基础化工行业周报：煤化工景气提振，醋酸、DMF价格持续上行

证煤化工景气提振，醋酸、DMF价格持续上 行 券研 究——基础化工行业周报（20230911-20230917） 告 报增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为-0.83%，基础化工指数涨跌幅为- 行业:基础化工 0.47%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：膜材料（- 日期: 2023年09月19日 3.42%），胶黏剂及胶带（-3.35%），炭黑（-2.65%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 7% 4% 1% -2%09/22 -5% 11/22 02/2304/2307/2309/23 -8% -11% -14% -16% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上行——基础化工行业周报（20230904-20230910）》 ——2023年09月12日 《纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气高位持续震荡——基础化工行业周报 （20230828-20230903）》 ——2023年09月04日 《纯碱价格上行，高端轮胎迎发展良机— —基础化工行业周报（20230821-20230827）》 ——2023年08月30日 过去一周涨幅靠前的产品：双氧水（38.31%），液氯（36.41%），聚乙烯醇（PVA)（15.00%），国际尿素（14.17%），甲基环硅氧烷 （DMC)（12.03%）；跌幅靠前的产品：碳酸锂（工业级）（-6.59%），辛醇（-6.25%），钴酸锂（-6.20%），液化气(C4)（- 5.69%），烟酰胺（-5.26%）。 行业重要动态 醋酸市场价格高位推涨，市场气氛良好。截至9月14日国内醋酸市场均价为4731元/吨，较上周同期市场均价相比上涨705元/吨，上调幅度17.51%。过去一周基本面延续供需“双强”格局，短期内场内现货紧张局面依旧难有缓解，叠加低库支撑下厂家挺价意愿较强，贸易商手中货源存一定炒涨操作；再加上下游产业双节前存备货行为，厂家出货压力不大，在下游刚性需求支撑下短期内醋酸市场价格易涨难跌。 DMF市场价格再度上行，供应端利好支撑尚可。截止自9月14日，华东地区主流价格参考6450元/吨左右承兑送到，周末市场均价在6667元/吨，较上周价格上调6.38%，较上月价格上调30.29%。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。4、煤化工板块。近期受煤油价格上涨，行业低库，下游需求复苏共同提振，煤化工板块景气提振，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等优质成长股标的业绩拐点投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3煤化工7 3.4PVC9 3.5纯碱10 3.6钛白粉10 3.7维生素10 3.8聚氨酯11 3.9农化11 3.10氟化工12 3.11锂电化学品13 4重点行业新闻及公司公告16 5化工新股17 6投资建议18 7风险提示18 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：重要公司公告16 表7：基础化工行业新上市公司17 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.9.11-2023.9.17），沪深300指数涨跌幅为-0.83%，基础化工指数涨跌幅为-0.47%。 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 煤炭 医药生物石油石化纺织服饰 通信钢铁 交通运输有色金属公用事业 银行农林牧渔 环保综合 商贸零售 汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器社会服务食品饮料房地产轻工制造 传媒非银金融建筑材料机械设备 电子电力设备国防军工计算机 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：膜材料（-3.42%），胶黏剂及胶带（-3.35%），炭 黑（-2.65%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 钛白粉食品及饲料添加剂 合成树脂煤化工 纺织化学制品 农药橡胶助剂 其他化学原料 有机硅 锦纶氯碱 其他化学纤维 改性塑料 氮肥涂料油墨 纯碱钾肥 其他塑料制品 氨纶民爆制品无机盐 其他化学制品 复合肥 磷肥及磷化工 粘胶非金属材料Ⅲ 涤纶其他橡胶制品 聚氨酯氟化工 炭黑胶黏剂及胶带 膜材料 -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：*ST榕泰 （23.27%），嘉亨家化（12.40%），七彩化学（11.94%），禾昌聚合（11.77%），高盟新材（10.35%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 600589.SH *ST榕泰 23.27 300955.SZ 嘉亨家化 12.40 300758.SZ 七彩化学 11.94 832089.BJ 禾昌聚合 11.77 300200.SZ 高盟新材 10.35 600844.SH 丹化科技 9.78 002165.SZ 红宝丽 8.77 002145.SZ 中核钛白 8.60 301092.SZ 争光股份 8.50 836077.BJ 吉林碳谷 8.36 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：中巨芯（-27.93%），福莱新材（-17.45%），长江材料（-16.61%），双乐股份（-16.60%），盟固利（-13.33%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 688549.SH 中巨芯 -27.93 605488.SH 福莱新材 -17.45 001296.SZ 长江材料 -16.61 301036.SZ 双乐股份 -16.60 301487.SZ 盟固利 -13.33 688603.SH 天承科技 -12.01 300037.SZ 新宙邦 -11.45 603125.SH 常青科技 -10.53 688359.SH 三孚新科 -10.24 200553.SZ 安道麦B -9.46 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 双氧水 38.31 225.19 液氯 36.41 167.39 聚乙烯醇（PVA) 15.00 -4.83 国际尿素 14.17 -14.71 甲基环硅氧烷（DMC) 12.03 -11.31 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 碳酸锂（工业级） -6.59 -65.66 辛醇 -6.25 33.33 钴酸锂 -6.20 -47.21 液化气(C4) -5.69 3.57 烟酰胺 -5.26 66.67 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） PTA价差 98.49 二甲醚价差 -108.62 电石法PVA价差 42.77 顺酐法BDO价差 -31.88 丁酮价差 39.47 涤纶短纤价差 -25.48 醋酸乙烯法PVA价差 33.04 R32价差 -24.79 DMF价差 26.71 聚合MDI价差 -12.69 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（9月7日-9月13日）沙特与俄罗斯宣布减产延长至2023年底与美国原油库存意外增加博弈，国际原油价格震荡小涨。前期美元走势强劲以及国际原油需求疲软的预期前景令油价承压，不过美国原油库存连续四周下降，市场担忧全球原油供应收紧，国际原油价格先跌后涨。后期美国能源信息署（EIA）预测供需缺口将在第四季度扩大，全球石油市场面临供应紧张的情况，不过对亚洲大国经济的担忧影响了燃料需求前景，同时美国原油库存意外增加，国际原油期货走势震荡。截至9月15日当周，WTI原油价格为90.77美元/桶，较9月8日上涨3.73%，较年初价格上涨17.99%；布伦特原油价格为93.93美元/桶，较9月8日上涨3.62%，较年初价格上涨14.41%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（9月8日-9月14日，下同）涤纶长丝市场价格上涨。截止到9月14日，涤纶长丝POY市场均价为7921.88元/吨，较上周均价上涨139.74元/吨；FDY市场均 价为8456.25元/吨，较上周均价上涨177.68元/吨；DTY市场均 价为9328.13元/吨，较上周均价上涨117.42元/吨。沙特与俄罗斯 宣布将减产延长至2023年底的消息对原油市场的影响持续，叠加美国原油库存连续四周下降，供应面支撑强劲，因此即使美元走强，市场对后市美联储加息存有预期，原油市场也依旧维持高位运行，PTA方面过去一周两套装置减停，提振市场心态，且周中因资金介入，期货市场大幅拉涨，带动现货市场价格走高，成本面对长丝市场形成强势支撑的同时，也对长丝现金流施加较大压力，长丝企业连续多日报价上调，市场成交重心不断攀高，但下游需求恢复有限，用户采买多由追涨情绪与对长丝的刚性需求引导，因此仅在第一日涨价时长丝市场整体产销放量，日渐产销达到200%附近，夜盘达到300%以上，长丝企业库存量进一步下降，目前FDY细旦与DTY粗旦较为畅销。 过去一周国内氨纶市场价格稳定，截止到9月14日，国内氨纶40D市场均价31300元/吨，较上周市场均价上涨100元/吨。主原料市场价格窄幅上涨，辅原料市场价格震荡上行，成本面支撑偏强；氨纶企业在成本压力下报盘持坚挺心态，下游织造厂、经销商多消耗前期备货货源为主，对氨纶常规货源消耗多以刚需， 个别氨纶工厂反馈超细旦货源略紧。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-33000元/吨。 过去一周锦纶纤维市场走势上行。截止到9月14日，江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考17000元/吨，较上周同期价格上调600元/吨，涨幅3.66%；FDY70D/24F主流商谈参考17900元/吨，较上周同期价格上调500元/吨，涨幅2.87%；DTY70D/24F主流商谈参