品茗科技机构调研纪要

品茗科技机构调研报告 调研日期:2023-08-25 品茗科技股份有限公司是一家以科技赋能建筑行业的企业,专注于提供数字建造技术和产品,涵盖了数字造价、施工软件、BIM软件、智慧工地、数智企业、数字监管和数字教育等业务领域。公司已经为政府级、企业级和项目级岗位提供了全覆盖的用户群,其业务也在不断拓展。作为一家国家高新技术企业和国家规划布局内重点软件企业,品茗科技在杭州和西安设有研发中心,拥有超过40%的研发技术人员和近三年研发投入超过25%的投入。公司的产品和服务已经应用于许多大型项目建设,例如杭州萧山国际机场三期、北京国家雪车雪橇中心、深圳国际会展中心和卡塔尔2022世界杯主会场等。 2023-09-01 副总经理、董秘高志鹏,副总经理、财务总监张加元 2023-08-25 特定对象调研,现场 2023年8月25日现场、电话调研 华西证券 证券公司 赵宇阳 汇添富基金 基金管理公司 钱诚 宁泉资产 资产管理公司 朱正尧 农银汇理基金 基金管理公司 谷超 上海德汇集团 其它 夏步刚 天风证券 证券公司 刘鉴 问题1:智慧工地业务模式从项目级向企业级转变,对应收账款、现金流的影响是怎样的? 回答:公司智慧工地业务的客户主要是央国企,基于行业景气度下行以及企业管理自身需求,央国企逐渐趋向于决策点上移、权限收紧,包 括资金使用、付款等,大部分需要公司层面统一做资金安排。公司通过数智施工平台为企业提供数智化的服务达成企业级的合作,强化企业企项联动,通过企业端为项目回款赋能,对回款改善有一定效果;包括公司不断强化央国企为主的实际付款信用监督管理,也对公司回款、 现金流改善起到了重要作用。 上半年,公司智慧工地业务回款较同期明显提升,期末应收账款余额对比期初基本持平,应收账款快速增长趋势显著改善;经营性净现金流在营收下滑的情况下也呈现一定修复。 问题2:公司在研发投入上的计划怎样,目前是处于能够支撑公司当前业务的比较合理水平还是还会有更多新的投入? 回答:公司近几年的研发投入是比较大的,研发费用占比一直保持高位,但是实际上不是说公司研发投入太多了,更多原因还是这两年受大 环境和行业影响,公司营收未能实现预期的快速增长,出现了投入产出错位。公司在偏基础的研发上投入较大,包括方舟图形平台、APaaS平台以及AI技术等,可能短期内不会非常快速地转化产值,但是是保证公司具备长期竞争力的必要投入。并且这些投入也在阶段性的转化产出 ,比如公司基于方舟图形平台研发的新版算量软件,在运行性能和稳定性上有了大幅提升,目前已处于客户公测阶段;比如以APaaS平台为技术底座开发的企业级平台数智施工平台,推动公司智慧工地业务从项目级向企业级发展;再比如公司智慧工地AI类产品,在市场上一直保持一定的竞争优势。 经过近几年的大力投入,公司在基础研发上取得了阶段性的成果,在产品端也不断的推陈出新,公司仍然会有节奏、渐进式的投入,以保证公司具备长期竞争力。公司在保持研发投入的同时,围绕“提质增效”、“精兵强将”的管理主题开展工作,2023年,公司更加注重人效 管理,重视人岗匹配性提升,研发人员数量有一定的优化和调整。问题3:公司整体业绩增长的驱动力主要是什么? 回答:核心的增长逻辑主要是两点:一是从市场维度,公司目前仍处于从偏区域型的公司向全国化发展的过程中,优势区域主要是华东区域 ,经过这两年的全国营销网络建设,公司在华中、华南的业务快速增长,但规模仍较小,目前为止仍然没有一个产值过亿的新省级市场出现,也说明未来的市场空间是足够大的,能够支撑公司快速地发展。二是从产品维度,公司一直专注于房建领域,锤炼多年积累了相当丰富的行业经验和技术,产品和服务在行业内具备一定竞争优势。2023年,公司基于自主图形平台方舟平台开发的新版算量软件,解决了因第三 方图形平台的不可控导致的计算速度慢、偶发性故障等不受控问题,运行性能和稳定性大幅提升,目前已处于客户公测阶段,有望为公司建筑信息化软件业务带来新的突破。同时基于公司持续的在行业深耕以及长期和央国企等头部施工企业的紧密合作,公司逐步向基建领域拓展,目前已经形成部分基建工程专项产品和解决方案,随着公司覆盖更多基建工程项目,基建相关产品打磨更加成熟,公司在基建领域竞争力也将不断增强,带来新的增长空间。