医药生物行业专题研究：预见未来~三明小城医改历程之鉴

│ 医药生物 预见未来——三明小城医改历程之鉴 三明医改是新阶段的参考模板 医改进入第三阶段，追求医保、医疗和医药的均衡，更强调结构性调整，更注重体系的可持续性。其中三明医改是比较成功的案例，逐渐得到决策层的认可，改革措施如集采、成立医保局、推广DRG付费已经应用到全国。研究三明医改对于理解医药行业发展具有重要意义。 三明医改实现了医保、医护、患者三方共赢 通过回顾三明医改可以发现，从2011年到2019年医院总收入增速放缓（从 15%以上降低到9.6%），医保结余增加，医疗服务收入占比持续提升（从18%提升到43%），县级以上的公立医院工资总额增加了2.68倍，平均工资增加了2倍，患者自付比例和自付金额均无明显上涨，实现了医院收入的结构性调整和医保、医护、患者三方共赢。 “反腐+”带来产业结构调整和出清 我们认为医疗体系变革的核心是破旧立新。反腐只是过程，破除旧的利益链条正在持续进行，结果是新的医疗体系建立。我们认为1）对于不合理的利益链条和过高的药耗价格，仍然是严查的对象；2）根据各地方医保结余情况，医疗服务性价格尤其是治疗的价格将持续提升；3）公立医院收入将进行结构性调整，医疗服务性收入占比将提升；4）医护人员薪酬将与治疗性收入挂钩，而不是工作量挂钩，且阳光化收入将持续提升；5）医药产业将经历产业出清，真正创新的有临床价值的药耗仍能进入医保 投资建议 我们认为本次反腐只是进一步深化改革的前奏，医疗行业将向着更加高效、更加注重创新、更加注重治疗的方向发展。短期的不确定性仍然存在，长期来看我们认为行业仍是向好发展，看好以下几个方向：1）国内药耗领域的创新升级将会加速，医药生态更加有利于创新，具备真创新的创新药企业（建议关注金斯瑞、科济药业、科伦博泰生物-B、百利天恒、迈威生物）、进口持续替代的创新医疗器械（推荐华大智造、澳华内镜，建议关注开立医疗、南微医学等）；2）受益于结构调整的院外市场，连锁药店（推荐大参林、健之佳、益丰药房），医疗消费及医疗服务（建议关注国际医学、三星医疗）；3）行业稳定，受益于结构调整和专业化分工的医药流通行业（建议关注国药一致、华润医药、九州通）。 风险提示：全国推广不及预期的风险，各地改革举措略有差异的风险、医药产业变动较大的风险 重点推荐标的 简称 2023E EPS 2024E 2025E 2023E PE2024E 2025E CAGR-3 评级 华大智造 0.38 0.71 1.10 211.1 113.5 73.5 69.44% 买入 澳华内镜 0.68 1.12 1.67 80.5 49.2 33.0 56.19% 增持 健之佳 3.36 4.22 5.29 15.0 11.9 9.5 25.37% 买入 大参林 1.17 1.46 1.80 22.2 17.7 14.4 24.12% 增持 益丰药房 1.48 1.82 2.26 23.1 18.7 15.1 23.76% 买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取2023年09月04日收盘价 证券研究报告 2023年09月05日 投资建议：强于大市（维持） 上次建议：强于大市 医药生物 沪深300 20% 7% -7% -20% 2022/92023/12023/52023/9 相对大盘走势 作者 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002邮箱：zhengwei@glsc.com.cn 联系人：安柯 邮箱：ank@glsc.com.cn 相关报告 1、《医药生物：2023年中报总结：关注创新与医疗刚需主线》2023.09.03 2、《医药生物：关注中报超预期和创新产业链》 2023.08.26 行业报告 行业专题研究 正文目录 1.为什么要研究三明医改4 1.1医改不同阶段有不同的目标4 1.2三明医改十年发展历程回顾4 1.3三明医改逐步得到认可和推广5 2.一把手主导下的彻底腾笼换鸟7 2.1核心框架7 2.2整体联动7 2.3建章立制10 3.医保、医护及患者三方共赢13 3.1医院收入增速放缓，医保结余增加13 3.2医院收入结构优化，医生薪酬增加14 3.3患者次均费用平稳，看病负担减轻15 4.方向是明确的，部分措施将落地17 4.1医改的方向是明确的、环环相扣的17 4.2医疗服务提价，医生提薪指日可待17 4.3腾笼换鸟持续，医疗体系更健康18 5.投资建议18 6.风险提示19 6.1全国推广不及预期的风险19 6.2各地改革举措略有差异的风险19 6.3医药产业变动较大的风险19 图表目录 图表1：我国医疗改革发展的三个阶段4 图表2：三明医改发展历程4 图表3：党中央充分肯定三明医改6 图表4：2021年是三明模式推广的关键一年6 图表5：三明医改的核心内容7 图表6：三明医改办最新组成人员8 图表7：三明市历次药品联合限价情况8 图表8：三明市历次耗材联合限价情况9 图表9：三明市医保基金结余打包奖励简况9 图表10：三明市历次医疗服务价格调整简析10 图表11：三明市前后不同时期医师挂号费对比10 图表12：2011-2019年三明市门诊次均费用简况10 图表13：2021年三明公立医院党委书记（院长）和总会计师考核结果及应发年薪 ....................................................................11 图表14：2021年三明公立医院党委书记（院长）和总会计师考核结果及应发年薪 （万元）12 图表15：2022年三明市公立医院党委书记和院长目标年薪制考核方案12 图表16：三明市22家县级以上公立医院收入增速对比13 图表17：三明市城镇职工医保基金统筹部分结余情况14 图表18：三明市22家县级以上公立医院收入结构变化情况15 图表19：2011-2019年三明市22家县级以上公立医院员工工资简况15 图表20：2011-2019年三明市县级以上公立医院城镇职工医保住院次均费用简况 （元）16 图表21：2011-2019年三明市县级以上公立医院城乡居民医保住院次均费用简况 ....................................................................16 图表22：医改全流程展望17 图表23：2014-2021年公立医院收入结构17 图表24：1993-2022年全国医保结余情况18 1.为什么要研究三明医改 1.1医改不同阶段有不同的目标 三明医改是医改第三阶段的典型案例和学习目标。改革开放至今，中国的医改可以简单分为三个阶段：第一阶段，基本医保的三个组成医保逐步建立，公立医院的主基调自主经营，自负盈亏；第二阶段，基本医保的覆盖面和筹资规模快速提升，支撑着医疗卫生体系市场化改革快速推进，三甲医院规模快速扩大，民营医院也得到快速发展；第三阶段，更强调医保、医疗和医药的均衡，更强调结构性调整，更注重体系的可持续性。每个阶段均有代表性的城市或举措出现，这其中的典型代表便是三明医改。 图表1：我国医疗改革发展的三个阶段 阶段时间标志内容 第一阶段1985-2009年 1985年，国务院批转《卫生关于卫生工作改革若干 政策问题的报告》，剔除“必须进行改革，放宽政策，简政放权，多方集资，开阔发展卫生事业的路子，把卫生失业路子，把卫生工作搞好。” 医疗卫生市场化改革的起 步：基本医保逐步建立，公立医院财政投入减少，自主经营，代表举措是医药加成 第二阶段 2009-2019年 2009年3月17日：《中共中央国务院关于深化医药医疗卫生市场化改革深卫生体制改革的意见》，开启一个目标，四粱八柱建化，典型案例是宿迁医改设 第三阶段 2019-至今 医改进入新十年，改革进入深水期，国家医保局成新一轮医疗卫生体制改立，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的革：代表案例：三明医改意见》，更加注重健康促进。 资料来源：各部委官网，国联证券研究所整理 1.2三明医改十年发展历程回顾 十年医改，逐步深入，渐成体系，影响深远。自2011年三明医改办成立开始，三明医改经历了治混乱、堵浪费；建章程、立制度；治未病、大健康三个阶段。其中的改革措施从整治医药体系的乱象、到公立医院内部改革、到建立医联体，推进公共卫生体系建设，可以说是逐步深入。同时我们可以发现三明的改革举措较多都被推广应用到全国。 图表2：三明医改发展历程 时间事件国家层面 治混乱、堵浪费 2011年詹积富任三明市副市长，医改 领导小组组长 2021年11月《，推广福建省三明市经验深 关于努力降低医疗成本提高 2012年2月“三险”资金运行使用效应的 专题会召开，标志着三明医改 的起动 化医药卫生体制改革的实施意见》提出要求地方党委和政府主要负责同志或一位主要负责同志担任医改领导小组组长 2012年 出台普通门诊统筹政策，引导参保人员在门诊就诊常见病、多发病，降低住院率 2021年，国务院《关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见》 2012年 推进药品重点监控目录，共有2019年6月，国家印发第一批重点监控合 129种药品纳入监控范围理用药药品目录 2013年2月 落地县级以上医院药品零差率销售 2017年4月，国家卫计委等7部门联合印 发《关于全面推开公立医院综合改革工作的通知》 2013年2月首次开始调整医疗服务价格 2013年10月联合限价采购2018年11月，国家开展第一批4+7带量 采购 2013年6月城镇职工、城镇居民、新农合 三保合一，由财政局代管 年薪制改革1.0：院长年薪制， 2013年 医院工资总额与药品、耗材、检查收入脱钩，但仍与诊疗等医疗服务收入挂钩 2017年2月，四部门印发《关于开展公立医院薪酬制度改革试点工作的指导意见》 建章程，立制度 2014年2月时任副总理刘延东到三明考察 医改 2014年6月三明市被列入第二批公立医院 改革国家联系试点城市 《福建省深化医药卫生体制改 2015年 2015年 革综合试点方案》，将三明模式推广到全省 年薪制改革2.0：全员目标年薪制，医生年薪由两部分构成：30%是基础工分（底薪），70%是绩效工分，由医疗服务量决 定。 2016年7月三明市成立医保局2018年3月，国家医保局成立，三保合一习近平总书记指出：“三明医改 2017年3月 方向是正确的、成效是明显的，要注意推广。” 治未病、大健康 2017年8月三明市被确定为公立医院综合 改革国家级首批示范城市 三明全市22家县级及以上公立 2018年1月医院进入C-DRG收付费改革运 国务院深化医药卫生体制改革 2019年11月领导小组印发《关于进一步推 广福建省和三明市深化医药卫 生体制改革经验的通知》 行阶段。 2021年11月，国家医保局《印发DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》 2021年3月 习近平总书记调研三明市沙县总医院 2021年10月，国家卫健委员印发《关于推广三明市分级诊疗和医疗联合体建设经验的通知》 2022年6月 《关于进一步推动“三下沉” 提升基层医疗服务水平的通知》 资料来源：各部委官网，国联证券研究所整理 1.3三明医改逐步得到认可和推广 从听汇报到实地调研，三明医改得到认可。在三明医改进行的第5年开始，即建章立制阶段被关注到，三明医改的成功经验逐步走进决策层视野，对三明模式的态度也从肯定、总结经验、实地考察到全国推广。 图表3：党中央充分肯定三明医改 2016年2月 2016年8月 2017年3月 2019年7月 2021年3月 •习近平总书记到三明市沙县总医院考察调研 •中央深改委第9次会议 •习近平总书记再次强调要总结推广三明经验 •中央深改组第33次会议 •习近平总书记高度肯定三明经验 •中央深改组第27次会议 •审议通过《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》 •中央深