通合科技是一家电源模块老兵,其充电模块产品具有高性价比和高功率密度等级,有望受益于行业需求的放量。公司业绩持续超预期,2023H1实现营业收入3.30亿元,同比增长57.95%;归母净利润0.36亿元,同比增长3182.19%。公司通过优化产品设计和规模效应,充电模块毛利率同比大幅提升。此外,公司引进自动化设备,提高生产效率。预计公司2023-2025年营业收入分别为11.34、19.31、30.63亿元,归母净利润分别为1.30、2.23、3.56亿元,EPS为0.75、1.28、2.04元/股,对应当前股价PE分别为35.6、20.8、13.0倍,维持“买入”评级。
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