九兴控股2022年中期报告

目录 页次 主席报告 02 管理层讨论及分析 03 中期股息 08 中期财务资料审阅报告 09 中期财务报表 10 权益披露 37 企业管治 39 其他资料 40 公司资料 52 九兴控股有限公司二零二二年中期报告01 主席报告 各位股东： 二零二二年的情况较预期更具挑战性。地缘政治事件令本已在全球供应链中积压的通胀压力加剧。 至目前而言，我们能抵住这场风暴保持稳健，并一直继续实施并受益于我们的利润增长策略。基于我们早前的决定即加强运动及奢华鞋类客户的组合，有助我们于回顾期间的产能接近全面饱和。我们的时尚鞋履品类的复苏亦非常强劲，销量超过疫前的水平。 此外，尽管亚洲部分地区恢复实施严格的新冠肺炎(COVID)限制措施，但我们制造基地的地域多样性确保穏定的营运。 简而言之，我们的表现符合预期，并配合我们的策略，更好地利用我们的独特能力把握商机。 我们未来可持续增长及盈利的长期路径仍然清晰。然而，在短期内有关情况却显得不明朗。尽管二零二二年上半年对我们产品的需求保持畅旺，惟下半年的需求并非清晰可见。由于通胀及加息开始影响消费者信心，与年初制定的早期计划相比，我们的若干产品于随后数月的需求可能不如之前乐观。 然而，我们业务的长期基本面依然强健。运动鞋履与时尚鞋履的跨界款式以及高端运动休闲市场，仍然存在庞大的增长潜力。我们独特的设计和产品开发能力继续协助我们赢得新客户。 同时，我们亦不断改善长期成本基础及提高运营效率。我们在印尼梭罗市的新工厂继续按部就班发展，有望在明年以极具竞争力的方式提供额外产能。我们亦致力于与我们最大的合作伙伴共同成长，以彰显我们无与伦比的能力、独特的优势及“制造最好的鞋履”的承诺。 最重要的是，我们仍然全身心致力于为股东带来回报。体现我们长期以来70%的派息率，本人欣然宣布，董事会决定宣派中期股息每股普通股42港仙。 在我们继续推进增长策略之际，本人谨藉此机会向我们的客户、业务伙伴、员工及股东在中期期间的不懈支持表达衷心谢意。 陈立民 主席 香港，二零二二年八月十八日 02九兴控股有限公司二零二二年中期报告 管理层讨论及分析 九兴控股有限公司（“九兴”或“本公司”）董事会（“董事会”）欣然提呈本公司及其附属公司（统称为“本集团”）截至二零二二年六月三十日止六个月的中期报告。 业务模式及策略 九兴于一九八二年创立，以“制造最好的鞋履”为基本使命。至今，这项使命依然是我们业务的核心基因。日复一日，凭藉我们在优质鞋履设计、产品开发及制造上无与伦比的声誉，我们以竞争对手无可比拟的方式为客户创造价值。 我们致力成为客户的真诚合作伙伴，提供卓越的产品设计及商品化能力，并恪守“精巧工匠”水平的工艺及对品质的坚定承诺，可与欧洲生产的任何鞋履相媲美。我们亦拥有可迎合各类客户群需求的能力、灵活性、知识及技能，可迎合无论从高端时尚品牌到全球最大的运动品牌，或是从休闲品牌到备受推崇且拥有限量收藏系列的品牌。我们在鞋履行业以快速产品推出速度及小批量生产的灵活性而众所周知，让我们成为众多顶级设计师品牌及时尚品牌的理想合作伙伴，尤其是正积极开拓电商业务的品牌。 我们在中国、越南、印尼、菲律宾及孟加拉国设有广阔、多元化及成熟的制造基地，以支持我们对产品的独特方案。这些多元化及完善的营运基地赋予本集团灵活性、丰富的技能及高质素水准，从而能够满足客户的各种需求。 我们亦通过自有时尚零售品牌StellaLuna－在欧洲主要时尚之都设有零售据点－展示生产高度复杂的顶级鞋履工艺，向世界领先的时尚品牌彰显我们的设计实力。 在以提升利润率结构为明确重点下，我们将透过与现有及潜在客户紧密合作，专注于赢取具有较高平均售价 （“平均售价”）且差异化高及复杂的产品设计，并同时不断改善我们的生产效率。 我们亦将通过扩大东南亚的生产，持续优化已臻卓越的运营表现及实施稳健成本控制，致力于提高我们的经营利润率并提升股东回报。此外，我们积极采取横向扩展策略，包括时尚配饰及皮具产品（如手袋）的设计、产品开发及制造，以发挥协同效应及开拓未来增长来源。 九兴控股有限公司二零二二年中期报告03 业务回顾 于二零二二年上半年，我们的收入进一步增加，这得益于我们的时尚分部强劲回升至疫前水平之上，以及我们的运动及奢华分部持续增长。受惠于高需求，产能利用率保持与二零二一年下半年相似的高位。更为重要的是，由于我们营运表现改善，期内我们的经营利润同比显着增加。这成果与我们持续的利润增长策略一致，即专注于利用与我们独特能力相匹配的商机，以改善我们的产品及客户组合。 随着我们继续推进建设在印尼梭罗市的新工厂，我们的长期产能扩张及多元化举措仍按部就班进行。 本公司的关键财务表现指标包括收入增长、毛利及经营利润。有关截至二零二二年六月三十日止六个月期间该等指标的分析如下： 收入 本集团截至二零二二年六月三十日止六个月的综合收入增加18.9%至827,200,000美元，而去年同期则为695,500,000美元。这主要归因于我们的制造业务订单增加，出货量增加9.4%至29,000,000双，而去年同期为 26,500,000双，增幅由我们的时尚、运动及奢华鞋履分部所带动。 本集团鞋履产品的平均售价于回顾期内增加7.8%至每双27.8美元，而去年同期为每双25.8美元，乃主要由于原材料成本上涨以及我们的产品组合及客户组合变动所致。 在产品类别方面，对我们运动鞋类分部（我们的主要增长驱动力之一）的需求按同比基准增长18.7%，占制造业务总收入的42.3%（二零二一年上半年：42.1%）。在新客户的支持下，归属于我们高端奢华类的收入按年增长7.8%，与我们的预期相符，并占制造业务总收入的8.8%（二零二一年上半年：9.6%）。 二零二二年及二零二一年上半年按产品类别划分的制造业务收入 休闲 25.3% 运动 42.3% 二上零半二年二年 时尚 23.6% 奢华 8.8% 休闲 33.6% 运动 42.1% 二上零半二年一年 时尚 14.7% 奢华 9.6% 04九兴控股有限公司二零二二年中期报告 时尚鞋类现有客户的需求强劲回升，连同期内的新增客户，归属于该类别的收入按年增长90.1%，并占制造业务总收入的23.6%（二零二一年上半年：14.7%）。我们休闲鞋类的收入下降11.1%，并占制造业务总收入的25.3%（二零二一年上半年：33.6%）。此乃由于我们在产品类别间进行战略性的产能调配及若干休闲鞋类客户需求较疲弱所致。 地域方面，于回顾期间，北美及欧洲仍然为本集团两个最大市场，分别占本集团总收入的51.9%及23.9%，其次为中国（包括香港）占13.3%、亚洲（中国除外）占8.2%及其他地区占2.7%。 我们的品牌业务（包括我们的自有零售鞋履品牌StellaLuna在欧洲的零售业务及其批发业务）收入于回顾期内下降23.5%至5,700,000美元。品牌业务的整体业绩受到回顾期内中国（尤其是上海）实施新冠肺炎(COVID)各项限制措施导致批发业务疲弱的影响。 毛利 于回顾期间内，本集团的毛利增长17.9%至163,900,000美元，而去年同期为139,000,000美元。本集团的毛利率为19.8%，保持稳定，而去年同期毛利率为20.0%，乃由于客户及产品组合改善所带来的进一步上升却给与原材料相关的成本上涨及运费增加所抵销。 经营利润 于回顾期间内，本集团的呈报经营利润1增加89.0%至68,600,000美元，而去年同期为36,300,000美元。收入及出货量增加、客户组合增强及更佳的经营杠杆效益均有助利润增加。 业绩净额 基于上述因素，本集团录得纯利60,200,000美元，而去年同期为32,200,000美元。 强健净现金状况 我们持续评估客户组合信贷风险以降低我们可能面对的风险。有赖我们于管理信贷风险及现金流的不懈努力，我们公布于二零二二年六月三十日之净现金状况为69,000,000美元，而于二零二一年六月三十日之净现金状况为68,800,000美元。因此，本集团于二零二二年六月三十日之净资本负债率2为-6.8%，而于二零二一年六月三十日之净资本负债率为-7.2%。 1呈报经营利润为本集团金融工具公平值变动前经营利润。 2净资本负债率=净负债╱股东权益。 九兴控股有限公司二零二二年中期报告05 前景 虽然瞬息万变的宏观经济及地缘政治环境令我们下半年订单的预见度蒙上阴影，但我们对全年出货量相比二零二一年将实现温和增长仍保持谨慎乐观态度。由于若干客户采取更为谨慎的态度，随后数月内若干工厂的利用率亦可能会降低。 部分客户正面临库存问题，包括高端奢华类的客户，其影响将可能在二零二二年下半年才显现。然而，本集团仍继续赢得新客户，尽管其订单量暂不大，但呈上升趋势。 由于通货膨胀逐渐蔓延，下半年的平均售价按年计可能会持平。因此，全年平均售价将会温和增长。然而，鉴于我们的成本加成业务模式，该增长不会反映在我们的毛利率中。与原材料相关的物流成本上涨以及某些工厂产能利用率的下降，亦可能影响我们下半年的毛利率。 我们仍致力发展主要的长期产能扩展项目，我们在印尼梭罗市的新工厂仍按计划推进建设。我们亦继续致力于实施我们早前公布的计划，在印尼的另一个地点投资建设一间新工厂，为我们运动鞋类的主要客户提供服务。这反映出九兴与该客户之间的长期承诺，彰显了我们无与伦比的能力、独特的优势及差异化优势。不过，鉴于外围环境迅速变化，我们已放缓在现有工厂的若干小规模产能扩张计划。 尽管宏观经济状况的进一步下滑可能对我们手袋业务（现仍处于发展阶段）未见规模效益的经营造成压力，但我们将继续通过增强该业务以寻求横向增长。我们的首要任务仍然是提升该业务的产品质量及效率，同时逐步引入更多我们的高端客户。 通过利用上述各项举措，我们将继续为股东创造价值并产生更高的回报。 股东获得的现金回报 在我们竭力实施我们的策略的同时，我们仍将继续致力于向股东返还利润及提供有吸引力的回报。经考虑本集团的自由现金流情况后，董事会已议决宣派截至二零二二年六月三十日止六个月的中期股息每股普通股42港仙。 流动资金、财务资源及资本结构 于二零二二年六月三十日，本集团的现金及现金等价物约为76,400,000美元（二零二一年十二月三十一日： 135,200,000美元；二零二一年六月三十日：76,600,000美元）。 于截至二零二二年六月三十日止六个月，营运所得现金流入凈额为33,500,000美元，而二零二一年同期营运所用现金流出凈额为9,300,000美元。 06九兴控股有限公司二零二二年中期报告 于回顾期间，投资活动所用现金流出净额为31,600,000美元（截至二零二一年六月三十日止六个月：26,700,000美元），相当于增长18.4%。于回顾期间，资本开支约为32,200,000美元（截至二零二一年六月三十日止六个月：21,700,000美元）。 于二零二二年六月三十日，本集团的流动资产约为748,000,000美元（二零二一年十二月三十一日：734,900,000美元）及流动负债约为263,000,000美元（二零二一年十二月三十一日：257,600,000美元）。于二零二二年六月三十日的流动比率（按流动资产除以流动负债为基准计算）为2.8（二零二一年十二月三十一日： 2.9），显示本集团的高度流动性及稳健财务状况。 银行借贷 于二零二二年六月三十日，本集团的银行借贷为7,400,000美元（二零二一年十二月三十一日：7,700,000美元）。本集团于截至二零二二年六月三十日维持净现金状况69,000,000美元（二零二一年十二月三十一日： 127,500,000美元；二零二一年六月三十日：68,800,000美元）。因此，本集团净资本负债率2由二零二一年六月 三十日的-7.2%转为于二零二二年六月三十日的-6.8%。 外汇风险 截至二零二二年六月三十日止六个月，