政策跟踪周报第3期：审计报告，透露的微观“症结”

【】撒钱·QW 近期，多数省市披露的2022年财政审计报告，透露哪些经济修复微观“症结”、有何应对举措？本文梳理，供参考。 一、地方财政审计报告密集发布，重点关注专项债管理、债务化解、欠款拖欠等问题 7月下旬以来，各省市财政审计报告密集发布，披露财政预算管理、重要政策落实等审计情况。截至8月下旬，全国 共有25个省市公布了2022年审计报告，披露地方财政预算编制、执行、调整、决算等情况的审计，及重大政策项目措施落实跟踪情况等，并根据审计问题给出相关审计意见。 2022年地方财政审计报告重点关注专项债管理、债务风险化解、欠款拖欠等问题。2022年地方审计报告中，超七成 地区指出专项债管理使用，隐债化解、金融机构风险控制等问题，超四成地区指出地方政府、国有企业等存在拖欠企业款项等问题；地方审计意见中，加快重要政策和项目落地、防范化解重点领域风险提及较多。 二、报告透露经济微观“症结”，资金使用效率仍有提升空间、债务掣肘、信心待修复等 地方专项债管理问题普遍存在，或是稳增长资金落地慢的原因之一。2022年地方审计报告中，近八成地区披露其专项债管理使用存在问题。从资金端看，违规扩大使用范围较为普遍、超四成地区存在该问题，20%的地区存在资金下达不及时等问题。分地区看，河南、江苏、山西等地披露的专项债管理问题涉及金额较大。 项目准备不足等亦是导致稳增长资金落地慢的重要因素。2022年地方审计报告关于重大项目政策落地的审计指出，除了资金端的项目资金存在缺口、债券资金被挪用、结算滞后等因素导致多地项目难开工、进展慢，项目工程管理缺失、项目要素保障不到位、项目监管缺失等项目端准备不充足问题亦拖累稳增长资金落地。 2022年地方审计报告对地方隐债化解、拖欠民营企业款项等问题重视度明显提升，或缘于债务掣肘、信心不足为当 前经济修复的两大核心“症结点”。多地2022年审计报告中披露隐债化解进展，进一步强调坚决遏制新增隐债、加大隐债化解力度等，并且对拖欠中小企业款项进行重点审计，强调加快清偿“政府拖欠款项”等。 三、后续稳增长政策加力，重点追踪加快资金落地、缓解债务压力、推动信心修复等方面。 针对稳增长资金使用慢、落地慢，当前政策已有推进缓解。资金端，地方新增专项债8月发行已有加速，后续力争在9月底前发行完毕，10月底前使用完毕；项目端，国家发改委项目审批速度加快，上半年审批项目金额超七千亿元；后续如何补充项目资本金缺口、增强配套资金、加强要素保障及监管等值得重点关注。 针对地方债务掣肘，7月政治局会议指引下，一揽子化债方案已在路上。针对当前地方化债“症结”，“一揽子”化债方案推进或需各地对其项目先进行甄别、分类管理，再将各类化债举措针对性地结合使用。当前化债“工具箱”中，除了财政端的债务置换外，财政货币协同化债的工具和手段、金融支持化债等亦值得关注。 针对推动信心修复，下半年以来政策对民营经济支持力度明显加大，各类民营经济支持政策频出。7月以来，促进民营经济发展上升为顶层规划，各部委频频召开企业座谈会或圆桌会议、提振企业信心；地方亦召开座谈会、电话会等了解当地民企发展困难与诉求，并出台支持举措，涉及支持总部企业、完善金融支持法律机制等多方面。 风险提示：政策落地或不及预，数据统计存在误差或遗漏。 内容目录 1、热点思考：审计报告，透露的微观“症结”？4 1.1、地方财政审计报告密集发布，重点关注专项债管理、债务化解、欠款拖欠等问题4 1.2、报告透露经济微观“症结”，资金效率仍有提升空间、债务掣肘、信心待修复等4 1.3、后续稳增长加力，或重点关注加快资金落地、缓解债务压力、推动信心修复等6 2、政策跟踪9 2.1、人大常委会：加大宏观政策调控力度，加力提效实施好积极的财政政策9 2.2、稳地产：地产政策供需两端齐发力，一线城市均已落实“认房不认贷”10 2.3、降低存量房贷利率：央行发布降低存量首套住房贷款利率政策13 2.4、支持民营经济：央行召开金融支持民营企业发展工作推进会13 2.5、中美贸易：美国商务部长访华，达成具体务实的成果14 2.6、活跃资本市场：证监会、财政部相继推出一揽子政策15 2.7、公募REITs发行交易机制优化：交易所发布优化公募REITs发行交易机制政策16 风险提示16 图表目录 图表1：地方审计报告主要内容框架4 图表2：截至8月下旬，多数省市公布财政审计报告4 图表3：2022年地方审计报告提及的各类问题4 图表4：2022年地方审计报告提及的各类审计意见4 图表5：2022年地方专项债管理主要问题5 图表6：2022年各地专项债管理存在的问题类型5 图表7：2022年部分地区披露专项债问题涉及金额5 图表8：2022年部分地区重大项目难以推进原因6 图表9：部分地区审计报告披露项目落地进度6 图表10：多地审计报告提及隐性债务化解问题6 图表11：部分地区审计报告披露拖欠款项问题涉及金额6 图表12：7月政治局会议以来，国务院、财政部多次强调加快专项债发行与使用7 图表13：新增专项债力争在9月底前发行完毕7 图表14：5月起，发改委固定资产投资项目审批提速7 图表15：2023年前8月各地特殊再融资券发行规模8 图表16：2022年各地专项债限额余额差8 图表17：金融机构支持亦是债务风险化解的重要途径8 图表18：准财政工具为财政货币协同典型代表8 图表19：民营企业在我国经济占据重要位置8 图表20：7月以来，民营经济政策支持力度持续加码8 图表21：2021年各地民营经济占比9 图表22：近期，各地民营经济政策持续落地9 图表23：2023年以来预算执行报告、上半年财政政策执行报告比对10 图表24：多部们针对房地产市场供需端推出支持政策11 图表25：2006-2023年房企融资现金流情况11 图表26：2018-2023年H1民营房企融资总量及占比11 图表27：首付利率的过往调整12 图表28：各地首套房、二套房首付比例及房贷利率12 图表29：一线城市商品房成交面积累计同比变化12 图表30：一线城市官宣“认房不认贷”12 图表31：部分地区房地产政策优化13 图表32：2023年上半年房贷早偿率指数位于历史高位13 图表33：下半年降低存量房贷利率政策或逐步落地13 图表34：近期金融支持民营企业发展工作持续推进14 图表35：商务部部长此前与雷蒙多多次沟通15 图表36：近期，一揽子活跃资本市场政策出台15 图表37：我国香港地区印花税水平仍较高15 图表38：2023年前7月公募REITs发行规模近150亿元16 图表39：交易所发布优化REITS发行交易机制政策16 1、热点思考：审计报告，透露的微观“症结”？ 近期，多数省市披露的2022年财政审计报告，透露哪些经济修复微观“症结”、有何应对举措？本文梳理，供参考。 1.1、地方财政审计报告密集发布，重点关注专项债管理、债务化解、欠款拖欠等问题 7月下旬以来，地方财政审计报告密集发布，披露地方财政预算管理、执行，重要 项目政策落实等审计情况。截至8月下旬，全国有25个省市公布了2022年审计报告。地方审计报告除了对地方财政预算编制、执行、调整、决算等情况的审计之外，亦对重大政策项目措施落实跟踪、国有资产管理、民生政策落实等进行审计，并会根据审计问题给出相关审计意见。 图表1：地方审计报告主要内容框架图表2：截至8月下旬，多数省市公布财政审计报告 地区 省份 公布日期 地区 省份 公布日期 省级财政管理审计情况 地方审计省级部门预算执行审计情况报告主要内容重大政策措施落实跟踪审计情况 审计建议 东部 海南 2023年7月20日 西部 云南 2023年7月26日 山东 2023年7月25日 宁夏 2023年8月2日 浙江 2023年7月26日 甘肃 2023年8月2日 广东 2023年7月27日 青海 2023年8月4日 江苏 2023年7月27日 内蒙古 2023年8月8日 北京 2023年7月28日 四川 2023年8月9日 安徽 2023年8月1日 重庆 2023年8月11日 河北 2023年8月4日 陕西 未公布 上海 2023年8月17日 西藏 未公布 天津 2023年8月22日 新疆 未公布 福建 2023年8月23日 广西 未公布 贵州 未公布 东北 吉林 2023年8月1日 中部 湖南 2023年7月27日 河南 2023年7月28日 辽宁 2023年8月1日 湖北 2023年8月2日 江西 2023年8月3日 黑龙江 未公布 山西 2023年8月11日 来源：国金证券研究所来源：各地政府网站、国金证券研究所 2022年地方财政审计报告重点关注专项债管理、债务风险化解、欠款拖欠等问题，审计意见亦围绕上述问题给出。2022年地方审计报告中，除了指出常规财政预算管理执行、国有资产管理、重点项目政策落地问题外，超七成地区指出专项债管理使用，隐债化解、金融机构风险控制等问题，超四成地区指出地方项目、国有企业等存在拖欠企业款项等问题。地方审计意见中，除了深化财政体制改革外，加快重要政策和项目落地、防范化解重点领域风险提及较多。 图表3：2022年地方审计报告提及的各类问题图表4：2022年地方审计报告提及的各类审计意见 (%)部分地方2022年审计报告审计问题类型(%)部分地方2022年审计报告审计意见分布 10080 8060 60 40 40 20 20 0 项目落地问题国有资产管理 专项债管理问 地方债务、金 企业欠款拖 0 加快推动深化财政防范化解提升审计加强财政加强国有推动宏观保障和改重要政策体制改革重点领域整改质效绩效管理资产管理政策更加善民生 问题题 融机构风险化 解问题 欠、财政暂付 款问题 和项目落 地 风险隐患 稳健有效 来源：各地审计报告、国金证券研究所来源：各地审计报告、国金证券研究所 1.2、报告透露经济微观“症结”，资金效率仍有提升空间、债务掣肘、信心待修复等地方财政审计报告中，多地披露专项债管理问题仍存，透露出稳增长资金使用效率 仍有提升空间。2022年地方审计报告中，近八成地区披露其专项债管理使用存在问题。 稳增长资金使用效率较低，主要症结在于违规扩大使用范围、项目准备不充分、资金下达不及时、项目运营效果差、资金被挪用挤占、超进度支出等。资金端看，违规扩大使用范围较为普遍、超四成地区存在该问题，20%的地区存在资金下达不及时等问题。分 地区看，河南、江苏、山西等地披露的专项债管理问题涉及金额较大。 问题类型 地区 相关内容 专项债项目申报不规范，项目准备不充分 河北 不具备开工条件或未开工项目31个，涉及专项债券资金55.22亿元。 吉林 2市10个项目未确定具体明晰的建设内容无法实施，资金闲置16.81亿元。7市县22个项目准备不充分难以按时开工，资金闲置59.93亿元。 超进度支付工程款 广东 5市违规提前支付或多付工程款，涉及金额8.67亿元。 浙江 4个县有4个“千项万亿”项目存在专项债超进度支付、闲置，以及违规使用等问题，涉及金额5.46亿元。 吉林 6市县超工程进度拨付专项债券127.61亿元；2市8个项目在未开工的情况下预付工程款3.88亿元。 专项债使用不规范，存在违规出借、挤占挪用、扩大使用范围 山西 7市县未报批自行调整22个项目、627亿元专项债券使用用途。 吉林 5市县未按规定用途使用债券资金74.13亿元；2市9个项目实际用款需求和资金安排存在错配，其中：1市6个项目专项债券实际需求87.25亿元、审批获得45.06亿元，资金缺口42.19亿元，2市3个项目超用款需求申请专项债券造成资金闲置32.74亿元；3市将债券资金从债券收款账户转入其他商业银行开设的账户62.36亿元。 辽宁 2个市本级和7个县挪用债券资金用于“三保”等支出6.06亿元；2个市本级和7个县在地方政府债券穿透式全流程监管系统中虚报债券支出4.34亿元；2个市用专项债券资金归垫项目前期支出3.08亿元。