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电力设备行业跟踪周报:人形机器人前景广阔、电气设备需求向好

电气设备2023-09-04曾朵红、阮巧燕东吴证券C***
电力设备行业跟踪周报:人形机器人前景广阔、电气设备需求向好

电力设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 人形机器人前景广阔、电气设备需求向好2023年09月04日 增持(维持) 投资要点 电气设备8063上涨2.93%,表现强于大盘。本周(8月28日-9月1日,下同)新能源汽车涨3.81%,风电涨3.39%,核电涨3.26%,电气设备涨2.93%,光伏涨2.79%,锂电池涨2.61%,发电设备涨2.13%。涨幅前五为智云股份、鸣志电器、欣旺达、天奇股份、恒润股份;跌幅前四为赢合科技、迈为股份、华友钴业、鲁亿通。 行业层面:储能:河南:支持储能参与现货交易,上限价0.3元/千瓦时;陕西:储能参与陕西调峰顶峰辅助服务市场细则征求意见,最高1.5元/kWh;广州:我国首个大型多技术路线锂电池储能站今年投产;山东:到2025年新型储能规模达到6GW,抽水蓄能达4GW;美国:铁空气电池初创公司FormEnergy获得纽约州1200万美元拨款。电动车:特斯拉新款M3后驱版起售价25.99万,较老版高2.8万,长续航版价格29.59万起,价格超预期;滴滴&小鹏:双方建立战略合作关系;小米:小米汽车投入逐季提升,结束夏测,维持2024年上半年量产目标不变;理想:L9/L8/L7车型限时保险补贴1万元;8月理想销3.49万辆,同环比+664%/+2%;蔚来销1.93万辆,同环比+81%/-6%;小鹏销1.37万辆,同环比+43%/24%;哪吒销1.21万辆,同环比-24%/+21%;零跑销1.42辆,同环比+13%/-1%,C11车系单月交付超1万台;问界销0.5万辆,同环比-50%/+18%;创维销0.37万辆,同环比+127%/+7%;极氪销1.23万辆,同环比+72%/+2%;深蓝销1.47万辆,环比+12%; 证券分析师曾朵红 执业证书:S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师阮巧燕 执业证书:S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 比亚迪销27.44万辆,同环比+57%/+5%;广汽埃安销4.5万辆,同环比+67%/0%,交付量5.2万电力设备沪深300 辆;长江有色市场钴25.10万/吨,本周-2.7%;SMM工业级碳酸锂19.55万/吨,本周-6.5%;SMM 电池级碳酸锂20.55万/吨,本周-7.8%;LC2401碳酸锂18.80万/吨,本周-4.7%;LC2407碳酸锂 17.57万/吨,本周-2.3%;SMM金属锂141万/吨,本周-5.4%;SMM国产氢氧化锂19.0万/吨,本周-4.5%;SMM六氟磷酸锂11.05万/吨,本周-4.3%;SMM氧化钴前驱体14.25万/吨,本周-3.4%;SMM四氧化三钴前驱体14.25万/吨,本周-3.4%;SMM锰酸锂-动力正极6.90万/吨,本周-2.8%;SMM磷酸铁锂-动力正极7.20万/吨,本周-5.3%。新能源:工业硅期货价格振荡上行,价格相对强势;玻璃价格突涨约12%,光伏组件涨价压力大;蔚来:跨界投资光伏企业保碧新能源;晶科能源&华能新能源达成战略合作;天合光能:210组件累计出货量超75GW,光储融合引领智慧能源升级;润海光能:12GWHJT项目全面运营,在浙江舟山正式揭牌;国家电投:1.29亿拟收购林洋60MW光伏电站,涉及14个项目公司;根据Solarzoom,本周单晶硅料81.90元/kg,环增6.36%;单晶硅片182/210mm3.38/4.00元/片,环增0.90%/环比持平;单晶PERC182/210电池0.76/0.74元/W,环比持平;单面PERC182/双面TOPCon182组件1.26/1.33元/W,环平;玻璃3.2mm/2.0mm27.5/19.5元/平,环增5.77%/5.41%。本周陆风招标1.35GW,海上暂无;本周陆风开/中标0.71GW,海上暂无;2023年1-7月光伏累计装机97.2GW、风电1-7月累计装机26.3GW。电网:2023年1-7月电网累计投资2473亿元,同比+10%。 公司层面:隆基绿能:23H1营收646.52亿元,同增28.36%;归母净利91.78亿,同增41.63%;TCL中环:23H1营收348.98亿元,同增10.09%;归母净利45.36亿,同增55.50%。锦浪科技:1)2023H1营收32.51亿,同增33.16%;归母净利6.27亿,同增57.51%;2)公司拟用0.5-1亿元自有资金回购公司股份,不超过135元/股,用于实施员工持股计划或股权激励。固德威:2023H1营收38.14亿,同增163%;归母净利7.41亿元,同增1256%。天奈科技:23H1营收6.41亿元,同比-32%;归母净利0.90亿元,同比-56%。比亚迪:23H1营收2601亿元,同增73%;归母净利110亿元,同增205%。鹏辉能源:23H1营收43.75亿元,同增7.6%;归母净利2.51亿元,同增3.05%。璞泰来:23H1营收78亿元,同增13%;归母净利13亿元,同比-6.55%。德方纳米:23H1营收89亿元,同增18%;归母净利-10亿元,同比-182%。恩捷股份:控股子公司与全球知名锂电池厂签订协议,2025-2033年向其供应不少于9.6亿平方米的隔膜。中伟股份:23H1营收173亿元,同增21%;归母净利7.68亿元,同增16%。中信博:1)23H1营收19.21亿元,同增33.72%;归母净利0.98亿元。2)拟在沙特设立全资子公司,投资金额不超过0.6亿美元。3)拟用0.5-1.5亿元回购部分股份,用于员工持股计划或股权激励。天合光能:23H1营收493.84亿,同增38.21%;归母净利35.40亿元,同增178.88%。八方股份:23H1营收9.12亿元,同比-41%;归母净利1.04亿元,同比-70%。爱旭股份:1)义乌奇光共减持1302.65万股,占总股本0.71%,并自愿提前终止减持计划;2)23H1营收162.49亿元,同增1.65%;归母净利润13.09亿元,同增119.60%。福莱特:23H1营收96.78亿元,同增32.50%;归母净利润10.85亿元,同增8.19%。天顺风能:23H1营收43.08亿元,同增111%;归母净利5.8亿元,同增128%。南网科技:23H1营收13亿元,同 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% -19% -22% -25% -28% 2022/9/52023/1/32023/5/32023/8/31 相关研究 《上游价格触底释放利润,主 链盈利坚挺,户储出货承压,风电整机盈利承压、零部件分化明显》 2023-09-03 《工商储东风已至,大有可为》 2023-09-03  增79%;归母净利润1.16亿元,同增43%。 投资策略:储能:23Q1美国储能装机778MW/2145MWh,同减19/25%,23年6月底备案量超 30GW,环增4%,美国大储23年有望重回100%以上增长;国内储能22年13-15Gwh,同增 150%+,今年1-6月招标超30Gwh,4月底开始需求明显好转,今年我们预计近2倍增长至 40Gwh+,工商业储能市场爆发预计装机超4Gwh,同比增长300%+;欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软,3季度环比预计仍然下滑,我们预计4季度将有所恢复;非洲因缺电光储需求尤其旺盛;全球储能三年的CAGR为60-80%,继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车:国内8月主流车企销48万辆,同环比+66%/4%,预计8月整体销量82万辆,环比增5%,淡 季不淡,特斯拉新款M3发布,后续将贡献增量;欧洲主流3国8月合计销量5.4万辆,同环比 +36%/+13%,预计8月整体同比增速20%+,全年我们预计销量320万辆+,增22%;美国7月电动车注册12.9万辆,同比52%,环比-1%,符合预期。排产端,9月由于碳酸锂跌价,观望情绪中,排产环比微增。Q3产业链部分环节价格虽进一步下行,但盈利基本进入底部区间,行业加速产能出清。此外新技术方面,即将进入收获期,锰铁锂、快充、复合集流体等24年有望量产。总体看,我们预计23年全球电动车销量仍可以维持30%增长,当前电动车仍为基本面、估值、预期低点,龙头地位稳固且25年估值仅10x,看好Q2-Q3盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转,首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、一体化电解液&负极龙头,并重点推荐新技术龙头。光伏:本周整体硅料市场继续持稳微涨,主要是因为硅料7/8月产量少于预期和下游硅片产能爬坡,组件价格低位小跌,终端需求启动暂不显著。Topcon投产持续加速,晶科速度和效率均领先,我们预计今年Topcon的渗透率近30%,明年有望近70%,HJT近期也有些积极的进展;今年光伏供给瓶颈解决,储备项目释放,美国和中国市场确定高增,欧洲等保持稳健增长,我们预计23年全球光伏装机370GW+,同增50%以上,继续全面看好光伏板块成长,看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。工控&机器人:Q1工控公司订单均微增,5-8月订单同比开始明显增长,国产替代持续加速,工控拐点临近,同时龙头公司纷纷布局机器人,AI时代潜力大,看好工控龙头和人形机器人龙头。电网:投资整体稳健,新能源和海外需求超预期,大宗原材料价格下降显著提升一次设备毛利率,重点推荐一次设备龙头,推荐电气设备出海、特高压、电改等方向。风电:陆风23年需求旺盛,海风23年平稳增长,重点关注零部件&海风龙头。 重点推荐标的:宁德时代(动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势)、阳光电源(逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期)、三花智控(热管理全球龙头、机器人总成空间大)、汇川技术(通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破)、金盘科技(干变全球龙头、海外订单超预期)、固德威(组串逆变器高增长,储能电池和集成有望爆发)、阿特斯(一体化组件头部企业、深耕海外大储)、思源电气(一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期)、比亚迪(电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速)、鸣志电器(步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大)、晶科能源(一体化组件龙头、topcon明显领先)、科达利(结构件全球龙头、结构创新受益)、亿纬锂能(动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健)、宏发股份(继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长)、曼恩斯特(磨头龙头持续高增、多品类扩张)、璞泰来(负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台)、天赐材料(电解液&六氟龙头、新型锂盐领先)、尚太科技(负极一体化龙头、成本优势显著)、平高电气(特高压交直流龙头、业绩持续超预期)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长)、德业股份 (并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长)、晶澳科技(一体化组件龙头、2023年利润弹性可 1/44 期)、钧达股份(Topcon电池龙头、扩产上量)、德方纳米(铁锂需求向好、锰铁锂技术领先)、华友钴业(镍钴龙头、前聚体龙头)、福斯特(EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量)、爱旭股份 (PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即)、隆基绿能(单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、大举布局组件)、禾迈股份(微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入)、天合光能(210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发)、新宙邦(电解液&氟化工齐头并进)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定)、星源材质 (隔膜龙二、量利双升)、容百科技(高镍正极龙头、海外进展超预期)、昱能科技(微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能)、派能科技(户储电池龙头、盈利能力强)、东方电缆(海缆壁垒高格局好,龙头主业纯粹)、天顺风能(海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放)、安科瑞、盛弘股份、湖南裕能、聚和材料、科