宝立食品机构调研纪要

宝立食品机构调研报告 调研日期:2023-08-31 上海宝立食品科技股份有限公司专注于食品调味料的研发、生产和技术服务,以贴近市场的强大研发能力为驱动,为餐饮企业、食品工业企业与家庭消费者提供高品质全方位的风味及产品解决方案。公司主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。在复合调味料领域深耕多年,具有很高的知名度,持续不断地向市场推出新产品。此外,公司还推出各式风味的预烹饪料理包、预烹饪汤等轻烹解决方案以及果酱、爆珠、晶球和粉圆等多款饮品甜点配料。目前,公司的研发和生产的产品覆盖了十余个细分品类,每年向客户提供千余种单品。 2023-09-01 董事、董事会秘书、财务总监任铭,副总经理李潇涵,证券事务代表周雯雯 2023-08-312023-08-31 业绩说明会,电话会议线上会议 博时基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 国融基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 海通国际 证券公司 - 财通基金 基金管理公司 - 海通证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 申万证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 银河基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 长城基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 长信基金 基金管理公司 - 大家资管 其它 - 东方证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 一、开场致辞 二、交流问答环节1、请问公司2023年上半年产品收入结构变化情况? 回复:2023年上半年,公司整体实现营业收入11.28亿元,同比增长23.86%。从收入结构上来看,B端业务实现了超预期增长, C端业务在二季度受到线上消费环境以及外部环境变化的一些因素的影响出现了波动。 综合来看,在二季度B端业务推动了整体上涨,因此整体的业务规模增长趋势在当季度未发生大的变化。复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料在上半年度均实现了正向成长。其中,复合调味料类收入增长幅度最大。饮品甜点配料发展趋势符合公司预期,且烘焙工厂投产后 ,可以增加客户的选择面,亦可嫁接到饮品产品场景,公司在咖啡、茶饮客户上有优质资源,可实现不同品类间的共振成长。 2、公司2023年上半年毛利率水平是否有所提升? 回复:公司2023年上半年度整体毛利率水平同比微增,但从收入结构变化来看,B端业务占比较去年同期有所提升,基于B端业务毛利率相对较低的特点,结构变化拉低了公司整体的毛利率水平。实质上分结构看,B、C端毛利率都出现了同比正向成长。 3、公司2023年上半年推新情况如何? 回复:公司上半年实现销售的产品品种已经超过2000种,其中当年新品约350种,较上年同期有所增长,但推新节奏没有发生大的变化,近三年开发新品也是略有增长,但大体创新节奏类似。 4、请问公司B端业务整体增速比下游餐饮行业增速要快一些,驱动力是什么? 回复:第一,依托于公司优质的客户资源,外部环境出现波动时,客户的抗风险能力也相对较强。随着餐饮客户的连锁化率不断提升,公司认 为一旦行业复苏,头部客户的反弹空间更大,整体发展快于行业增速。 第二,市场情绪发生变化,经济环境波动时下游竞争激烈化,客户创新的需求增加,需要提供整体解决方案降本增效,推动了公司B端业务较快发展。 第三,公司的业务模式是有时间累积的正向效应,随着关系纽带的提升,渗透率会慢慢加深。另外,宝立食品不是一个单一的调味料企业,而是一个正在朝着提供整体解决方案的方向深化的企业,供应领域丰富,能够推动增速快于行业发展。 5、公司作为烘焙行业新进入者如何看待自身竞争优势? 回复:公司以研发为驱动,贴近客户的研发能力是公司的竞争优势之一,创新的产品令消费者满意,亦可为客户带来更好的销量;且公司产品的丰富度高,以客户需求为导向,产能、设备的配置上相较单体工厂更符合客户需求。 公司依托于优质客户资源,在客户中存在待挖掘产品机会,例如针对头部咖啡、茶饮客户,公司可结合烘焙产品为之提供复合的场景解决方 案。终端消费者需求多变,公司的及时响应速度可更好地服务客户。 6、请问目前空刻线下的情况如何? 回复:去年空刻定义为打入目标系统的阶段,今年为提高覆盖率阶段,上半年覆盖门店数超额完成了目标。 但C端上半年线下动销和预期有一定差距,第一是因为公司的费用投入还有一定空间,下半年预计会实施更多现场展示和互动的营销策略;第二是产品差异化打造需要一个过程,上半年公司已经推出了免煮意面,还有8分钟速煮意面,未来会推出更多的线上线下差异化产品,从而覆盖更多消费场景,提升动销水平。 7、请问空刻线上线下的盈利能力是否有差异? 回复:目前看来空刻线上线下的盈利能力比较接近,线上虽然毛利率较高,但是费用投入更大;线下更多是通过经销商去触达,再给到经销 商体系一定的利润空间,助力公司铺设线下市场和开拓渠道资源。 8、请问下半年C端业务的稳定性?促销活动是普遍情况吗? 回复:促销优惠活动是阶段性市场行为,目前空刻还定位于品牌认知和培育阶段,产品未来也将覆盖更宽价格带,实施路径目前主要还是寄希望于产品的差异化实现,C端产品系列化的思路进一步明确。下半年推新速度有望加快,推进业务发展。 三、结束致辞