月度策略：经济景气边际改善，政策推动市场企稳

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经济与市场策略概览

经济与政策动态

1. 官方PMI与财新PMI：8月官方制造业PMI为49.7%，较上月提升0.4%，标志着经济景气度持续改善。各规模企业PMI均呈现上升趋势，尤其是中小企业PMI回升至景气区间。财新PMI同样升至扩张区域，显示出经济内生动力增强。

2. 中小企业与科创板盈利：中小企业盈利状况有所改善，科创板企业盈利降幅收窄，表明市场环境对中小企业更为有利。

3. 房地产政策调整：执行“认房不认贷”政策，降低首付比例和存量房贷款利率，旨在促进房地产市场回暖，刺激经济增长。

4. 美国经济数据：美国失业率意外上升至3.8%，为2022年2月以来的新高，员工平均时薪涨幅弱化，这可能影响美联储的加息决策。

市场策略与展望

• 经济与政策推动：经济景气度边际改善，工业企业盈利降幅持续收窄，加之政策的积极影响，市场预期有望明显改善。

• 市场企稳：预计市场企稳反弹，重点关注建材、食品饮料、养殖、证券、电子等行业。

• 策略组合表现：截至2023年1月1日设立的策略模拟组合，绝对收益率为-3.62%，超额收益为-1.14%。

• 投资建议：政策推动下，市场企稳可能性增大，建议关注经济复苏迹象明显的行业，特别是受益于政策调整的领域。

风险提示

• 政策及经济数据不及预期。
• 风险事件可能冲击市场流动性。