供应链经营货量稳步增长，拿地维持较高强度

建发股份2023年中期报告显示，尽管公司实现了3834.3亿元的营业收入，同比增长4.8%，但归母净利润仅为19.2亿元，同比下降29.6%。毛利和净利分别降至2.81%和0.84%，较去年分别减少了0.99和0.51个百分点。公司的供应链业务表现稳健，实现收入3505.1亿元，同比增长3.2%，净利润16.7亿元，虽有所下滑20.7%，但经营货量约9700万吨，同比增长11%，显示其在主要大宗商品如钢材、农产品和纸浆纸张上的运营量均实现增长。

在房地产领域，建发股份上半年实现329.1亿元的营业收入，同比增长25.8%，但归母净利润2.5亿元，同比下降59.8%。业绩下滑主要由于市场低迷导致的项目结转毛利率下滑，以及较高的少数股东损益。上半年，公司合同销售金额1244.2亿元，同比增长51.1%，权益销售金额占比约84%，权益回款比例达到100%。公司在一二线城市的权益销售金额占比约为84%，权益回款比例为100%。上半年，公司获取土地52宗，全口径拿地金额721.4亿元，其中一二线城市占比87%，拿地强度为58%。截至上半年末，公司土地储备为2347万方，对应货值3548亿元，一二线城市货值占比约70%，较年初提升2.39个百分点。

财务上，建发股份的房地产子公司有息负债为1307亿元，整体平均融资成本在3.9%-4.3%之间。公司计划通过配股募资不超过85亿元，用于供应链运营业务的补充流动资金及偿还债务，以增强供应链业务的发展并增厚公司利润。

报告中提及的风险包括大宗商品经营可能未达预期和房地产行业复苏速度低于预期。总体而言，建发股份在供应链业务方面保持稳定增长，但在房地产领域面临挑战，公司通过资本运作寻求业务发展新动力。

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