电子行业周报：华为mate60 pro发布，荷兰出口管制政策好于预期

电子板块大幅上涨，模拟、封测涨幅居前 本周大盘指数中，上证指数上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨2.93%，电子板块指数本周涨幅为7.06%，在31个申万一级行业中涨幅位居第1。本周所有电子细分板块呈现涨势，模拟芯片设计、集成电路封测和光学元件三大板块涨幅居前，分别上涨10.70%、9.95%、9.31%；涨幅较小的是数字芯片设计、LED和电子化学品II，涨幅分别为3.28%、6.33%、6.34%。年初至今，电子板块涨幅为4.08%，领先上证指数、深证成指、创业板指三大板块涨跌幅。 华为mate60 pro“未发先售”，性能超预期 8月29日，华为商城突然上线发售mate60 pro，“未发先售”的做法让外界普遍感到非常意外。处理器方面或采用华为自研芯片；功能方面支持卫星通话，也接入盘古人工智能大模型。2022年华为全球智能手机销量为2800万部，随着华为安卓系高端手机回归，我们预计三季度有望成为华为产业链恢复时刻，重点推荐华为产业链相关公司。 荷兰出口管制政策好于预期，先进制程扩产或有望加快 8月31日，ASML称已获得荷兰政府的许可，可在2023年9月1日前向中国客户出口部分先进光刻机（NXT:2000i及以上DUV光刻机）。自2024年1月1日起，ASML不太可能获得出口这些先进光刻机的许可证。2000i及以上DUV光刻机可用于制造 14nm - 7nm 工艺的芯片，有利于国内先进制程扩产，关注扩产所需的设备公司以及具备先进制程设计能力的企业，建议关注前道设备厂商：拓荆科技、芯源微、中微公司、盛美上海、华海清科、北方华创、中科飞测、精测电子等。 投资建议 1）存储行业持续去库存，NAND价格处于历史底部，高端DRAM需求旺盛，建议关注存储产业链相关标的：东芯股份，兆易创新，北京君正，江波龙，普冉股份等。 2）华为手机回归，推荐关注相关产业链：伟测科技、唯捷创芯、卓胜微、飞荣达、维信诺、南芯科技等。 3）持续推荐国产替代及景气复苏标的，建议关注拓荆科技、芯源微、华海清科、盛美上海、鼎龙股份、雅克科技、兆驰股份、洲明科技、利亚德、艾比森等。 风险提示：AIGC进展不及预期的风险；晶圆厂扩产不及预期的风险等。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数中，上证指数上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨2.93%，电子板块指数本周涨幅为7.06%。年初至今，电子板块涨幅为4.08%，领先三大板块涨跌幅。 图表1：本周大盘指数行情 一级行业大多呈现涨势，电子涨幅位列第一。本周电子行业涨幅为7.06%，在31个申万一级行业中涨幅位居第1，本周所有31个板块涨跌幅为正的板块有27个，其余板块均有所下跌。本周涨幅前三的行业分别为电子、煤炭、美容护理，分别上涨7.06%、6.21%、5.77%；跌幅前三位的行业分别为环保、银行、公用事业，分别下跌3.00%、0.34%、0.26%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业细分板块中，本周所有细分板块呈现涨势，模拟芯片设计、集成电路封测和光学元件三大板块涨幅居前，分别上涨10.70%、9.95%、9.31%；涨幅较小的是数字芯片设计、LED和电子化学品II，涨幅分别为3.28%、6.33%、6.34%。年初至今，大部分细分板块均有不错涨幅。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块捷荣技术、中富电路、容大感光领涨，分别上涨46.59%、35.52%、27.00%，公司主要业务分别为精密结构件、PCB、光刻胶。其中捷荣技术主要产品为精密模具、精密结构件及高外观需求的硬件组件，包括但不限于智能手机、智能手表等产品的精密结构件；智能手机、智能手表等产品的无线充电器整机、PC的无线皮套键盘整机、AR/VR的充电器整机、PC触控板及键芯组件；智能家居的组件、各种高精密连接器、摄像头等精密零组件。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块东微半导、西陇科学、纳思达领跌，分别下跌10.23%、4.96%、3.72%，公司主要业务分别为功率半导体、化学试剂、打印机芯片等。其中东微半导的主要产品包括GreenMOS系列高压超级结MOSFET、SFGMOS系列及FSMOS系列中低压屏蔽栅MOSFET、TGBT系列IGBT产品以及SiC器件（含Si2C MOSFET）。公司的产品广泛应用于以新能源汽车直流充电桩、车载充电机、5G基站电源及通信电源、数据中心服务器电源、储能和光伏逆变器、UPS电源和工业照明电源为代表的工业级应用领域，以及以PC电源、适配器、TV电源板、手机快速充电器为代表的消费电子应用领域。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块个股行情 本周电子板块（申万电子行业指数）市盈率为32.6008倍，估值持续回升。自2022年4月底部（20.02倍）反弹以来，目前电子板块估值依然处于近5年的相对低位，目前行业估值已回到2022年初水平。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块行业新闻、重点公司公告 2.1本周行业新闻 9月1日，TrendForce集邦咨询发布报告，2023年7月全球37个销售市场汽车销量合计为544万辆，在6月份基期较高的情况下，7月份汽车销量月减10%。其中，销量前10名的汽车品牌市占率合计共50.7%，相较6月份的数值提高2.3个百分点，代表品牌集中度进一步提高。 8月31日，集邦咨询发布报告，近期NAND Flash现货市场颗粒报价受到wafer合约价成功拉涨消息带动，部分品项出现较积极询价需求。市场详情据TrendForce集邦咨询了解，主要起因于8月下旬NAND Flash原厂进一步与部分中国指标模组厂议定新一笔Wafer订单，并成功拉抬512Gb wafer合约价，涨幅约10%，其他原厂亦跟进将同级产品价格提升，显现原厂不愿再低价成交，从而带动Wafer现货市场近期出现短期涨势。不过，由于相关采购订单是基于供应端报价调涨而涌现，是否有实际终端订单支撑仍待观察。 8月30日 ，德国博世集团表示 ， 其已经收购了加州芯片制造商TSI Semiconductors，此举旨在美国建立碳化硅芯片制造基地，使电动汽车(EV)的行驶时间更长。在此前的4月份，博世表示其收购TSI之后，还将投资15亿美元对加州的罗斯维尔工厂进行改造，生产碳化硅芯片。收购完成之后，该厂将与德国的另外两大晶圆厂一同成为博世的三大半导体制造支柱，并自2026年开始生产SiC晶圆。 8月29日，华为商城突然上架发售mate60pro，12GB+512GB版本售价6999元，“未发先售”的做法让外界普遍感到非常意外。功能方面，Mate 60 Pro支持卫星通话，也接入盘古人工智能大模型。配置方面，搭载鸿蒙操作系统4.0系统，电池容量为5000mAh，支持88W快充。但华为官方并未在产品页面列出Mate 60 Pro的处理器信息，同时也并未说明是否支持5G网络，连新机屏幕右上角也并没有显示5G字样，仅表示“不支持电信3G/2G和移动3G”。 2.2本周重点公司公告 进入中报季最后一周，本周公告以半年度业绩报告为主，所有公司在本周及之前发布公告，从发布情况来看，大多数电子行业公司业绩受到行业周期影响有所下滑，部分公司Q2开始改善。 图表7：重点公司公告 3.风险提示 AIGC应用不及预期的风险。当前AIGC仍处于初步发展阶段，若AIGC或高性能硬件发展不及预期，或对AIGC行业转型产生不利影响。 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期的风险。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，如果汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。 晶圆厂扩产进度不及预期的风险。半导体设备材料行业的高增长来自于国内晶圆厂的大幅扩产，如果晶圆厂扩产进度放缓，对设备材料订购的进度产生不利影响。 美制裁进一步升级的风险。当前美国对中国芯片出口管制的措施日趋严厉，已经严重影响到国内先进半导体产业链的研发、供给，若美国进一步升级出口管制，将对相关产业链公司的经营造成不利影响。