海晨股份机构调研纪要

海晨股份机构调研报告 调研日期:2023-08-26 江苏海晨物流股份有限公司成立于2011年,于2016年整体改制为股份有限公司,2020年8月24日在深交所创业板上市,股票简称“海晨股份”,股票代码“300873”。该公司是消费类电子行业供应链解决方案的运营商和管理者,主要为全球科技制造企业提供集运输、仓储、关务和其他增值服务为一体的综合物流解决方案。海晨股份拥有一支经验丰富、技术娴熟的团队,秉持着“技术驱动、信息集成、深度定制、全局精益”的理念,致力于打造领军的供应链综合服务平台。该公司已与2200余家知名客户达成合作,拥有多项软件著作权和专利,并多次获得殊荣。未来,海晨股份将继续利用技术和数字化装备技术,积极构建中国自主可控安全的供应链体系,与中国智能制造结伴而行,为全球供应链的先行者和领军者奋斗不息。 2023-08-31 投融资总监陈帅,投关总监余暾,财务总监吴小卫 2023-08-262023-08-30 特定对象调研在线交流 中金公司 证券公司 - 申万菱信 基金管理公司 - 华夏久盈 其它 - 富安达基金 基金管理公司 - 华富基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 宁聚资产 - - 招商银行 股份制商业银行 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 复星保德信人寿 寿险公司 - 天风证券 证券公司 - 华西交运 - - 锦绣中和 资产管理公司 - IvyRock - - 国金证券 证券公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 普信投资 投资公司 - 南方基金 基金管理公司 - 中国人寿 寿险公司 - PrimeCapital 其它 - 上投摩根基金 基金管理公司 - 淡水泉 投资公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 云能资本 - - 光大永明人寿 寿险公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - NewSilkRoad 其它 - 汇升投资 投资公司 - 中意人寿 寿险公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 远致瑞信 投资公司 - 锐方私募基金 - - 华创交运 - - 长江交运 - - 国海证券 证券公司 - 博海泽华 - - 沣杨资产 资产管理公司 - 乾璐投资 - - 泽泉投资 其它 - 中邮基金 基金管理公司 - 哲云私募 - - 宽远资产 资产管理公司 - 上海雅策 投资公司 - 源峰基金 基金管理公司 - 长江养老 寿险公司 - 长青藤资产 资产管理公司 - 中航信托 信托公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 量利投资 - - 中银基金 基金管理公司 - 招商信诺 寿险公司 - 招银理财 其它金融公司 - 旌安投资 投资公司 - 通晟资产 资产管理公司 - 宁泉资产 资产管理公司 - 中华慈善总会 基金会 - 京晟投资 - - 复胜资产 资产管理公司 - 泽茂私募 - - 信石投资 投资公司 - 兴业证券 证券公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 哲云投资 基金管理公司 - 中天汇富基金 基金管理公司 - 冰河资产 资产管理公司 - 中邮理财 其它金融公司 - 牛乎资产 - - 天图资本 - - 放大投资 - - 润桂投资 投资公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 第一部分、公司2023年半年度报告基本情况介绍 2023年上半年,公司实现营业收入8.9亿元,同比增长4.61%;实现归母净利润1.7亿元,同比下降25.70%,降幅较2023年一季度收窄9.11%;实现扣非净利润1.3亿元,同比下降19.18%。 主要外部因素:海外经济通胀,消费电子等行业内外贸需求下降,导致部分客户业务量出现周期性调整;主要内部因素:深圳A项目处于前期磨合阶段,上半年产生阶段性亏损3,171.82万元。若扣除该项目影响,公司上半年实现收入77,657.37万元,同比下降9.15%;实现归母净利润20,597.95万元,同比下降12.17%;实现扣非净利润15,894.25万元,同比上升0.97%。该项 目自实际营运以来,尽管面临诸多不利外部因素,但在客户与海晨员工的共同努力下,各类自动化装备陆续部署完成,工作人员熟练度不断提升,业务流程趋于流畅,项目经营效率逐步改善,亏损额持续收窄。公司预计本年四季度,项目将实现盈亏平衡。 第二部分、交流问答1、公司上半年消费电子行业环境及公司经营情况 2023年上半年,消费电子行业仍然处在调整周期中,但从一些外部数据来看,近期环比有向好的迹象,四季度有可能迎来进一步边际改善 。 上半年,虽然公司部分消费电子行业客户存量业务量出现一定程度下滑,但公司新增服务项目(例如深圳A项目)和新业务均有较快的增长,因此公司整体仍然保持了优于外部行业的成长速度,这也体现了公司较强的韧性和抗风险能力。 2、深圳新项目半年度仍处于亏损,请介绍三季度目前的状态,公司对四季度扭亏是否有信心? 深圳新项目今年收入继续保持增长,净利润连续两个季度亏损,主要原因是该项目处于营运初期,业务量处于逐渐增加的过程中,同时公司自动化装备等投入需要一定时间,导致公司产生一定损失。 今年以来,公司持续采取经营优化措施,各类自动化装备陆续部署完成,工作人员熟练度不断提升,业务流程趋于流畅,损耗趋于正常,管理效率也有很大提升。项目二季度经营效率相比投入初期时已有明显改善,亏损缩窄。 未来,随着公司经营改善措施的进一步深化,以及下游消费电子行业进一步恢复,公司有信心三季度使亏损进一步缩窄,并在第四季度达到盈 亏平衡。3、请介绍上半年分行业客户情况及增长情况? 报告期内,消费电子行业受市场周期影响有所下行,公司一方面积极拓展各类新项目,带来新的业务增量;另一方面将服务链条继续延伸,开拓了新的高附加值技术业务。新能源汽车业务公司收入继续保持了超过100%的增长。除此之外,公司还在积极拓展新材料、光伏等新兴行业客户。 制造业供应链转型升级是产业发展趋势,具有重大战略意义,未来公司将在纵向与横向拓展中实现更多经营成果。 4、公司毛利率下降的主要原因是什么? 首先,公司深圳新项目处于磨合期产生亏损,对毛利率造成影响。其次,公司部分新建和改造自动化系统逐步投入,充分释放效能需要一定时间。此外,受部分下游行业周期影响,业务量波动,影响部分仓库利用率。最后,今年以来的外部运输价格波动也对公司毛利率产生了一定影响。 5、消费电子行业企业有出海布局的现象,公司将如何应对? 公司多年前已开始进行海外业务布局,目前已在德国、泰国、越南、马来西亚、印尼、菲律宾、新加坡等国家和地区建立了海外分支机构或运营网点,构建了相应的仓库资源与本地团队。 今年,公司海外拓展的速度进一步加快,积极跟进客户海外拓展计划,参与客户海外建厂和供应链扩展。中国制造企业全球化发展是行业趋势之一,公司作为生产制造的核心配套服务商,也将积极跟随核心客户的拓展战略进行海外布局。随着时间的推移,我们相信海外业务将成为公司新的业务增长点。 6、请介绍公司在新客户、新行业的布局,公司在自动化集成领域的能力和发展前景 公司高度重视新客户和新行业拓展,经过多年发展,已将服务能力从消费电子行业拓展到众多战略新兴产业,包括新能源汽车、光伏组件、特种材料等。在当前消费电子行业承压的背景下,公司报告期内营业收入仍维持正增长,也得益于新行业和新客户增量贡献。 此外,公司拥有多年制造业自动化和智能化经验,积累了丰富的知识体系,拥有完整较为的自动化集成与信息系统开发能力。公司现在正在将这些能力产品化,积极对外拓展自动化相关业务。过去几年,公司已经为多名客户提供了仓储自动化集成系统,未来将持续加大在自动化集成领域的人才储备、市场开拓和研发投入,相信未来自动化集成业务将成为公司新的增长点。 7、公司投资项目的建设进展情况,在宏观环境承压的情况下是否有新的变化 公司持续加大对智慧仓储设施的投资,提升自动化和机器人比例,拥抱制造业与物流业的数字化升级趋势。 目前,公司深圳与常州的供应链服务基地已经进入土地出让程序,获得土地后中,公司将启动开工建设;合肥市新站区仓储基地正在办理竣工验收手续,计划2023年10月前投入使用;合肥智慧物流基地一期项目已完成土建工程,正在建设自动化仓储系统,预计2024年 4月前投入使用。 8、公司8月解禁后是否有减持计划 目前公司尚未办理解禁手续,相应股票还处于禁售状态,目前公司也未收到相关减持计划。