2023年9月十大金股

证券研究报告：策略报告 2023年8月31日 大盘指数 策略观点 4000 3000 2000 9000 3000 8000 7000 6000 2000 上证指数深证成指 中小100创业板指 13000 12000 11000 10000 2023年9月十大金股 主要观点 九月十大金股：铜牛信息、银泰黄金、华峰铝业、芯朋微、新雷能、派斯林、好太太、扬农化工、中国汽研、立高食品。 月度行情回顾：市场整体呈现调整态势。8月A股市场整体出现了明显调整，各大指数均显著下跌。板块方面也呈现普跌态势；申万一级行业中仅传媒行业微涨，煤炭、房地产、环保等行业跌幅较小，建筑装饰、商贸零售、农林牧渔等行业跌幅居前。 市场行情解读：中美利差走阔、外资持续流出；我国7月经济数据普遍低于预期；活跃资本市场政策相继落地。海外方面，美联储公布的7月议息会议纪要和鲍威尔在全球央行年会上的发言均释放了鹰派信号；叠加本月人行超预期降息，中美利差走阔，人民币贬值、北向资金持续净流出，对市场形成成了较大的卖出压力。同时，我国7月经济金融数据普遍低于预期，显示经济复苏的斜率仍在继续放缓 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:杨柳 SAC登记编号:S1340523040002 Email:yangliu@cnpsec.com 研究助理:段利强 SAC登记编号:S1340122070041 Email:duanliqiang@cnpsec.com 《市场底部区域，布局中长线机会》 -2023.08.27 此外，地产、活跃资本市场等政策落地较慢，直至月末降低印花税、降低融资保证金比例、规范股份减持行为、阶段性收紧IPO节奏等重磅活跃资本市场政策相继落地后，市场信心与情绪才出现明显好转。后市展望：市场行情或偏向乐观。本月在经济数据偏弱、外资持 近期研究报告 研究所 续流出、政策落地不及预期以及部分房企债券和融资存在违约风险的影响下，市场出现超预期的持续调整。展望后市，降印花税、限制减持等重磅活跃资本市场政策集中落地，政策出现超预期释放，且随着优化地产政策的持续出台，地产销售有望逐渐企稳，房企债务问题也有望逐步缓解；而当前处于经济数据的观测期，随着大宗商品价格的回暖以及稳增长政策的持续发力，经济下行或已进入末期并有望迎来修复。同时，中报业绩披露进入尾声，市场对盈利不确定性的疑虑也将消除；而美国二季度GDP季调后环比折年率意外下修，ADP就业数据大幅放缓，边际降温的经济和就业数据有利于通胀的控制，美联储加息的概率也将有所下降；叠加美国商务部长访华，中美关系有望迎来阶段性缓和。我们认为后续压制市场风险偏好的众多因素均有望得到缓解，后续市场行情或偏向乐观。 配置方面，我们认为随着市场风险偏好的改善和政策的集中兑现，市场或将从博弈政策的顺周期和金融板块转向产业趋势明确的科技板块。建议关注受益于华为手机回归的华为产业链，包括消费电子、半导体设备等板块；以及产业趋势明确的智能驾驶和机器人等板块；此外，建议关注美联储货币政策转向带来的大宗商品涨价，关注贵金属、有色等板块。 风险提示： 经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。 目录 1九月十大金股汇总4 2九月策略配置观点4 3九月十大金股明细6 3.1计算机——铜牛信息（300895.SZ）6 3.2有色——银泰黄金（000975.SZ）6 3.3有色——华峰铝业（601702.SH）7 3.4半导体——芯朋微（688508.SH）8 3.5国防军工——新雷能（300593.SZ）8 3.6机械——派斯林（600215.SH）9 3.7轻工制造——好太太（603848.SH）9 3.8化工——扬农化工（600486.SH）10 3.9汽车——中国汽研（601965.SH）10 3.10食品饮料——立高食品（300973.SZ）11 4风险提示11 图表目录 图表1：九月十大金股汇总4 图表2：计算机——铜牛信息（300895.SZ）6 图表3：有色——银泰黄金（000975.SZ）7 图表4：有色——华峰铝业（601702.SH）7 图表5：半导体——芯朋微（688508.SH）8 图表6：国防军工——新雷能（300593.SZ）8 图表7：机械——派斯林（600215.SH）9 图表8：轻工制造——好太太（603848.SH）9 图表9：化工——扬农化工（600486.SH）10 图表10：汽车——中国汽研（601965.SH）10 图表11：食品饮料——立高食品（300973.SZ）11 1九月十大金股汇总 自上而下，结合各行业月度组合，九月十大金股如下： 图表1：九月十大金股汇总 行业 证券名称 证券代码 对口分析师 计算机 铜牛信息 300895.SZ 孙业亮 有色 银泰黄金 000975.SZ 李帅华 有色 华峰铝业 601702.SH 李帅华 半导体 芯朋微 688508.SH 吴文吉 国防军工 新雷能 300593.SZ 鲍学博 机械 派斯林 600215.SH 刘卓 轻工制造 好太太 603848.SH 杨维维 化工 扬农化工 600486.SH 李帅华 汽车 中国汽研 601965.SH 白宇 食品饮料 立高食品 300973.SZ 蔡雪昱 资料来源：中邮证券研究所 2九月策略配置观点 月度行情回顾：市场整体呈现调整态势。上月A股市场整体出现了明显调整，各大指数均显著下跌。板块方面也呈现普跌态势；截止8月30日收盘，申万一级行业中仅传媒行业微涨，煤炭、房地产、环保等行业跌幅较小，建筑装饰、商贸零售、农林牧渔等行业跌幅居前。 市场行情解读：中美利差走阔、外资持续流出；我国7月经济数据普遍 低于预期；活跃资本市场政策相继落地。海外方面，美联储公布的7月议息会议纪要和鲍威尔在全球央行年会上的发言均释放了鹰派信号；叠加本月人行超预期降息，中美利差走阔，人民币贬值、北向资金持续净流出，对市场形成成了较大的卖出压力。同时，我国7月经济金融数据普遍低于预期，显示经济复苏的斜率仍在继续放缓。此外，地产、活跃资本市场等政策落地较慢，直至月 末降低印花税、降低融资保证金比例、规范股份减持行为、阶段性收紧IPO节奏等重磅活跃资本市场政策相继落地后，市场信心与情绪才出现明显好转。 后市展望：市场行情或偏向乐观。本月在经济数据偏弱、外资持续流出、政策落地不及预期以及部分房企债券和融资存在违约风险的影响下，市场出现超预期的持续调整。展望后市，降印花税、限制减持等重磅活跃资本市场政策集中落地，政策出现超预期释放，且随着优化地产政策的持续出台，地产销售有望逐渐企稳，房企债务问题也有望逐步缓解；而当前处于经济数据的观测期，随着大宗商品价格的回暖以及稳增长政策的持续发力，经济下行或已进入末期并有望迎来修复。同时，中报业绩披露进入尾声，市场对盈利不确定性的疑虑也将消除；而美国二季度GDP季调后环比折年率意外下修，小非农ADP就业数据大幅放缓，边际降温的经济和就业数据有利于通胀的控制，美联储加息的概率也有所下降；叠加美国商务部长访华，中美关系有望迎来阶段性缓和。我们认为后续压制市场风险偏好的众多因素均有望得到缓解，后续市场行情或偏向乐观。 配置方面：我们认为随着市场风险偏好的改善和政策的集中兑现，市场或将从博弈政策的顺周期和金融板块转向产业趋势明确的科技板块。建议关注受益于华为手机回归的华为产业链，包括消费电子、半导体设备等板块；以及产业趋势明确的智能驾驶和机器人等板块；此外，建议关注美联储货币政策转向带来的大宗商品涨价，关注贵金属、有色等板块。 3九月十大金股明细 3.1计算机——铜牛信息（300895.SZ） 图表2：计算机——铜牛信息（300895.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E -0.46 0.29 0.62 1.01 - 132.10 61.73 37.58 投资逻辑 （1）北京国资算力主力，远期算力翻倍：北京国资唯一算力和云服务上市公司，存量机柜近3000，北京国资云承担者。重点发力智算和超算，在北京密云新增6000机柜（3000超算+3000云数据）。 （2）数据要素新军，数据特区先行者：2030年北京市数据要素产业规模将达2000亿，公司定位为数据特区先行探索者。近期北京市围绕数据要素中的“资产登记评估，公共数据授权运营，流通设施建设等”展开先行试点，建设数据特区。公司已经获得数据资产登记权限，公司将围绕公共数据和国资云数据开展登记评估核验业务，成为数据入表前置。（3）远期政策强化产业趋势：国家数据局成立后，高质量发展本质是数字经济当头，我们认为算力和数据制度和产业建设迎来新的规划， 政策将更加强化产业趋势，公司在北京卡位优势明显，或将率先突围。 催化剂 国家数据局成立；数据要素相关政策 主要风险点 政策推进不及预期；技术研发不及预期；项目落地不及预期；行业竞争加剧 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时间 《智算为基，数据要素建设新领军》2023.8.24 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.2有色——银泰黄金（000975.SZ） 图表3：有色——银泰黄金（000975.SZ） 预测盈利及估 值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.4 0.58 0.83 0.99 31.95 22.14 15.68 13.05 投资逻辑 （1）山东黄金收购公司控制权，进展顺利；高溢价收购，将重点发展公司；山东黄金集团资产注入预期（2）探矿增储潜力巨大，据公司公告青海大柴旦成矿条件优越，在两个采矿权周边有多处物化探异常，找矿潜力巨大；金英金矿外围探矿权有工业矿体发现；玉龙矿业所辖的花敖包特银铅矿区深部发现了铜锡矿。（3）公司基本面优秀，盈利能力业内领先（4）美联储即将结束加息；海外经济衰 退预期，金价有望迎来新高 催化剂 美联储即将结束加息；海外经济衰退预期 主要风险点 宏观经济不及预期；美联储加息超预期；产能建设不及预期。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时 间 业绩增长超预期，勘探增储更上一层楼2023.07.17 资料来源：同花顺iFinD，Wind，中邮证券研究所 3.3有色——华峰铝业（601702.SH） 图表4：有色——华峰铝业（601702.SH） 预测盈利及估值 EPS22A EPS23E EPS24E EPS25E PE22A PE23E PE24E PE25E 0.67 0.82 1 1.16 21.6 17.5 14.4 12.4 投资逻辑 现有产能35万吨，预计2025年达到50万吨。目前在上海设立年产14-15万吨规模生产基地，在重庆设立年产20万吨规模生产基地，公司现在合计拥有34-35万吨/年的产能。同时公司拟将筹建的重庆二期“年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目”，预计2024年底投产，届时公司将拥有约50万吨的铝合金板带箔产能。新能源汽车推动铝热传输稳步增长，储能、数据中心开辟新需求。目前传统燃油车中铝热传输材料单车用量在8kg，新能源汽车中将达到15kg，预计2025年全球汽车中铝热传输材料需求量将达到86万吨，年复合增长率为5%。同时液冷性能优于风冷，随着储能、数据中心的快速，铝热传输材料有望迎来替代风冷的渗透率提升+下游应用的快速发展的双重利好。华峰铝业盈利能力全球第一，有望强者恒强。全球铝热传输企业中，格朗吉斯和华峰铝业平分秋色，各占25%的市场份额，并列第一。相比于同行业的格朗吉斯、银邦股份，华峰铝业的毛利率、净利率都要显著高 于二者。 催化剂 AI、储能、机器人带动公司估值提升 主要风险点 项目进展不及预期，新能源汽车需求不及预期，宏观经济增速放缓，储能、数据中心市场导入不及预 期。 未来一个月重大事项 无 对应已发布的报告名称与时 间 华峰