工业硅月报：开炉恢复，需求稳定，报价探涨
华联期货工业硅月报 开炉恢复，需求稳定，报价探涨 20230903 蒋琴 0769-22110802 从业资格号：F3027808交易咨询号：Z0014038 陈小国（助理研究员） 0769-22116880 从业资格号：F03100622 1 1 月度观点及策略 2 产业链结构 3 期现市场 4 库存 5 成本利润 6 供给 7 需求 8 进出口 月度观点及策略 价格回顾：8月工业硅整体市场价格呈上扬状态，中国工业硅市场参考价13667元/吨，较上月有所上涨。月前期出货不畅，价格小幅下滑；月中期期货仓单建立节奏变缓，硅厂几次挺价；月底信心削弱，价格回落。 库存：8月库存较7月有所下行，由于港口及工厂库存多流向期货交割库，厂库存量减少，港口库存下降，期货库存大幅增加。月前期多以昆明附件期货仓库为主，月中后期逐渐向天津附近转移。 成本利润：成本下降，主因还原剂成价格下行。利润小幅上涨，主因成本下行，价格上涨，但长期维持低利润。 供给：西北地区硅厂开工增加，新疆工业硅大厂有新增投产，中小硅厂部分复工开炉，整体产量增长。四川乐山、雅安荥经县前期受大运会影响硅炉全部恢复正常生产；云南盈江地区受洪涝影响断电停产硅厂基本恢复，其余地区开工稳定。内蒙等部分地区硅厂存在新增开炉。 需求:8月下游整体需求稍有增加。月底部分单体厂停车装置恢复，月底产量存在增加预期；8月硅料市场有起势，采买增多，只是对高价货的采购更为谨慎；本月铝棒本月生产有所增加，对工业硅采购维持刚需。出口市场方面低迷，据海关数据，2023年7月中国工业硅出口4.74万吨，环比下降0.61%，同比下降19.45%。 策略：操作上，长线看多，元月多单持有，si2312多单继续持有，止损位13000；短线看空，买入si2311-P-13400. 影响因素 影响程度 重点提示 观点 产量 ⋆⋆⋆ 开工恢复 偏空 下游需求 ⋆⋆⋆ 下游消费回暖 偏多 库存 ⋆⋆⋆ 期现货库存总体高位 偏空 进出口 ⋆ 出口下行 偏空 市场情绪 ⋆⋆⋆ 业者心态不一 中性 成本利润 ⋆⋆⋆⋆ 成本下行，利润增加 偏空 物流运输 ⋆ 物流通畅 偏多 产业链结构 工业硅产业链 硅矿石石油焦木炭洗精煤木片 石墨电极 工业硅 有机硅 多晶硅 二甲基二氯硅烷 苯基氯硅烷 三氯氢硅 一甲基二氯硅烷 三甲基二氯硅烷 单晶硅棒多晶硅锭 硅氧烷 （DMC） 功能型助剂 单晶硅片多晶硅片 硅树脂硅橡胶 硅油 单晶硅电池片多晶硅电池片 室温胶高温胶 甲基硅油改性硅油 光伏组件 建筑装饰电子电器电力 纺织制造医疗护理汽车交通工业助剂 光伏电站出口 集成电路 碳素电极 铝合金 压铸铝合金 变形铝合金 再生/原生铝合金 铝棒、铝板带 汽车、交通 建材、建筑 电子芯片 期现市场 图：广期所si2310合约图：广期所si2312合约 资料来源：文华财经、华联期货研究所资料来源：文华财经、华联期货研究所 截至2023年8月31日，工业硅合约si2310收盘价报13540元/吨，月度跌245元/吨，涨跌幅-1.78%；工业硅si2312收盘价报13965元/吨，月度跌290元/吨，涨跌幅-2.03%。 图：553#价格（元/吨）图：421#价格（元/吨） 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 2023/04/01 2023/05/01 2023/06/01 2023/07/01 2023/08/01 2023/09/01 12000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 2023/04/01 2023/05/01 2023/06/01 2023/07/01 2023/08/01 2023/09/01 12000 金属硅553#标准块天津金属硅553四川货黄埔港 金属硅553昆明港金属硅553天津港金属硅553港口价新疆西部合盛硅业 金属硅421#标准块天津金属硅421#标准块昆明 金属硅421四川货黄埔港金属硅421新疆货天津港金属硅421港口价新疆西部合盛硅业 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅市场参考月均价13667元/吨，较7月市场参考均价13517元/吨，环比上涨4.26%（150元/吨）。截至8月29日，市场参考价格13937元/吨，较8月初的13517元/吨，环比上涨3.1%（420元/吨）。 库存 现货库存 图：工业硅行业库存（吨） 图：工业硅工厂库存（吨） 300000 140000 250000 120000100000 200000 150000 100000 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 50000 80000 60000 40000 20000 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 0 202120222023202120222023 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 8月金属硅行业库存较7月底有所下行。由于港口及工厂库存多流向期货交割库，厂库累积较少，港口库存稍有下降，期货库存大幅增加。月前期多以昆明附近期货仓库为主，月中后期逐渐向天津附近转移。 成本端 电价 图：非主产区电价（千瓦时） 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 目前非主产区电价水平较主产区水平高，尤其在宁夏、内蒙、甘肃地区；主产区西南地区丰水季到来，四川云南地区硅 用电价大幅下落至0.4元每度以下，新疆地区硅用电价低廉且稳定。 2020/09/01 2020/10/01 2020/11/01 2020/12/01 2021/01/01 2021/02/01 金属硅硅用电价辽宁丹东金属硅硅用电价甘肃 2021/03/01 2021/04/01 2021/05/01 2021/06/01 2021/07/01 2021/08/01 2021/09/01 2021/10/01 2021/11/01 金属硅硅用电价内蒙金属硅硅用电价宁夏 2021/12/01 2022/01/01 2022/02/01 2022/03/01 2022/04/01 2022/05/01 2022/06/01 2022/07/01 2022/08/01 金属硅硅用电价青海 2022/09/01 2022/10/01 2022/11/01 2022/12/01 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 2023/04/01 2023/05/01 2023/06/01 2023/07/01 2023/08/01 图：主产区电价（千瓦时） 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 2020/09/01 2020/10/01 金属硅硅用电价新疆 金属硅硅用电价四川凉山 2020/11/01 2020/12/01 2021/01/01 2021/02/01 2021/03/01 2021/04/01 2021/05/01 2021/06/01 2021/07/01 金属硅硅用电价云南德宏金属硅硅用电价四川阿坝 2021/08/01 2021/09/01 2021/10/01 2021/11/01 2021/12/01 2022/01/01 2022/02/01 2022/03/01 金属硅硅用电价云南怒江金属硅硅用电价四川乐山 2022/04/01 2022/05/01 2022/06/01 2022/07/01 2022/08/01 2022/09/01 2022/10/01 2022/11/01 2022/12/01 金属硅硅用电价云南保山 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 2023/04/01 2023/05/01 2023/06/01 2023/07/01 2023/08/01 图：硅石价格（元/吨）图：硅煤价格（元/吨） 600 550 500 450 400 350 300 250 200 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 42956 42973 42990 43007 43024 43041 43058 43075 43092 43109 43126 43143 43160 43177 43194 43211 43228 43245 43262 43279 43296 43313 43330 43347 43364 43381 43398 43415 43432 43449 43466 43483 43500 43517 43534 43551 43568 43585 43602 43619 43636 43653 43670 43687 2022/08/11 2022/09/11 2022/10/11 2022/11/11 2022/12/11 2023/01/11 2023/02/11 2023/03/11 2023/04/11 2023/05/11 2023/06/11 2023/07/11 500 硅石冶炼用广西硅石冶炼用陕西硅石冶炼用河南硅石冶炼用新疆硅石冶炼用内蒙 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 8月硅石价格稳定。硅石价格价位坚挺。主要是场上生产421#厂家较多，对硅石质量要求更高，变相增加硅石采买成本 。新疆多采买疆内硅石，价格波动不大。预计硅石价格后期维稳；硅煤价格小幅下行。 图：行业成本（元/吨）图：行业利润（元/吨） 20000 45000 18000 4000035000 16000 30000 14000 12000 10000 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 8000 25000 20000 15000 10000 5000 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 0 -5000 202120222023202120222023 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 8月工业硅成本下降。主要是原材料木片、硅煤、碳电极等还原剂成本下降，企业生产压力减小，预计下月成本增加；8月工业硅利润小幅上行，主因原材料成本下降，今年内利润微薄平稳。 供给 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 2021 2022 2023 图：工业硅周度产量图：工业硅月度产量 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202120222023 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 1月1日 2月1日 3月1日 4月1
