A股上市公司：2023年中報分析

A股上市公司2023年中報分析 1 2023/08/31 23Q2A股上市公司淨利潤YOY-7.98% 圖：A股上市公司單季度淨利潤增速（%） 2.15% -6.68%-7.98% 60% 40% 20% 2Q23 1Q23 4Q22 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21 3Q21 2Q21 1Q21 4Q20 3Q20 2Q20 1Q20 4Q19 3Q19 2Q19 1Q19 4Q18 3Q18 2Q18 1Q18 4Q17 3Q17 2Q17 1Q17 4Q16 3Q16 2Q16 1Q16 4Q15 3Q15 2Q15 1Q15 0% -20% -40% -60% 截止8月31日，根據已公佈2023年半年報且有可比資料的5049家上市公司分析，累計共實現歸母淨利潤29473億元，同比下降3.23%。分季度來看，23Q2上市公司實現歸母淨利潤14571億元，同比下降7.98%，增速再次由正轉負。 非銀金融行業2Q23淨利潤同比下降 金融（左軸）銀行（左軸） 非銀金融（右軸） 50%200% 40% 150% 30% 20% 10% 0% 100% 50% 0% -10% -20% -50% 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 -100% -30%-150% 金融行業上市公司2023上半年共實現淨利潤13255億，同比增長4.83%。占全部上市公司淨利潤的44.98%，較2022下降1.07個百分點。 2Q23金融行業實現歸母淨利潤6103億元，YOY降1.82%。銀行同比增長4.91%，非銀金融同比下降26.66%，其中證券和保險分別下降20.07%和32.88%。 23Q2非金融上市公司淨利潤YOY-11.98% 圖：A股非金融上市公司單季度淨利潤增速（%） 170% 120% 70% 20% -30% -5.07% -11.98% 2Q23 1Q23 4Q22 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21 3Q21 2Q21 1Q21 4Q20 3Q20 2Q20 1Q20 4Q19 3Q19 2Q19 1Q19 4Q18 3Q18 2Q18 1Q18 4Q17 3Q17 2Q17 1Q17 4Q16 3Q16 2Q16 1Q16 4Q15 3Q15 2Q15 1Q15 -14.34% -80% 23Q2非金融上市公司實現歸母淨利潤8465億元，同比下降11.98%。  2023Q2非金融上市公司毛利率為17.44%，環比回升0.02個百分點，仍處於低位。 數據來源：Choice，群益金鼎證券整理 5 非金融上市公司毛利率 圖：A股非金融上市公司毛利率（%） 22% 21% 20% 19% 18% 17% 16% 15% 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 非金融上市公司存貨 圖：A股非金融上市公司存貨及佔比（億元/%） 存貨 存貨占營收比例 180000170% 160000 140000 150% 120000130% 100000 80000 110% 6000090% 40000 20000 70% 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 050% 2023Q2非金融上市公司存貨/當期營收占比為96.04%，同比回落9.38個百分點。 非金融上市公司應收賬款 圖：A股非金融上市公司應收賬款及佔比（億元/%） 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 70% 應收賬款 應收賬款占當期營收比例 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 020% 2023Q2非金融上市公司應收賬款/當期營收佔比為52.52%，同比擴大2.69個百分點 ，環比回落1.69個百分點。 非金融上市公司經營性現金流 圖：A股非金融上市公司經營性現金流（%） 經營淨現金流 經營淨現金流占當期營收比例 3000025% 25000 20% 20000 15% 15000 10000 5000 10% 5% 0% 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 0 -5000 -5% -10000-10% 2023Q2非金融上市公司經營性現金流/當期營收占比為11.42%，同比回落0.53個百分點。環比季節性改善。 消費行業利潤高增，鋼鐵、化工降幅居前 圖：分行業淨利潤增速（%） 270 220 170 120 70 20 -30 -80 消綜電電汽交農食傳家商通計機建銀國紡非房石醫輕煤有建電基鋼 者金 設及 運牧飲 零 機 軍服行產石 製 金 化 服融 備公 輸漁料 售 工裝金化 造 屬 工 務 及用 融 新事能業源 費合力力車通林品媒電貿信算械築行防織銀地油藥工炭色材子礎鐵 1H23分行業表現看，消費者服務淨利潤增速高達297%，去年同期受疫情影響基期較低。 綜合金融、電力設備及新能源、公用事業、汽車、交通運輸、農林牧漁的增速超過20%。 鋼鐵、化工行業淨利潤同比降幅最大，分別為67%和52%。此外，電子、建材、有色、煤炭、輕工、醫藥的降幅也超過20%。