折叠屏手机、非MIM业务贡献增量，坚定看好公司23H2业绩潜力

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统联精密（688210）的证券研究报告主要围绕公司的业绩增长潜力进行了深入分析。以下是报告的关键要点：

折叠屏手机铰链MIM零部件业务贡献增量

• 业务亮点：公司2023年上半年在折叠屏手机铰链MIM零部件业务上实现了从新客户和新产品的开发到销售收入的转化。
• 市场趋势：根据CINNO数据，2023上半年中国折叠屏手机销量同比大幅增长72%，其中第二季度销量增长尤为显著，达到99%。
• 业绩预期：预计下半年为消费电子的传统旺季，部分折叠手机产品有望在2023年第二季度开始放量销售，推动折叠屏手机铰链MIM零部件业务收入实现高速增长。

非MIM业务成长加速

• 深化合作：公司持续深化与大客户的合作关系，非MIM精密零部件业务在2023年第二季度实现了21.94%的收入增长。
• 产能布局：新增非MIM业务产能，为满足大客户持续增长的需求做好准备，预示着公司非MIM业务的成长速度有望加快。
• 市场展望：随着非MIM业务规模的扩大，公司非MIM零部件业务在总收入中的占比预计将提升。

投资建议与估值

• 评级维持：“买入”评级被维持，考虑到公司多项业务的增长潜力。
• 盈利预测：预计2023年至2025年的归母净利润分别为1.37亿、2.13亿、3.03亿元，复合年增长率分别为44.8%、55.6%、42.5%。
• 估值水平：对应市盈率为22、14、10倍，市净率为1.41、1.23、1.00倍。

风险提示

• 产能建设风险：潜在的产能建设不及预期的风险。
• 订单体量风险：折叠屏手机订单量可能低于预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能加剧，影响公司业绩。

综上所述，尽管公司2023年上半年业绩承压，但通过折叠屏手机铰链MIM零部件业务和非MIM业务的积极发展，公司预计将在下半年展现出强劲的业绩增长潜力。