纯碱周报：现货货源仍旧紧张 建议暂时观望为主

建议暂时观望为主 2023/09/03 1行情回顾2纯碱基本面3后市展望 行情回顾 第一部分 纯碱现货市场走势 本周纯碱库存继续下降，现货价格延续涨势，华北地区重碱送到价涨至3225元/吨。 纯碱主力合约走势 本周纯碱盘面呈现近强远弱格局，主力01合约周内涨幅超3%。 纯碱基本面 第二部分 2.1供给端：纯碱厂商利润可观 本周纯碱厂商生产成本持稳，受现货货源紧张，现货价格涨幅扩大的影响，纯碱利润空间达到1500元/吨左右。 2.1供给端：纯碱货源供给维持低位 本周纯碱厂商货源供给量提升有限，检修损失量达13万吨。 2.2需求端：重碱刚需平稳 浮法玻璃报价稳定，浮法玻璃厂商仍有利润 2.2需求端：重碱刚需平稳 本周浮法玻璃库存小幅提升，周内日融量持稳。 2.2需求端：重碱刚需平稳 8月光伏玻璃继续去库，厂商利润空间较小 2.2需求端：重碱刚需平稳 7月光伏玻璃日融量持稳。 2.2需求端：轻碱需求承压 轻碱价格快速上涨，轻碱烧碱价差拉大，压制轻碱需求；下游行业开工率维持低位，轻碱需求仍然承压。 2.3库存端：纯碱库存降至历史低位 8月31日国内纯碱企业库存总量在12.2万吨（含部分厂家外库库存），较8月24日库存减少2.2%，同比减少71%，其中重碱库存2.9万吨，较8月31日库存减少4.4%。 后市展望 第三部分 纯碱后市展望 ➢供给端：下周江西晶昊预计开车，中盐内蒙古化工、江苏华昌、五彩碱业计划检修。卓创资讯数据显示，下周纯碱行业开工负荷率预计在8成左右，产量提升仍然有限； ➢需求端：浮法玻璃和光伏玻璃日融量稳定，重碱刚需平稳；下游行业弱势运行，轻碱需求承压； ➢库存端：纯碱库存预计将继续下降； ➢展望后市，目前纯碱库存降至历史新低，下周供给端增量有限，需求端持稳，纯碱供不应求格局或加剧，现货成交重心预计将继续上移。盘面上，2310合约与2309合约价差超过500元/吨，现货延续涨势背景下，近月合约或继续上涨收复基差，而在远月供需宽松背景下，远月合约涨幅预计仍将不及近月合约，盘面近强远弱格局或将延续。此外，近期宏观和资金层面扰动较大，纯碱期货价格波动幅度预计仍将较大。 ➢操作建议：观望为主，等待库存拐点 ➢风险提示：新产能投产进度超预期（下行风险） 来源：国信期货 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •分析师助理：林泓•从业资格号：F03114551•电话：0755-23510000-301708•邮箱：15701@guosen.com.cn •分析师：贺维•从业资格号：F3071451•投资咨询号：Z0011679•电话：0755-23510000-301706•邮箱：15098@guosen.com.cn