非农就业平稳运行，劳动力市场持续降温

非农就业平稳运行，劳动力市场持续降温 2023年9月4日 钱龙从业资格证号：F3077614投资咨询资格证号：Z0017608 一周行情观察 黄金周度数据跟踪 8月28日 9月4日 涨跌量 涨跌幅 期货及现货电子盘收盘价 沪金2310 458.62 464.38 5.764.2422.923.5 1.26%0.92%1.18%1.23% 黄金T+D 458.71 462.95 Comex黄金2312 1,943.3 1,966.2 伦敦金现货 1,917.1 1,940.6 期货成交量 沪金2310 135,152 88,769 -46,383-5,465 Comex黄金2312 163,733 158,268 期货持仓量 沪金2308 143,677 65,184 -78,493 Comex黄金2312 368,468 380,027 11,559 ETF SPDR黄金ETF成交量 6,132,818 4,969,213 -1,163,605 SPDR黄金ETF持仓量（吨） 884.04 890.97 6.93 库存 沪金库存（千克） 2,592 2,592 0 COMEX黄金库存（金衡盎司） 21,608,596 21,389,738 -218,858 价差 黄金T+D对沪金2310价差 -0.09 1.43 1.520.08 沪金2310对2312价差 -0.52 -0.44 黄金T+D对伦敦金价差 15.83 15.08 -0.75 汇率 美元兑人民币（CNY即期） 7.2898 7.2606 -0.0292-0.0242-0.00172-0.23 -0.40%-0.33%-0.16%-0.16% 美元兑离岸人民币（CNH即期） 7.29485 7.27065 欧元兑美元 1.07945 1.07773 美元兑日元 146.453 146.223 英镑兑美元 1.25782 1.2589 0.00108 0.09% 逻辑及策略 上周国内黄金持续冲高，今日再度创下新高；美黄金上周二大涨后保持平稳运行。 上周美国劳工部公布数据，8月季调后非农就业人数为18.7万人，高于预期的17万人，但8月失业率升至3.8%，高于预期的3.5%，劳动参与率小幅走高，这表明就业正趋于正常化。另外，上周公布的美国7月PCE物价指数同比从6月的3%反弹至3.3%，符合预期，创2022年6月以来最大同比增幅；核心PCE物价指数同比增速略上升至4.2%。虽符合预期，但也可以看出通胀的顽固。从近两月数据来看，美国通胀、经济数据均喜忧参半，这也就意味着美联储利率已接近平衡，因此市场也更加押注美联储本轮加息周期结束，因此宏观情绪持续偏乐观，引导金价走高。 从加息概率来看，9月暂停加息概率在90%以上，但11月加息25个基点升至50%以上，从金银目前走势看，市场倾向于在暂停加息阶段去做宏观乐观预期，伴随着美元指数再次回落，在9月美联储议息前市场或始终保持偏乐观情绪，但也要注意在美联储真正结束本轮加息周期之前，随着美经济和通胀数据的反复，市场也可能随时转向去定义11月加息风险。 一、黄金市场表现 截至9月1日，伦敦黄金现货价格1940.07美元/盎司，伦敦现货白银价格24.65美元/盎司，金银比78.72。 截至9月1日，沪金期货库存2592千克，COMEX黄金库存665.22吨，SPDR黄金ETF持有量890.97吨。 截至8月29日，comex黄金总持仓597,241张，CFCT统计非商业多头持仓138.044张，非商业空头持仓 79.910张。 二、相关品种走势 相关性对比（近3年）相关性对比（近1年） 截至9月1日，美元指数104.2755，总持仓36,732张，非商业多头持仓22,882张，非商业空头持仓20,059张。 截至9月1日，10年期美债收益率4.18%，2年期美债收益率4.87%，10年期TIPS收益率1.92%，长短债利差-0.69%。 截至9月1日，标普500波动率指数13.09。 三、宏观与黄金 美国8月制造业PMI47.6，前值46.4；新订单PMI46.8，前值47.3。制造业PMI止跌回升，衰退初见修复，经济显露韧性。 美国8月消费者信心指数69.5，前值71.6；7月个人储蓄率3.5%，前值4.3%。消费市场小幅回落，零售端通胀预期降低。 8月新增非农就业18.7万人，与上月持平；失业率3.8%，环比增长0.3%；劳动参与率62.8%，环比上升 0.2%；非农时薪同比增长4.29，周工时34.4小时。劳动力市场总体平稳运行，失业率略有回升，总体来看就业趋于正常化。 8月美国住房市场价格指数回落至50，前值56。房贷利率持续高涨，导致住房市场情绪回落，后续将对 通胀形成压制。 四、本周市场重要数据 精 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些 诚 所 至 信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 为 开金石期货公众号金石期货投资咨询部公众号 谢谢大家的观看 Thanksforwatching.