2023年8月PMI数据解读：价格继续“跳涨”

根据研报正文，8月制造业PMI低位延续上行，供需均有回升且均处扩张区间，供需指标均已高于今年4月水平，指向经济自底部改善，但与一季度各月仍有差距，在疫后以来的历年同期中，好于过去两年水平，但不及2020年同期，或受出口和地产的双重拖累。制造业恢复发展基础尚需进一步巩固。两个价格指数延续升势，且双双处于扩张区间，涨价带动下，制造业企业采购量指数加快回升，并处扩张区间，环比改善程度为2017年以来同期新高。企业进口指数环比上行2.1个百分点，改善程度创2013年以来同期新高，分企业类型看，主要是大型企业进口量回升带动，而大型企业往往集中在上游的原材料行业，原油等国际定价的大宗品涨价及汇率波动预期使得大型企业进口明显增加。剔除7月极端天气的扰动，经济自5月的低位在逐步企稳。不过结构依然分化，从PMI分行业的数据看，供需端较强的是下游需求仍好的汽车，及国际大宗品涨价的化工产业链。展望未来，基建链或是经济的主要拉动力。另一方面，对内需明显拖累的地产，近期需求端、融资端再迎政策松绑，以广、深为代表的一线城市相继官宣“认房不认贷”或对其他城市形成示范，存款利率调降落地也意味着存量房贷利率下降可能不远，叠加“金九银十”传统旺季将至，我们预计地产对经济的拖累或减弱。然而，需要关注的是，政策变动和经济恢复不及预期的风险。

想要全面及时的研报数据，就上发现报告（www.fxbaogao.com）。我们是国内知名的研报平台，拥有海量用户。这里的报告特别多，覆盖范围极广，从宏观经济到细分赛道应有尽有。我们用最朴素的方式帮您整理信息，界面简洁，技术过硬，助您快速找到想要的资料。深度洞察市场，做出精准决策，从这里开始。