中曼石油(603619)跟踪学习笔记-调研纪要
中曼石油跟踪学`笔记 一1P半经营情况 WTIP半均价75美元/桶þô，_油是80美元/桶þô，较去同期p一定幅度的Q降，但公司ß是继续发挥勘探开发板块的一体W协同优势，发挥和利用公司p实的储量管理1精细的地质的研究能力，全力支持公司的油气增储P产2P半围绕增储1P产和稳产O条线，明确实Ā了储量1产能1产量的一些ð突破2油服ý程和装备制 板块，抓Q行业持续复苏的p利时机，优W整个^场_局，包括生产运行1生产经营，稳高效，P半经营业绩保持了良好的增长2 截k20236o30日，公司总资产82.87ÿ元，较P同期增长了15.83%2净资产26.82ÿ元，较P 同期增长16.77%22023P半公司实Ā营业收入是18.82ÿ元，较P同期增长34.85%2实Ā_属于P^公司股东净利润的是4.4ÿ元，同比增长是107.18%2 1.勘探开发 营收和毛利ÿ2023P半，勘探开发板块实Ā营业收入是8.83ÿ元，较去同期增长13.93%，毛利率保持在较高的水ÿ80.78%Ā，成q的ç制能力非常强2公司在勘探开发板块的_局O仅落实在温宿项目，_指ü着公司海外油气区块的开发，最终公司要形成xp中曼特色的勘探开发模式2 ð疆温宿产量ÿ公司P半在ð疆温宿项目分n实施整个区块的开发，通过优W比如ß深结构等ò快钻ß度1产能产量的持续攀升2温宿项目P半实Ā原油产量27.51万吨，比去同期增ò7.72万吨，w中第一季度实Ā13.02万吨，第二季度实Ā14.49万吨，产量ÿ比提升11.29%2P半实Ā原油销量25.07万吨，比去同期增ò6.68万吨，同比增长36.32%2 2.钻ß油服 坚戈和岸边区块ÿ去收购的坚戈和岸边区块在P半暂时ßo并表，但是公司在前期的勘探和产量提升P做了较多ý作，勘探开发的效率，包括产量提升1钻ß度，在Q半_会见到一些成效2 营收和毛利ÿ2023P半，ý程板块公司实Ā营业收入7.87ÿ元，较去同期增长43.35%，毛利率稳n回升，今P半þ经恢复到15%以P2 中东的资q开支恢复比较迅，从公司目前ý程服ó^场的¬单1项目启动，包括投标的情况来看，后续p较大的潜力2且公司在^场P做了优W，一方面巩固传统优势的伊拉克^场，另一方面沙特等w他^场逐n展开优W，以前项目衔接O是特别好的巴基ï坦^场，在今Q半开始，业ó比去p明显的好转2 公司抓Qm机遇，依托公司传统优势的伊拉克^场，以优W生产运行和项目管理~支撑，ò强公司 3.装备制 ^场开拓，启动项目衔接1突出抓好Þ点项目和Þ点ß的技术支持和风险把ç22023P半公司的钻修ß机运行54Ā，分_在海内外的13个项目P，共完成钻ß进尺39.92万米2截至到20237o22日，公司ð签油服ý程¬单30.85ÿ元，超过去整2 营收和毛利ÿP半装备制 板块实Ā营业收入1.13ÿ元，较去同期增长79.37%，毛利率水是29.84%2 P半，公司ò快智能W1自动W钻机，提升高端优势产品的研发力度和产业W度，提升装备板块质量1技术以及服ó水，以提升业ó的Öò值2公司将智能W的研发成果_投入到了实践`中， 逐n实Ā公司钻ß的智能W全覆盖，如离线钻机1Þ缸泵1智能机械臂1智能W集中ç制司钻等均 ×得了Þ大突破，w中，Þ千米的离线钻机1Þ缸泵à些样机þ经开始^场è广2在5o的Xð石油展P，à些产品è出以后_引起了比较好的^场反响2w中针对高寒地区，公司定制W开发的一些轻量W的P温ß区，获得了海外ü户的青睐，¬单数量þ经超过了30Ā2 二1Q&A Qÿ温7区块产能后续ß会p提升空间吗？在`前产能水P大概能维持多久？预«从Ā么时候会开始 出Ā衰减？ Aÿ1Ā50万吨产能规模要的贡献来自于温7区块，w中_包括柯柯牙1红旗坡两个要区块2基于目前þ落实的原油的地质储量和柯柯牙的勘探情况，产能ßpð增潜力22Ā二期的440方公Ýß在勘探评价过程`中2 3Āo来两公司产量处于爬坡阶段，根据目前的资源基础，到达一定水之后能稳产3-523-5以后根据x体储量情况o会p进入衰减期的结论，因~Ā在公司ß在勘探开发过程，储量是Ù动的2 Qÿ坚戈O季度会并表吗？ Aÿ坚戈是公司去收购的，只做了相关的前期û«程序，去Q半开始向哈国`地管部门1能矿部做了沟通，û批程序l在落实`中，资料þ经交P去并根据能矿部的反馈补充了一些资料，Ā在þ经进入了最后的û批阶段2并表快的话预«在O季度p，最晚的话今内会并表2 QÿP半坚戈区块产量是多少？ Aÿ今P半坚戈基qß是去的老ß在产，公司的队伍是从4o份o开始慢慢进入的，以P半坚戈产量O是特别高，在4万吨þô2 Qÿ坚戈的4万吨产量是从二季度开始集中释的1一季度没p多少量吗？ Aÿ二季度比一季度微多一点，因~4o公司o开始打第一口ðß2Q半产量效果会进一n体Ā，因~钻ß需要一定的时间，公司钻的第一口ß用时40多y，Ā在的钻ß周期基q能ç制在20y之内2因m，P半w实ðß贡献的产量_就1-2口ß的量，要的集中释ß是Q半和明开始2 Qÿ4o以来在坚戈区块ð打的ß均每口ß的稳定日产量是多少？Q半坚戈区块p多少口ðß的规 划？ Aÿ1Ā坚戈P半出油的两口ß，产值效果O错，第二口直ß初期日产高达50吨，第一口ßp20-30吨，如果维持在一个稳定的水的话均单ß日产约是在20-30吨2 2ĀQ半安排的打ß数量是10-15口，P半打了5-6口，因~打完之后ßp后续程序，需要一定周期出油，以部分ß出油是在O季度开始2 QÿP半实Ā油价折价明显减少的原因？ Aÿ1ĀP半公司在销售端做了较多ý作2前几，公司的销售渠道相对单一，因~`时的产量O是特别高2从去P半开始，公司的油气销售团队开始逐渐和^场接触，和Q游ü户的对接比之前要频繁2 2Ā产量提升之后，议价能力比之前要高2 3Āw他的措施，比如油ß产的O同质量的油之间进行配比，或者û求和油质相吻合的一些炼厂ü户2 Qÿ单吨成q同比Q降的原因？ Aÿ1Ā产量提升带来的规模效Þ22Ā油u的智能W转型，包括人员的衔接1项目运营开发流程的优W等2 Qÿ坚戈油u的销售结构目前是以`地~吗？P半价格和成q情况是怎样的？后续的提产规划和规 模W后的成q水是怎样的？ Aÿ1ĀĀ在坚戈油u因~产量ßO是特别高，以产油都在哈国境内销售2后续公司_置自ý的ß队，再把温宿的一体W的经验嵌套进去，产量提升节奏会比较快，o来随着产量提升，公司会_局它的外销体系，x体ý作包括走哪条管道1对接哪些Q游ü户，à些ý作þ经提P了日程2 2Āv于目前是老ß在产，以成q要比温宿要高，公司采用自ý的ß队后，钻ß效率提升1单ß投资Q降，以及w内部的管道建设p利于降P运输¾用，综合来看，o来公司«划ç制成q和温宿区块差O多23Ā提产规划ß要看储量情况，坚戈区块储量6500万吨，xp建成产50万吨以P的产能基础2 Qÿ哈萨克ï坦国内p暴利吗？ Aÿ哈萨克ï坦交超额利润，根据收入和投入的倍数来确定，它O是根据`实Ā的利润或者油价来确认à个数字的，以前期投资的时候Oz会涉及到2v于公司打ß用自ý的队伍，以公司ÿ以通过一些内部的调节ò大投资，使得前期的油u开发过程O涉及到à个超额利润2 Qÿ定增发行完之后质押会pQ降空间吗？后续降P质押的举措p哪些？ Aÿ目前的质押率虽然看起来较高，但是股东的资金þ经到O了，ß清之后ß要商谈后续的ß款节奏Āßp一部分资金要按照质押方的要求在某个时间点_ß之后Ām外，质押中ß包括一部分þ经_ß的资金对Þ的股票ß没结算2à些全部ß完后，质押率会Q来2 定增和股东的质押率没pĀ么大的关系，是O影响的2 Qÿ全资子公司海湾公司Q面除了坚戈以外ßpw他业ó吗？P半海湾公司的收入和利润都是来源于 坚戈区块吗？ Aÿ海湾公司是公司一个海外的资金Ā，它q身的业ó是钻机租赁ßp½易，P半它的收入和利润O是来自于坚戈，因~坚戈ß没p并表，以坚戈的收益在报表中没p体Ā2另外，海湾公司ß持p岸边87%的权益，但是目前_ß没并表，且出于勘探阶段，产量贡献ß没体Ā2 Qÿ公司对Q半油价走势的判断？ Aÿ1Ā供给端，随着欧美制裁俄罗ï，公司预«o来的产量产能会逐nQ降，包括以沙特~首的欧佩克对油价的托ß意愿_比较强Ā美国后续原油产量ÿ能p增长22Ā需求P，整体的经济在复苏，包括权威机构对今的石油需求量预测达到了历óð高2 3Ā公司总体判断，油价Þ该ß是会在70-90美元/桶之间震荡2 Qÿð疆油u目前交的得是O是按照15%的优惠率执行？优惠率持续时长是多久？ Aÿ公司阿克苏中曼在ð疆，ïØ西部大开发的优惠率，得率是15%，à个策目前持续到2030 2 Qÿ柯柯牙区块预«Ā么时候能投产？ Aÿ目前柯柯牙区块公司þ经安排了100多口ß的勘探评价，v于公司Ā在实行勘探评价开发一体，以柯柯牙_p一部分产量贡献2进入整体开发阶段的话，需要P报和获批，包括后续ÿ评等方案的获批，后续拿到采矿权ÿ以大规模P产了2 Qÿ二期O维地震的结果如何？ Aÿ二期的440方公Ý公司是在去做的，O维地震解释是P半完成的，从结果中发Ā了p利圈闭和构 ，公司_þ经部署了两口勘探评价ß，但à两口ßß在打的过程`中，公司需要去根据à两口ß的钻探情况，再通过地质研究来部署Q一n更大面积的勘探评价ß2 Qÿ公司是否p国内ð区块的资源获×？ Aÿ公司一直在持续的跟踪和落实2公司会根据出来的区块的实×情况，结合公司的发展战略1资金安排，去参P后续区块的招投标2
