东亚药业机构调研纪要

东亚药业机构调研报告 调研日期:2023-08-30 浙江东亚药业股份有限公司成立于1998年,总部位于浙江省台州市。公司先后获得多个荣誉称号,包括“国家高新技术企业”、“浙江省专利示范企业” 、“台州市管理创新十强企业”等。公司设有省级研究院、省级企业技术中心,并承担了多个国家火炬计划项目。公司拥有多个产品通过新版CGMP认证、欧盟(EDQM)认证、日本厚生省(PMDA)认证。公司产品销售网络遍及全球50多个国家和地区。公司本着“品质责任、呵护生命;至诚守信、致力发展;健康使命,科技护航;承诺社会,感恩回馈”的方针政策,主要从事原料药、片剂、颗粒剂、胶囊剂生产,主要产品包括氧氟沙星、左氟沙星、氯雷他定、盐酸左氧氟沙星、马来酸曲美布汀、酮康唑、盐酸特比奈芬、硫普罗宁、乳酸左氧氟沙星、依帕司他、盐酸多奈哌齐、噻康唑等。 2023-08-31 董事长池正明,财务负责人王小敏,董事会秘书贾飞龙,证券事务代表贾晓丹 2023-08-302023-08-30 浙江东亚药业股份有限公司总部会议室 电话会议 华安医药 - 王之明,杨馥瑗,王成 易方达基金 基金管理公司 计瑾 问1:公司第二季度毛利率同比上升,主要原因是什么?下半年毛利率趋势如何?答:一、公司上半年综合毛利率同比上升2.76%,主要系: 1、β-内酰胺类抗菌药毛利率上升较大,其中头孢唑肟钠中间体新车间达到正常产能后单位成本下降所致;头孢克洛原料药及中间体主要系下游市场需求复苏,产品销售量价齐升所致。2、抗胆碱和合成解痉药的毛利率同比上升,主要系马来酸曲美布汀原料药及中间体售价上升所致。 二、随着原材料价格的持续下降以及公司采取降本增效的管理措施,预计公司下半年毛利率仍会有所增长。问2:β-内酰胺类抗菌药上半年价格上涨幅度? 答:β-内酰胺类抗菌药上半年价格上涨3%左右。问3:公司产品原材料成本下降有哪些? 答:青霉素G钾盐目前的价格和去年同期相比略有上涨,但今年整体价格较为稳定,其他的原材料和能源的价格较去年同期下降。 问4:头孢克洛和头孢丙烯的生物酶法目前处于什么阶段了? 答:目前丙烯的酶法工艺三个验证批已经完成,在原料药注册的报批阶段。头孢克洛的酶法已在CDE报批结束,目前在等待取得生产批件的阶段,但是在土耳其、巴基斯坦等国家已经备案注册完成并在海外销售。 问5:头孢克洛的酶法工艺较化学合成法的工艺的毛利率提升是多少? 答:头孢克洛的酶法工艺较化学合成法的工艺毛利率提升在10%-20%左右。问6:公司头孢克洛的竞争对手有哪些? 答:公司目前在国际上的竞争对手是印度鲁宾有限公司。公司是国内唯一一家从青霉素做到头孢克洛原料药的公司,已成为拥有制剂市场份额较高的公司,是头孢克洛原料药的主要供应商。此外,公司已掌握头孢克洛原料药关键中间体7-ACCA的生产技术,是行业内为数不多的可以从起始物料青霉素开始,全产业链合成头孢克洛原料药的公司之一。7-ACCA也是公司经营多年的主导产品之一,公司的头孢克洛及关键中间体7-ACCA项目被列为“2010年国家火炬计划项目”。由此可见,公司在国内头孢克洛原料药市场有着明显的竞争优势。 问7:目前市场上对于抗生素的需求是怎样的,公司认为这个行业的驱动因素是什么? 答:在各方面因素的综合作用下,目前市场上对抗生素的需求将保持稳定发展,行业具有较大增长空间。 公司生产的大宗原料药主要是抗生素类,其一,流感或者病毒的爆发均会带动抗生素销量的增长,是一个比较直观的驱动因素。其二,抗生素是人类生存的必需品,从宏观因素来看,我国经济的稳定发展,带动了人均可支配收入不断提高,医疗支出也同步增长。 另外,从人口变化因素来看,我国人口数量的基数大、人均寿命的延长、人口结构的老龄化趋势和城镇化的推进都将促进药品消费的刚性增长;从消费习惯来看,生活水平提高后人们健康意识极大地提升,每年的诊疗总人次和人均诊疗费用稳定增长。预计未来抗生素的行业具有较大增长空间。 问8:目前的反腐对我们公司是否有影响? 答:公司是主要生产中间体及原料药的企业,因此目前的反腐对公司没有影响。问9:公司下游客户主要有那些? 答:公司下游客户包括多家国内外知名企业,如西克罗、拜耳、西安杨森、第一三共(北京)、齐鲁制药、扬子江、滇虹药业、国际医药巨头Sanofi等,公司与这些企业均建立了良好的长期合作关系。 问10:国家集采常态化对公司会造成什么影响? 答:集采常态化带来了医药行业价格体系和竞争格局的重塑,对医药行业的集中度和公司专业化的要求也将越来越高。作为所在原料药细分行业的重要供应商,集采常态化有助于提高公司在细分领域的话语权和议价权。公司将充分利用自身原料药的优势,加快在制剂领域的产业布局,通过可转债募投项目的实施进一步提高公司的竞争力和综合实力。 问11:公司产品喹诺酮类毛利率上涨的原因? 答:喹诺酮类毛利率上涨主要是和原研厂家合作的订单增加,导致的毛利率的增长。问12:公司2023年上半年产能增长情况,后续有无产能扩张打算? 答:2023年上半年增加的产能主要是孢唑肟钠新车间的投产和180吨MM0车间的投产。随着市场需求的复苏,其他的产品也得以释 放最大产能。未来新增的产能将来自于在建的新车间或者新产线,以及可转债项目在江西工厂投建的车间。问13:公司的制剂项目测算下来毛利率水平较低,原因是什么? 答:公司当前在制剂市场上相关产品的毛利率相对较高,而且公司具备一定的竞争优势。但由于市场变化较为不确定,出于审慎角度的考虑 ,公司测算的毛利率相对较低。 问14:公司全资子公司杭州善礼生物医药科技有限公司于安捷伦科技(中国)有限公司共同成立合作实验室对制剂开发有什么影响? 答:公司可以借助安捷伦科技(中国)有限公司先进的设备,公司全资子公司可以组建高水平研发团队,对方丰富的客户合作开发经验也将被运用到公司的合作中,帮助公司加快研发进程以及提升研发团队质量与研究分析能力。力争打造出国内一流的高端制剂研发平台。 问15:公司整体的战略目标是什么? 答:公司战略目标是发展成为特色中间体、高端原料药、制剂一体化生产的国际一流药企。未来三至五年,公司计划陆续向市场投放新产品,并取得产品在高端市场和国内市场的相关注册认证。未来五到十年,公司将走向高端原料药加制剂的一体化发展道路,向市场投放具有 自主知识产权的高端原料药和制剂,实现高端原料药、医药中间体、制剂的协同发展。问16:公司2023年业绩目标是什么? 答:公司今年重点是加快可转债募投项目的推进和实施,业绩目标是东亚工厂计划销售587.9吨,东邦工厂计划销售331.1吨,江 西工厂计划销售17吨。下半年,公司将持续降本增效,优化产品结构并进一步拓展国内外市场,从而提升产品市场占有率,推动公司业绩持续稳步增长。