早熟嘎啦交易尾声，西部的弘前富士东部红将军摘袋后零星开始供应市场，预计下周上货量开始增加。西部的订货价格，去年基本持平。陕西咸阳乾县地区弘前富士价格稳定，70#起步主流订货价格2.6-2.8元/斤，总体质量较好。客商采购积极性尚可。山东烟台毕郭市场今早 红将军零星供应，上市初期，货源质量一般。80#起步主流价格4.0-4.2元/斤，差货3.5-3.8元 /斤，以质论价，目前收购价格与去年同期基本持平。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货投资咨询总部 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价跌至6.9元/公斤，较上 周6.97继续下滑，连续十二周回落，但仍处于近年同期的最高水平，跌势趋缓，进入季节性筑 底阶段。分项数据6种水果中除苹果略微上涨外，其余五种持稳或小幅下跌。 替代水果鸭梨上周的6.82，本周6.82元/公斤；葡萄本周再次下跌跌破12元，上周均价 11.59元/公斤，本周落至11.24元/公斤；西瓜随着上市量增加价格连续多周回落，跌势未止，本周破至2.24元/公斤，再创新低，从三月底7.77元/公斤，下跌接近三分之二，低于去年同期的最低点。 销区市场富士苹果继续小幅回落后本周略有回升，上周的9.2略升至到本周的9.26元/公 斤，高频数据显示，截止9月3号，农业农村部富士苹果批发均价9.16元/公斤。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周库存据卓创资讯统计，截止到2023年8月31日全国冷库目前存储量约为40.9万吨，冷库去库存率为95.55%，绝对数上已经低于去年同期的47万吨，处于近五年最低水平，甚至低于18/19年产季的同期数据，去库压力基本没有。本周（202300824-0830）共计出货量10.93万吨，出货速度略低于上周的11.7万吨，低于去年同期16.73万吨，由于今年中秋节相对延后，去年这个时间已经进入中秋节发货阶段，目前大都是库存流转包装，中秋备货阶段，尚未开始发到市场。 本周本周下游批发市场行情较前期有所改善，到货较多，出货稍有好转，主流成交价格稳定为主。一个是嘎啦到货走货相对一般，价格下滑，一个是老富士稳定，变化不大。随着夏季应季水果接近尾声，秋果逐步上量，或入库或直发市场，随着中秋临近，冷库富士坚挺进而支撑新果价格，后期偏强运行概率较大。 四、天气对新季苹果的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图13：全国近10天降水实况图14：全国降水量预报 资料来源：中国气象局、中财期货投资咨询总部 现阶段苹果果实二次膨大期，目前产区天气适宜，气温不高，并且伴随降雨出现，空气湿度适宜，早熟苹果去袋后上色速度快，目前早富士质量表现普遍较好。 未来10天（9月3-12日），华南、江南南部、四川盆地西部以及云南西部和南部等地累计降水量有50～90毫米，部分地区有100～180毫米，其中广东东南部、福建沿海、台湾等地的局部地区超过300毫米；西北地区东部、华北中西部及内蒙古东北部、黑龙江西北部累计降雨量一般有15～40毫米，局地50～70毫米。 总之,过去十天过去10天四川盆地黄淮江汉等地多降水，全国大部无明显高温天气，未来 10天“海葵”将影响福建广东等地，较强冷空气将影响新疆内蒙古。主产区天气气温和雨水影响一般，有利于苹果的上色。 、中、财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站： http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司 四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的 版、复制、引用或转载。