【华创家电深度】：大金的井上礼之时代：困境重生，变革开拓日本家电

【华创家电深度】：大金的井上礼之时代：困境重生，变革开拓日本家电楼起楼塌，至今坚守且高增的唯有大金工业。 90年代背景，日本经济泡沫、行业量缓价落、公司内部利润赤字，最终众星陨落，于今日我们亦有居安思危之比。但93-22财年，大金营收10倍、利润136倍、市值32倍成长，3500亿级人民币市值。 为什么？ 聚焦其生死转折，我们找到其灵魂人物临危受命 【华创家电深度】：大金的井上礼之时代：困境重生，变革开拓日本家电楼起楼塌，至今坚守且高增的唯有大金工业。 90年代背景，日本经济泡沫、行业量缓价落、公司内部利润赤字，最终众星陨落，于今日我们亦有居安思危之比。但93-22财年，大金营收10倍、利润136倍、市值32倍成长，3500亿级人民币市值。 为什么？ 聚焦其生死转折，我们找到其灵魂人物临危受命下开启的“井上礼之”时代（1994-2010）。对内改革。 井上礼之94年掌舵后改革，空调三支柱（由窄向宽变革，打下全球化基础）、渠道变革（适应终端，“服务第一”理念获益至今）、勇砍赤字业务 （明确评判机制，多元化平衡）。对外拓展。 大金业务84%在海外，历程却与所想不同。 ①中国高端，没有先入红利而是开创高端多联，伴随货款机制、品牌树立，头部高盈利至今。 ②欧洲现地，自掌渠道关键，两次迥异的张弛决策推成市占第一。 ③三进美国，收购奥维尔，互补驱动、异文化成功整合。终实现全球空调销额第一的霸主地位。 提炼精髓。 井上出任社长时没有空调经验（由化工部门提任），却决策惊艳。 决策层，一线洞察、合议却独断、执行优于战略等，结合措施案例极具展开探讨价值。 大金经营精髓中“灵活与快速（Flat&Speed）”、以人为轴心等，创造了特色而稳固的企业文化。落地中国龙头的启示：①国内家电全球化只是半程，现地化品牌尤为关键。 ②大金估值常年远高国内，为什么？ 全球投资对全球品牌认知，壁垒认可下给予消费品估值，我们全球品牌之路仍任重道远。 ③技术之辩。 大金真的是因技术而存吗？ 事实是更匠心的其他日系纷纷退场，大金对技术的理解反而是从长筒枪换成了散弹枪（横向），又深挖上游三核心环节（纵向）。这一深度并非直接标的推荐，而是追溯至管理的研究。 我们专程实地调研大金，又在疑问基础上大量查阅翻译大金资料乃至追溯井上本人自传所整理的深度型思考，以此印证探讨当下中国家电龙头的下一阶段战略。