二季度需求环比增长明显，汇率波动影响非经常性损益

海亮股份2023年半年报显示，公司上半年实现铜及铜合金等有色金属加工产品销售数量44.45万吨，营业收入436.99亿元，同比增长14.87%；净利润7.17亿元，同比增长10.08%；扣非净利润8.58亿元，同比增长52.22%。第二季度，公司受汇率波动影响，投资收益出现波动，但产销量环比增加20.6%，毛利环比提升17.94%。

公司业绩增长主要得益于以下几个因素：

1. 下游销售旺季：二季度进入空调管订单高峰期，铜管开工率大幅提高，尤其是4月至5月保持在较高水平。
2. 锂电铜箔项目进展：甘肃锂电铜箔项目于去年底投产，产量逐月提升，且通过技术创新和研发，产品竞争力增强，成功进入电池和储能行业的头部企业供应链。
3. 成本控制与规模效应：公司通过系统化技改实现更大规模生产与更低成本，强化了行业内的竞争地位。

在投资建议部分，分析认为海亮股份在铜管行业具有显著的竞争优势，并预测未来几年的盈利增长。预计2023-2025年的归母净利润分别为16.66亿、22.80亿和26.65亿元，同比增长37.9%、36.9%和16.9%。基于行业平均估值，给予公司13.6倍PE，对应2024年市值为310亿元，目标价为15.58元，较当前市值和股价有31%的上行空间，因此给出“推荐”评级。

风险方面，分析指出可能面临的挑战包括：

• 海外经济衰退的风险。
• 新能源行业增长低于预期的可能性。
• 国内房地产复苏不及预期带来的影响。

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