能源转型与碳中和光伏周报：上游价格涨势放缓，9月或迎来情绪拐点

上游价格涨势放缓，9月或迎来情绪拐点 ——能源转型与碳中和光伏周报20230902 能源转型与碳中和研究团队 研究员 朱子悦 从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com 研究员 李兴彪 从业资格号F03048193投资咨询号Z0015543lixingbiao@citicsf.com 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 周观点 行情回顾 1、硅片排产上升而新增产能投放不及预期，低库存加大供需矛盾，硅料价格持续上行。2、供需过剩导致下游无法跟涨，利润受挤压后采购意愿下降，并压制上游涨价空间，本周硅片价格已停止上涨。3、受主材上游涨价氛围影响，本周多种辅材价格均小幅上升。 投资建议 光伏装机大年预期不变：中国光伏协会预计2023年中国光伏新增装机在120-140GW之间，全球光伏新增装机在305-350GW之间。上游价格持续反弹但空间有限。硅料硅片库存维持低位，上游强势状态将维持，但目前下游抵触意愿较强，叠加涨价刺激9月硅料排产上升，上游继续涨价幅度有限，预计9月将迎来情绪反转。产业链供需过剩预期难改：光伏硅料投产2023年高增预期不变，预计2023年中国硅料产量将超过140万吨，全球产量合计超过155万吨，对应可满足超过600GW组件。假设2023年全球光伏装机为350GW，所需组件仅420GW。 风险提示 1、行业扩产造成供应激增，或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌。2、装机需求不及预期。3、海外产能扩张及贸易保护。 8月3日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）实现绿证核发全覆盖。 巴西能源监管机构Aneel公布，巴西的太阳能装机容量达到了30GW。2023年的前5个月，巴西开发商部署了约4.39GW新光伏发电容量。 8月21日，通威宣布拟与乐山市政府、乐山市五通桥区人民政府共同签署《16GW拉棒、16GW切片、16GW电池片项目投资协议》，项目预计投资金额约100亿元。 8月31日，弘元能源一期5万吨高纯晶硅项目成功投产，预计硅料环节供需仍将逐步转向宽松。 SMM数据显示9月电池片排产量达57.83GW，当中Topcon电池片达16.46GW，占比28.46%，Topcon下半年起加速放量。 第一部分光伏产业链价格跟踪 各类型多晶硅当周平均价 多晶硅复投料价格 人民币/kg多晶硅菜花料-平均价多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价 350 300 250 200 150 100 人民币/kg多晶硅复投料-最高价多晶硅复投料-最低价多晶硅复投料-平均价 330 280 230 180 130 77.5 6 5070.580 79.5 0 光伏级多晶硅均价周度环比（右轴） 2022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07 30 2022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/08 PVinsights多晶硅现货平均价 PVinfolink多晶硅平均价 光伏级多晶硅均价周度环比（右轴） 人民币/kg300 30.0% 人民币/kg300 30% 250 20.0% 250 20% 200 10.0% 200 10% 150 0.0% 1500% 100 -10.0% 100 -10% 50-20.0%50-20% 0 2021/200121/200321/200521/200721/200921/210122/200122/200322/200522/200722/200922/210123/200123/200323/200523/07 -30.0% 0 2021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05 -30% 人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 G12单晶硅片当周价格 各型号单晶硅片当周平均价 人民币/片单晶硅片G12-210mm（160μm）-浮动范围 11单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 9 8 7 6 5 4 3 2 4.34 3.35 3.05 10.5 9.5 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 4.34 2022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082022/112023/012023/032023/052023/07 币/片 最高最低价浮动范围 均价 3.人0民 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05 人民币/片 PVinsights156mm多晶硅片平均价 PVinfolink156mm单晶硅片平均价 8.0Pvinfolink156毫米单晶硅片 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2020/032020/092021/032021/092022/032022/092023/03 各型号电池片当周平均价 单晶PERCG12单晶PERCM10 单晶PERCM6单晶TopconG12 单晶TopconM10 人民币/W 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 2022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/08 单晶TopconG12电池片价格 人民币/W单晶TopconG12价格浮动范围单晶TopconG12平均价 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 2022/11/42023/1/42023/3/42023/5/42023/7/4 PVinsights多晶电池报价 人民币/瓦 PVinfolink166mm单晶电池价格 人民币/瓦 PVinsights多晶电池报价 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 2020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/07 1.4 PVInfolink标准单晶电池报价 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 2021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05 3.5 人名币/W 双面 高效 全黑 主流 低成本 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 2021/21021/23021/25021/270212/0921/120122/21022/23022/25022/270222/0922/120123/21023/23023/25023/7 PVinsights逆变器价格 pvXchange欧洲组件现货价格 PVinfolink单晶组件现货价格 2.0 人民币/wPVInfolink标准单晶硅组件价格 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07 人民币/W 1.01-10kW单相户用逆变器10-30kW三相商用逆变器 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 2022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/07 人民币/kg 太阳能银浆价格 8000太阳能背面银浆-平均价太阳能细栅正面银浆-平均价 太阳能主栅正面银浆-平均价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 2022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07 光伏级EVA价格 20000 人民币/吨光伏级EVA-最高价光伏级EVA-最低价 18000 16000 14000 12000 10000 8000 2023/032023/042023/052023/062023/072023/08 光伏级胶膜平均价 光伏EVA胶膜（透明）-平均价 人民币/平方米 18.0 光伏EVA胶膜（白色）-平均价 17.0 光伏POE胶膜-平均价 16.0 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 2023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/08 光伏玻璃镀膜价格 2.0mm镀膜平均价 3.2mm镀膜平均价 人民币/平方米 28 26 24 22 20 18 16 14 12 人民币/平方米 光伏背板价格 16.0 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 白色CPC背板-平均价透明CPC背板-平均价白色KPC背板-平均价 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/2023/042023/052023/052023/062023/072023/082023/08 第二部分光伏产业链供需跟踪 中国多晶硅产能与开工率在2023年7月环比维持稳定。2023年7月中国多晶硅开工率约76%，环比持平。截至2023年6月，中国多晶硅总产能154.53万吨，世界占比约90%。 中国硅片开工率在2023年7月环比大幅上升。2023年7月中国硅片开工率约84%。截至2023年7月，中国硅片总产能 775.2GW。 万吨 中国多晶硅产能统计 中国多晶硅月度新增产能 180 154.53 160 140 120 100 80 60 76 40 20 0 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 % 中国多晶硅产能及开工率 GW 900 800 700 600 中国硅片当前产能中国硅片开工率 %90 775.2 85 500 400 300 200 100 0 8480 75 70 65 60 55 50 45 40 中国硅片产能及开工率 7月多晶硅产量继续上升。 中国多晶硅月度产量 多晶硅月度产量 万吨中国多晶硅下月预计产量 中国硅片月度产量 GW硅片月度产量 2023年7月中国多晶硅产量为15 12.5万吨，环比增长3.1%。 10 5 7月硅片产量大幅上升，硅片产量为55.38GW，环比增长 17.6%0 中国光伏组件月度产量 2023年7月中国光伏组件产量为47GW，环比上升23.7%。 2023年7月电池片产量为 多晶硅月度产量环比 30%70 60 20%50 40 10% 30 0%20 10 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2