英杰电气(300820)-调研纪要

公司董秘刘世伟先生与调研人员就公司的情况进行了交流，主要内容记录如下: 问题1:请介绍一下2023年半年度公司整体的经营情况? 答:2023年半年度实现营业收入6。43亿元，同比上升42。45%；营业利润1。公司董秘刘世伟先生与调研人员就公司的情况进行了交流，主要内容记录如下: 问题1:请介绍一下2023年半年度公司整体的经营情况? 答:2023年半年度实现营业收入6。43亿元，同比上升42。45%；营业利润1。88亿元，同比上升33。51%；归属于母公司的净利润1。63亿元，同比上升33。31%。两个指标环比一季度也是有了快速的增长。 报告期内公司营业收入主要来自于光伏行业，销售收入3。5亿元，占营业收入的比重为54。35%，同比上升79。53%；这个数据的快速增长，主要因为前期交付的光伏订单从二季度开始，进入到一个相对集中的销售收入确认的阶段，来自于半导体等电子材料行业的销售收入8，322。26万元，占营业收入的比重12。93%，同比上升44。64%；来自于充电桩的销售收入5，282。27万元，占营业收入的比重为8。21%，同比上升28。60%。另外与公司后期销售收入关联度较高的两个财务指标，存货和合同负债也是增长的，存货为18。23亿元，比去年年度的15。22亿元，增长了19。86%，环比一季度的16。78亿元，增长8。64%，合同负债为11。57亿元，比去年年度的8。46亿元，增长了36。76%，环比一季度的10。18亿元，增长了13。65%。这两个数据的连续增长，印证了前期公司订单快速增长的情况，也为后期销售收入的确认打下了比较好的基础。 今年上半年的新增订单同比去年半年度的新增订单，仍然还是保持增长的，光伏行业总体订单同比略增，单晶订单同比增长比较多，多晶订单有所下降，多晶(硅料)行业前期投建比较迅猛，目前产能有些过剩，下游客户的扩产热情当前有所减弱，行业订单也出现了一定的下滑。另外几个板块，半导体等电子材料、充电桩以及其他行业的订单，总体上也是增长的。半年度的在手订单环比一季度，也是增长的，这个在手订单的数量增长，对于我们今年下半年以及2024年的经营业绩是有益的。 半年度整体产品毛利率总体上保持稳定。半导体行业的毛利率有所下降，大家也不用太担心，主要还是半年度半导体行业确认销售收入的产品结构影响造成的，半导体行业涉及半导体设备和半导体材料两个细分行业，半导体设备的毛利要高一些。 问题2:请问公司上半年的收入构成里面，射频电源这块的情况、目前半导体和电池片的情况、目前客户验证的情况? 答:射频电源是公司未来业务拓展的一个主要方向，目前样机测试情况良好，考虑到未来射频电源业务的量产，公司新建了一个射频车间，目前已经投入使用。从最近情况看，这个行业重点客户的订单呈现明显增长态势，公司已经做好了批量供应的准备。 电池片行业有溅射电源和射频电源的应用，最近客户名单中也增加了一些知名企业，行业订单同样呈现明显增长态势，反映出公司这个行业的产品的客户认可度正在逐步增强。 问题3:请问射频电源行业现在的竞争对手的情况?电池片行业的竞争对手是否相对多一些? 答:当前能在半导体设备行业做射频电源替代的公司据我们了解并不多，在电池片行业包含有中频溅射电源、直流溅射电源和射频电源等，竞争对手相对多一点，竞争也更为激烈，在电池片行业，对比其他公司，公司虽然进入时间晚一点，但也有自己的特点和优势，现在已经与一些知名的客户签订了合同，未来还是比较看好的。 半导体设备行业的国产化率目前还是比较低的，对于有一定电源进口替代能力的公司是一个非常好的市场机会，公司前期的研发产品当前已经投入市场，并且订单金额正在逐步增大，这些都是非常好的迹象，公司也将继续努力，利用好自身特长，把握好当前有利时机，进一步扩大两个行业的市场份额，增强企业发展动力。 问题4:请问射频电源的价值量，以及毛利率的情况? 答:首先，射频电源目前没有完全量产，其次，射频电源有不同的类型，例如刻蚀机、离子注入、薄膜沉积等工序上用的电源，虽然都属于射频电源，但因为工艺环境和要求不一样，电源参数要求也是不一样的，因此价格也是不一样的，需要公司做定制化生产，目前公司刚进入这个行业，还没有准确的射频电源价值量的数据，产品毛利率也需要后面有批量订单后做出测算得到准确的数据，目前暂时无法提供。 问题5、公司目前射频电源的产能是否能满足未来客户需要放量供应的需求? 答:公司现在新建了一个射频车间，专门生产射频电源，从我们规划的产能看，是可以满足当前客户批量供应需求的。在射频电源领域，相比其他竞争对手，批量生产、供货应该是公司的优势。 问题6、公司对于射频电源未来市占率有没有指引? 答:射频电源是一个刚开始进口替代的行业，我们目前并没有提出一个市占率目标，但是从公司在这个行业的发展来看，既然做进去了，肯定我们要努力取得理想的市场份额，但是市场份额多少，并不是我们说出来的，要依靠产品的品质性能以及客户对产品的认可程度。我们做了很多行业电源的进口替代，依照以往经验看，我们进行替代以后，大部分都能逐步达到50%以上的市占率，对于射频电源这个新行业，我们也应该按照这个目标甚至更高的目标去努力。 问题7、请问一下半导体射频电源产品一般的验证周期是多久? 答:这类替代产品的验证周期实际上和公司研发实力和整个研发工作推进节奏以及客户的支持力度有很大关系，我们研发射频电源，是2018年下半年开始启动的，目前取得了初步替代国外产品的结果，每个企业技术水平和研发能力不一样，不能一概而论。 问题8:半导体电源上半年的毛利率下降了5%，请问是什么原因? 答:公司的半导体类产品分为半导体设备和半导体材料两大类的电源，其中半导体材料端的范围更宽，比如:碳化硅炉的配套电源、蓝宝石、电子铜箔铝箔、半导体单晶硅等设备配套电源都属于材料端，它们整体的毛利率相比于半导体设备用电源相对会低一点，而在半年度该行业的销售收入确认中占比大于设备端电源，从而半导体电源的毛利率整体有所下降。因为这个行业不是一个单一的产品，产品类型比较多，确认销售收入的产品类型不一样，毛利率短期内出现浮动是很正常的。 问题9:请问公司的直流桩产品在欧美的认证周期有多长?预计什么时间能拿到注册证? 答:目前整个认证工作正在积极推进，推进了一年多的时间了，顺利的话，近期能通过认证。问题10、充电桩半年度确认的销售收入并不是很多，低于市场预期，原因是什么? 答:充电桩业务去年的销售收入是8，600多万元，订单总数是1。5亿元左右，加上2023年上半年签订的订单，基础还是不错的，半年度确认金额不是很多，有海外订单延迟生产的影响，延迟的原因主要还是俄乌战争对于欧洲市场的影响，有部分订单签订了但并没有马上生产，需要等客户通知，这样的话，形成销售收入的时间就延缓了。这样的地缘政治因素的影响应该是暂时的，等这个事件过去以后，欧洲市场应该会有好转。另外一个就是它的产能情况，半年度体现出来的销售收入都在老产能基础之上生产的，老产能基数不高，所以限制了销售收入的提升。现在英杰新能源正在搬迁，搬迁完成后，新产能就可以实现一定的贡献，当然这要建立在客户增量订单的支撑基础之上。 问题11:充电桩国内和国外市场以及交流桩和直流桩的占比当前是什么比例? 答:去年上半年的时候，充电桩业务大致是国外6成，国内4成的比例，进入下半年以后，由于国外市场受地缘政治影响订单增速减缓，同时英杰新能源也加快了国内市场的开拓，当前是国内市场6成，国外市场4成，当然这个只是当前的比例，英杰新能源对于国外和国内市场开拓的重视程度是相同的，国外市场直流桩的UL认证顺利的话在近期就可以拿到，我们国外直流桩的销售也将具备销售条件。国内直流桩和交流桩的销售量也在增长，将来国内和国外市场的占比还会有变化。国外市场的拓展，不管是从相关认证的取得以及市场的拓展情况，和国内竞争对手相比，我们是处于前列的。 2023年8月26日-28日，德阳召开了世界清洁能源装备大会，公司在会上展示了和清洁能源相关的产品，得到了业内人士的广泛认可。现在储能业务也划入英杰新能源公司，并且最近也取得了金额较大的订单，欧洲客户对于公司储能产品的关注度也很高，会后专门到公司来考察，跟公司团队进行沟通，非常关心储能产品在欧洲的认证情况，英杰新能源也正在积极推进这项认证工作。 问题12:请问充电桩现在毛利率是多少?未来预期会达到多少? 答:公司充电桩业务的毛利率目前在30%左右，在行业里也不算低，这跟公司的销售模式有关系，因为交流桩去年基本上是国外销售，毛利率相对要高一些。公司在行业竞争当中，当时也是避开了国内相对比较激烈的竞争市场，先从在国外利用电商平台开始的交流桩销售。公司的直流桩技术突破以后，特别是功率集成控制技术充电桩推出以后，具备了一定的技术优势，毛利率也得以保障，综合来看，公司充电桩业务的毛利率目前是在行业平均水平之上。未来行业毛利率要看国外和国内市场的占比情况。 问题13:最近公司充电桩业务是否有新的技术推出? 答:2023年8月26日—28日，德阳召开了2023年世界清洁能源装备大会，英杰电气作为此次大会的一个示范展示点，展示了我们的直流母线光储充一体的充电技术，简单讲就是通过光伏发电给充电桩供电，同时配备储能装备进行储电，晚上没有太阳光的时候通过储能装置给充电桩供电，光储充一体的技术很多厂家都在搞，我们与众不同的是采用了直流母线技术，也是我们的一个专利技术，这个技术的特点，利用太阳能发电输出直流的电能，储能设备储备直流电能，充电桩也是用的直流电能进行充电，这个技术的好处就是减少了直流转交流、交流转直流比较复杂的环节，电能转换效率会更高，运行也会更稳定，维护也更简单，这是我们目前一个比较新的技术，对于我们充电桩以及储能产品的销售，这个专利技术应该可以形成一定的加分。同时我们也展示了我们的移动充电车产品，这也是一个新技术并取得专利。 问题14、公司是否有电解槽制氢电源产品? 答:制氢电源公司多年前就进入到这个行业，配合我们的客户做一些测试研发，已经合作了好几年了，制氢电源也是一个定制化产品，根据客户的具体需求，我们研发相应的配套电源，但这个行业体量到目前为止，在公司电源产品里面的占比并不是很高，多数还是做设备测试用的，这个行业的电源难度相比公司做的其他电源，难度等级小一些，面对的竞争对手也会更多一些。最近我们在这个行业和一些新的知名企业也在做业务对接。 问题15:注意到公司披露了第二期股权激励方案，里面设定的业绩考核目标看来并不是很高，请问公司是怎么考虑的? 答:按照方案，公司2023-2025年对比2022年要继续保持增长的态势，首先应该说明的是，公司在上次股权激励两年以后再次实施第二次股权激励，是基于公司管理层认为公司的发展进入了第二次成长曲线，当前是第二成长曲线的起点。基于在手订单和未来几年行业发展趋势的判断，公司未来业绩正常情况下应该能继续增长，所以当前推出第二次股权激励方案彰显了公司对于后期持续发展的信心和决心，另一个层面，由于公司电源产品属于定制化生产，合同订单依赖于客户的定制，而客户订单是否能持续增长和下游行业的发展密切相关，这些行业发展总体方向是向好的，但也确实存在诸多不确定性(例如现在硅料行业的周期性表现)，因而对于某个行业做出精准判断的难度是比较大的，综合考虑这些因素后公司制定了未来三年的考核标准，一方面要激励员工在2022年营收和净利润高速增长的基础上继续保持未来三年业绩的增长态势，实现公司的持续发展，另一方面也要考虑一些行业不确定性可能给考核指标的完成带来的难度，员工积极性因此受挫对于公司发展的影响。所以说股权激励的考核指标并不 代表公司对于未来三年发展的经营业绩指引，公司并没有减弱对于未来发展的信心，英杰电气会本着上市公司的责任感，包括公司管理层以及全体激励对象在内的核心骨干员工乃至公司全体员工都会基于行业发展的趋势和良好的订单基础，努力实现更高的业绩增长目标，以回馈广大投资者对于公司的信任和支持。 问题16、能否对