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新媒股份（300770）在2023年的半年报中展示了其核心业务的稳定性，尽管面临宏观经济环境、合作拓展等多方面因素的影响，业绩略有波动。营业收入达到7.07亿元，同比下降4.77%；归母净利润为3.29亿元，同比下降2.57%；扣非归母净利润为3.21亿元，同比下降1.09%。
核心业务方面，IPTV基础业务与三大运营商保持稳定合作，上半年实现营收3.69亿元，同比下降1.49%，有效用户1981万户，同比下降1.52%。互联网视听业务实现收入2.88亿元，同比下降1.68%，其中广东IPTV增值业务收入1.95亿元，同比增长0.60%，互联网电视业务收入0.93亿元，同比下降6.14%。公司持续加强会员精细化运营，与主流厂商合作，云视听系列APP的有效用户数同比增长0.81%至2.49亿，有效智能终端数量达2003万台，同比增长30.83%。
在利润率方面，公司毛利率为53.03%，同比上升1.53个百分点；净利率为46.59%，同比上升1.06个百分点。费用方面，业务宣传费用有所下降，整体费用率同比变化如下：销售/管理/财务/研发费用率分别为2.26%/6.93%/-4.15%/3.50%，分别变动-1.05pct/0.52pct/-0.52pct/0.54pct；期间费用率同比下降1.04个百分点至5.05%。
新媒股份的运营策略正逐步构建“内容+平台+终端”的闭环模式，内容版权业务虽然受到投资回报周期性和不确定性的挑战，但公司持续拓展内容品类、产品形态和发行渠道，提升运营效率。尽管面临短期压力，但公司核心业务稳定，内容版权业务也在稳步发展，形成了新的增长点。
根据分析师的评价，结合公司当前的经营情况，预计公司2023-2025年的营业收入分别为15.46/16.64/17.86亿元，归母净利润分别为7.23/7.82/8.44亿元，EPS分别为3.13/3.38/3.65元，对应PE分别为13/12/11倍，维持“增持”评级。这反映出分析师对公司未来业绩增长的乐观态度，尽管存在宏观经济和政策风险，以及业务拓展的不确定性，但整体来看，新媒股份展现出稳定的运营能力和增长潜力。
