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美国核心PCE继续上涨,国内房地产政策进一步优化

2023-09-01黄玉萍东证期货李***
美国核心PCE继续上涨,国内房地产政策进一步优化

日度报告——综合晨报 美国核心PCE继续上涨,国内房地产政策进一步优化 报告日期:2023-09-01 外汇期货 美联储青睐的通胀指标上涨 美国核心PCE继续上涨,同时消费者支出明显超预期,短期通胀压力继续存在,因此短期美元指数出现回升。 股指期货 房地产政策优化:首付比例与存量贷款利率双双下调 国内制造业供需均已经回升至荣枯线以上,复苏确定性正在加强。叠加近期国内房地产政策大幅宽松,后续若政策落地效果 综显著,房地产销售回暖,则将进一步拉动库存与景气回升。 合国债期货 晨中国制造业PMI连续三个月回升 报中国制造业PMI连续三个月回升,且随着政策发力,建筑业景气度也有所回升。PMI数据改善叠加地产政策密集出台,短期内债市存在调整压力。但政策的持续性需要进一步观察 黑色金属 截至8月31日五大品种钢材库存下降4.34万吨 本周Mysteel成材库存依然小幅下降,热卷库存也没有进一步累积,基本面矛盾不大,盘面依然受到地产政策放松的带动。但铁水降速较慢,卷板库存矛盾仍有继续积累风险。 能源化工 越南前7个月天胶、混合胶合计出口量同比增5.2% 橡胶价格处于底部区间,目前基本面提供的向上动能不足。后续关注两方面,首先是政策方面,主要关注国内橡胶收储政策的落地情况,一旦确认收储,或对行情产生一定 农产品 美豆干旱面积比例上升至40% 8月下半月美豆产区高温少雨,干旱面积比例上升且大豆优良率下降。美国出口保持较好态势,USDA继续频繁公布私人出口商销售大豆的报告,周度出口销售数据符合市场预期。 黄玉萍资深分析师(农产品)从业资格号:F3079233 投资咨询号:Z0015897Tel:63325888-3907 Email:yuping.huang@orientfutures.com 扫描二维码,微信关注“东证繁微”小程序 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货(美元指数)3 1.2、股指期货(沪深300/中证500/中证1000)3 1.3、国债期货(10年期国债)4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属(黄金)5 2.2、黑色金属(螺纹钢/热轧卷板)6 2.3、黑色金属(铁矿石)6 2.4、有色金属(镍)7 2.5、能源化工(原油)8 2.6、能源化工(电力)8 2.7、能源化工(PVC)9 2.8、能源化工(天然橡胶)10 2.9、农产品(豆粕)11 2.10、农产品(棕榈油)11 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货(美元指数) 欧元区整体通胀率未如预期放缓(来源:Bloomberg) 受能源价格上涨影响,消费者价格同比上涨5.3%,是决策者所追求目标的逾2.5倍。经济学家此前预期会通胀率会走弱至5.1%。 拜登要求国会提供短期资金(来源:Bloomberg) 拜登政府周四正式要求国会提供短期拨款,以避免政府于10月1日停摆,从而开始了与众议院共和党人在支出方面的较量。即便是临时为政府提供资金的权宜拨款,也将面临着保守派的反对。 美联储青睐的通胀指标上涨(来源:Bloomberg) 美国经济分析局周四公布的数据显示,美国剔除了波动较大的食品和能源项目的核心PCE价格指数7月份连续�二个月上涨0.2%。整体PCE价格指数也上涨0.2%。经通胀调整后的消费者支出继6月份强劲增长后,在7月份上涨0.6%,创年初以来最大涨幅。 点评:我们看到美国核心PCE继续上涨,同时消费者支出明显超预期,短期通胀压力继续存在,因此短期美元指数出现回升。美国最新的7月核心PCE环比上涨0.2%,继续上涨,同时居民消费支出环比增速0.6%明显超预期。这表明了短期内物价继续出现上升的压力,因此短期内物价的上升对于控制核心通胀来说维持压力,美元指数回升。中期来看,关键是劳动力市场韧性消失的速度,因此这需要继续观察非农数据的走势。 投资建议:美元短期震荡。 1.2、股指期货(沪深300/中证500/中证1000) 房地产政策优化:首付比例与存量贷款利率双双下调(来源:wind) 央行、国家金融监管总局表示,统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限;不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市,首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%;将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。央行、国家金融监管总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》称,自9月25日起,存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请,由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。 国务院发文提高个税专项附加扣除标准(来源:wind) 国务院发布《关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知》称,为进一步减轻家庭 生育养育和赡养老人的支出负担,决定提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附 加扣除标准。3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准,由每个婴幼儿每月1000元提高到2000 元。子女教育专项附加扣除标准,由每个子女每月1000元提高到2000元。赡养老人专项附 加扣除标准,由每月2000元提高到3000元。其中,独生子女按照每月3000元的标准定额 扣除;非独生子女与兄弟姐妹分摊每月3000元的扣除额度,每人分摊额度不能超过每月1500元。 人社部:1-7月全国城镇新增就业人数为806万人(来源:wind) 人社部公布数据显示,1-7月全国城镇新增就业人数为806万人,城镇失业人员再就业人数为309万人,就业困难人员就业人数为100万人,失业率为5.3%。 商务部详解中美沟通新机制:每年至少会见一次(来源:wind) 商务部详解中美沟通新机制称,商务部部长与雷蒙多部长同意保持经常性沟通,遇到重要问题及时直接讨论,每年至少会见一次;双方将成立由副部长级和司局级官员组成的工作组,每年召开两次副部长级会议,并邀请双方企业代表参加,工作组将聚焦两国工商界关切,致力于共同探讨解决具体商业问题的办法;双方启动了出口管制信息交流机制。 8月中国制造业PMI录得49.7%,连续�三个月回升(来源:wind) 中国制造业PMI连续三个月回升。国家统计局公布数据显示,8月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,环比上升0.4个百分点;非制造业商务活动指数为51.0%,下降 0.5个百分点,持续位于扩张区间;综合PMI产出指数为51.3%,上升0.2个百分点,我国经济景气水平总体保持稳定。 点评:国内制造业供需均已经回升至荣枯线以上,复苏确定性正在加强。叠加近期国内房地产政策大幅宽松,后续若政策落地效果显著,房地产销售回暖,则将进一步拉动库存与景气的回升。但这需要数据进一步验证。 投资建议:政策底已现,顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 1.3、国债期货(10年期国债) 中国制造业PMI连续三个月回升(来源:国家统计局) 中国制造业PMI连续三个月回升。国家统计局公布数据显示,8月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,环比上升0.4个百分点;非制造业商务活动指数为51.0%,下降 0.5个百分点,持续位于扩张区间;综合PMI产出指数为51.3%,上升0.2个百分点,我国经济景气水平总体保持稳定。 两部门发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》(来源:中国人民银行) 央行、国家金融监管总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》称,对于贷款购买商品住房的居民家庭,首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%,二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行,二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限 调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点。 央行、国家金融监管总局:降低存量首套住房贷款利率(来源:中国人民银行) 8月31日,中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率 有关事项的通知》,自9月25日起,存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请,由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定,但在贷款市场报价利率(LPR)上的加点幅度,不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。新发放的贷款只能用于偿还存量首套住房商业性个人住房贷款,仍纳入商业性个人住房贷款管理。 点评:制造业方面,供需双双回升,8月值目前均已经回到荣枯线之上。分行业来看,汽车行业以及受益于政策的高技术、装备制造业的景气度均比较高。价格指标上涨,商品普遍处于低库存状态中,对于政策刺激和供给侧逻辑的敏感性比较高,这可能是商品上涨的主要原因。另外,人民币汇率偏弱可能也是部分进口依赖度较高的商品涨价的原因。价格的回升又能够带动利润的回升并进一步提振后续生产端。非制造业方面,8月政策有所发力,专项债发行提速,建筑业景气度有所回升。服务业景气度虽较前值回落但仍处于荣枯线上,近期出行、住宿、餐饮等行业景气度持续较高。展望未来,由于稳经济政策逐渐落地,制造业景气度或将小幅回升。 投资建议:短期内国债期货存在调整压力 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属(黄金) 美国上周初请失业金人数为22.8万人(来源:wind) 美国上周初请失业金人数为22.8万人,预期23.5万人,前值自23万人修正至23.2万人; 四周均值23.75万人,前值自23.675万人修正至23.725万人;至8月19日当周续请失业金 人数172.5万人,预期170.3万人,前值自170.2万人修正至169.7万人。美国7月核心PCE物价指数同比升4.2%(来源:wind) 美国7月核心PCE物价指数同比升4.2%,预期升4.2%,前值升4.1%;环比升0.2%,预期 升0.2%,前值升0.2%;7月PCE物价指数同比升3.3%,预期升3.3%,前值升3.0%,环比升0.2%,预期升0.2%,前值升0.2%。7月个人支出环比升0.8%,为1月以来最大增幅,预期升0.7%,前值升0.5%修正为升0.6%。 欧元区8月CPI初值同比升5.3%(来源:wind) 欧元区8月CPI初值同比升5.3%,预期升5.1%,7月终值升5.3%;环比升0.6%,预期升0.4%,7月终值降0.1%。8月核心CPI初值同比升6.2%,预期升6.3%,7月终值升6.6%;环比升0.3%,7月终值持平。 点评:金价收跌,美元指数明显反弹,美国经济数据略好于市场预期,7月核心PCE符合预期,个人支出环比大幅增加,居民实际收入还未转负,因而短期经济还没有明显的衰退压力,首申人数回落,好于市场预期,今天将公布美国8月非农,市场预期将进一步回落至17万人,当前除了人数以外,更虚关注工资增速。另外,欧元区8月CPI高于市场预期,核心通胀仍远高于目标水平,欧央行9月预计继续加息,但经济下行风险也在不断增加。 投资建议:金价筑底震荡阶段。回调可布局多单。 2.2、黑色金属(螺纹钢/热轧卷板) 沙永中钢厂2023年9月上旬计划量折扣情况(来源:西本资讯) 2023年中天9-1期计划量,杭州螺纹4.5折,其余地区5折(上期6.5折),线材和盘螺6 折(上期6折)。永钢9-1期计划量,螺纹4折(上期5折),线材和盘螺6.5折(上期7