九兴控股2023年中期报告

目录 页次 主席报告 02 管理层讨论及分析 03 中期股息 09 中期财务资料审阅报告 10 中期财务报表 11 权益披露 40 企业管治 42 其他资料 43 公司资料 56 主席报告 各位股东： 于二零二三年上半年，我们喜见正在推行的三年规划（2023-2025）（“三年规划”）所带来的若干正面成果。 该战略的关键部分为强化我们的客户类别组合，包括与更多的奢华及高端时尚品牌合作，将运动及运动休闲鞋履系列引入其产品组合。凭藉透过与全球主要运动品牌合作所取得的辉煌成就，引领我们将运动休闲及以奢华定价的鞋履品类带入创新的局面。 这先见之举对本年度的业绩有所裨益。纵使持续通胀及主要西方市场生活成本上升而导致全球消费疲弱，惟奢华及高端时尚品牌客户需求更多优质及复杂产品和款式，令其表现优于一般的鞋履市场。 与我们的增长策略相对应，我们留意到在过去两年中新增至客户组合中的奢华及高端时尚品牌所作出的卓越贡献。此外，我们的运动、奢华及高端时尚客户要求更高檔的产品款式。这两种趋势令今年上半年产品的平均销售价格（“平均售价”）有所上升，有助于抵销出货量下降的影响。同时，通过改善生产及提高生产力，我们的毛利率提高3.3个百分点至23.1%。 我们正满怀信心地推进三年规划的其他部分。我们持续提升印尼梭罗市的新工厂的产能，同时以符合需求步伐来推进其他产能扩张项目的发展。 在采取更多措施提高成本效益及营运资金的同时，我们也加强包括数码化等措施，在运营管理方面取得良好进展。所付出的努力亦确保我们的经营利润率以稳健的速度增长，提高了0.7个百分点至9.0%。诚如我们的三年规划所述，我们正朝着至二零二五年底达致10%的经营利润率及除税后利润年度化增长率达低十数百分比的目标迈进。 踏入二零二三年下半年，我们预计上述的多项趋势将持续。随着我们继续坚守我们的策略，我们预计全年平均售价将有温和增长，并维持稳健的毛利及经营利润率水平。 因此，我们欣然将利润回馈予我们的股东。诚如我们长期以来的70%派息率方针，本人欣然宣布，董事会已决议宣派中期股息每股普通股42港仙。 本人谨代表董事会对客户、业务伙伴、员工及股东于今年上半年给予的宝贵支持致以衷心谢意。 陈立民 主席 香港，二零二三年八月十七日 管理层讨论及分析 九兴控股有限公司（“九兴”或“本公司”）董事会（“董事会”）欣然提呈本公司及其附属公司（统称为“本集团”）截至二零二三年六月三十日止六个月的中期业绩。 业务策略 九兴以其卓越的产品设计及商品化能力、“精巧工匠”工艺、对品质的坚定承诺、以快速推出产品及小批量生产的灵活性在鞋履行业广为人知，并获得位于越南、中国、印尼、菲律宾及孟加拉的广大而多元化，且成熟的制造基地的支持。九兴为客户提供全方位的技能组合，集成和积累了广泛的产品基础、涵盖奢华、高端时尚、运动休闲及户外运动鞋履。 我们的鞋履制造业务推行利润增长的商业模式，可快速回应鞋履市场的增长机遇，尤其是由主要运动品牌引领而广泛流行的“运动休闲”风尚，越来越多的奢华及时尚品牌正寻求把握这一趋势。 我们亦在设法把相同的商业模式应用于与我们制造业务的客户群形成良好协同效应的类似业务中。二零二一年底，我们将先前收购的手袋及配饰制造业务并入本公司，旨在打造成为优质客户的整体解决方案供应商。 三年规划（2023-2025） 作为我们长期策略的一环，我们已启动三年规划的推行，重点放在业务增长及利润率提升，详情载列如下： 强化品类组合，更好配合我们独特的优势及能力，包括： —进一步深化与全球主要运动品牌的合作关系，利用我们在差异化及复杂产品方面的产品开发能力，在该等品牌继续扩大运动休闲及以奢华定价的鞋履品类引领创新的同时，向其提供支援并共同成长 —与其他寻求开拓运动及运动休闲等鞋履系列的奢华及高端时尚品牌携手合作，成为其在设计、商业化及制造等每个阶段的紧密合作方 —将更多成熟但快速增长且正在引领运动休闲时尚潮流的精品运动及时尚鞋履品牌加入客户组合 扩大并多元化发展产能，来稳定成本基础，包括： —提升我们于二零二二年已开始投产位于印尼梭罗市的新鞋厂的产能 —宣布与一主要品牌合作伙伴的合作方案，在印尼共同打造一家专属的运动鞋厂 —二零二三年起致力提升我们在孟加拉的产能 优化管理效益及效率，包括： —重组组织架构，集中客户管理团队提供更优质的客户服务，调整工厂营运团队重新聚焦日常精益制造 —汇合研发团队，以提高设计及商业化能力，向客户提供更优质服务 —将管理层激励计划与透明的短期及长期营运目标挂钩 增强成本效益及改善营运资金，包括： —强化客户组合以降低整体风险 —提升库存及现金流量管理 —进一步加强各部门的成本控制 三年规划的目标 经营利润： 10% 除税后利润复合年增长率： 达低十数百分比 业务回顾 于二零二三年上半年，我们在三年规划中的增长策略持续改善了盈利能力。收入及出货量同比下降，与我们的预期相符，乃由于我们为推出更高端而须多耗产能的产品款式，而致力于重新配置产能。我们在奢华及高端时尚类别新增的新客户要求更为复杂的产品和款式，而该等新产品系列正使我们的平均售价有所提升，并在提高毛利率方面作出贡献。 与此同时，我们对改善生产流程及数码化的高度关注正稳步降低我们的成本基础并提升我们的经营利润率。 随着我们在印尼梭罗市的新工厂按需求不断扩展，我们的长期产能扩张及多元化举措仍按部就班地进行。但随着宏观经济持续疲软，我们继续保持严格的成本控制，并推迟若干原订的产能扩展计划，更好地配合未来需求时机。 我们继续发展手袋及配饰制造业务，集成及规范我们在越南及菲律宾的生产基地，以在款式及产品组合方面达到“欧洲传承品牌”的标准。 本公司的关键财务表现指标包括收入、毛利及经营利润。有关截至二零二三年六月三十日止六个月期间该等指标的分析如下： 收入 我们鞋履产品的平均售价于回顾期间增加6.5%至每双29.6美元（二零二二年上半年：每双27.8美元），部分抵销了出货量下降18.6%至23,600,000双（二零二二年上半年：29,000,000双）的影响。平均售价增加乃主要由于休闲类别平均售价较低的款色占比下降以及运动、奢华及高端时尚类别客户推出新运动休闲系列以及更多高檔产品，而作出了较为卓着的贡献所致。 本集团截至二零二三年六月三十日止六个月的综合收入减少13.4%至716,100,000美元（二零二二年上半年： 827,200,000美元）。 在产品类别方面，由于部分运动鞋履客户在回顾期间进行去库存以管理存货问题，我们运动鞋类销量下降12.4%，占制造业务总收入的42.9%（二零二二年上半年：42.3%）。归属于我们奢华及时尚类别的收入按年分别减少13.8%及6.1%，与我们的预期相符，并分别占制造业务总收入的8.8%及25.7%（二零二二年上半年：8.8%及23.6%）。为配合三年规划的策略，我们将产能调配至发展其他产品类别，因此休闲类别的收入下降 22.9%，并占制造业务总收入的22.6%（二零二二年上半年：25.3%）。 地域方面，于回顾期间，北美及欧洲仍然为本集团两个最大市场，分别占本集团总收入的43.9%及27.4%，其次为中华人民共和国（“中国”）（包括香港）、亚洲（中国除外）及其他地区，于回顾期间分别占本集团总收入的16.0%、9.2%及3.5%。 我们的品牌业务（包括我们的自有零售鞋履品牌StellaLuna在欧洲的零售业务及其批发业务）收入于回顾期间下降52.6%至2,700,000美元，乃由于我们决定对业务进行重新定位以支持核心制造业务的营销活动，继续整固我们在欧洲的零售网络。 毛利 于回顾期内，我们的毛利增长1.2%至165,800,000美元，而去年同期为163,900,000美元。由于生产效率提升及生产更多高檔产品款式，本集团于回顾期内的毛利率为23.1%（二零二二年上半年：19.8%）。 经营利润 于回顾期内，本集团的呈报经营利润1减少5.5%至64,800,000美元，而去年同期为68,600,000美元。改善了的客户组合、强化后的生产效率及成本控制带来正面影响，但被已申请第11章破产保护令的TheRockportCompany, LLC（“Rockport”）有关的未偿还应收账款的拨备净额216,000,000美元所抵销。 此外，尽管运动类别的出货量有所下降，我们通过提升专属运动类客户的工厂成本控制及工作效率，减轻了其对财务上的影响。于回顾期内，本集团的经营利润率（扣除金融工具之公平值变动前）为9.0%，而二零二二年上半年为8.3%。 业绩净额 基于上述因素，本集团于回顾期内录得纯利55,200,000美元，而去年同期为60,200,000美元。纯利亦已计入包括与现时已在纽约证券交易所上市的LanvinGroupHoldingsLimited（“LanvinGroup”）投资有关的金融工具按市值计价的公平值亏损净额5,100,000美元在内。 除去本集团于LanvinGroup投资的公平值净额变动，本集团录得经调整纯利360,300,000美元（二零二二年上半年：60,200,000美元）。我们的经调整纯利3率为8.4%，而二零二二年上半年则为7.3%。 1呈报经营利润为本集团金融工具公平值变动前之经营溢利。 2 8,000,000美元保额）。有关自愿呈请之详情，请参阅本公司日期为二零二三年六月十六日之公告。 风1险1投章保项的下约的缓解措施）结欠的未偿应收贸易账款24,000,000美元所产生的减值亏损（扣除本集团就其交易对手之信用于二零二三年七月二十六日，美国特拉华州破产法院批准AuthenticBrandsGroup收购Rockport。 第拨备净额指Rockport及其若干联属公司（各自已向美国特拉华州破产法院提交自愿呈请（“自愿呈请”），申请美国破产法 3经调整纯利指本期间溢利，不包括与本集团于LanvinGroup投资相关的公平值亏损净额5,100,000美元。 强健净现金状况 鉴于经济及零售环境疲弱，我们推迟某些产能扩展项目计划，以便更好地配合未来需求时机。此外，我们高度专注于管理我们的营运资金使用情况。由于某些资本开支推迟以及管理营运资金及现金流所作出的努力，我们公布于二零二三年六月三十日的净现金状况为162,500,000美元，而于二零二二年六月三十日的净现金状况为69,000,000美元。因此，本集团于二零二三年六月三十日的净资本负债率4为-15.9%，而于二零二二年六月三十日的净资本负债率为-6.8%。 前景 随着我们继续推行三年规划，凭藉来自我们新增的奢华及高端时尚客户的订单将继续从小规模增长，并支持我们产品和客户组合的进一步增强，我们预计将保持强健的毛利率及经营利润率水平。 运动、奢华及高端时尚品牌正要求生产更复杂且更高檔的产品，而导致对这些类别顾客的销情较强，因此我们预料全年平均售价将与二零二三年上半年的平均售价相若。随着我们继续调整及重塑我们的客户及产品组合，尤其是当我们继续将产能从休闲类别重新分配至奢华及高端时尚类别时，现行的平均售价及销量指标将难以与过往年度的进行直接比较。 我们预计，作为三年规划的一部分，由于我们追求更高的运营效率及成本控制，我们的非运动制造设施于下半年将继续以接近饱和的状况运营。尽管我们的整体订单将继续受到运动客户去库存的影响，但我们正看到于二零二三年底将出现若干改善迹象。 我们致力于推进长期产能扩展计划。我们于印尼梭罗市的新工厂仍处于产能提升期，运营状况良好，同时我们将继续在孟加拉增建产能。然而，我们正在放慢于印尼为我们的主要运动品牌客户建设新工厂的进度，而导致减少我们今年已计划的资本支出。 我们将继续将新的手袋及配饰制造业务打造成为另一个增长支柱，通过不断提升其产品质素及生产效益，同时将其引进予我们更多的高端客户群。 在我们的三年规划下，我们正朝着实现强健和可持续的增长及利润