2023年度医药生物（A股）上市公司市值战略研究报告

一、医药生物上市公司资本市场仍在下滑周期 1.1 3002024 1.1.1 12021.1.1-2024.4.30A300 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 2021-01-042022-01-202023-02-142024-03-04 医药生物沪深300 Choice 22021 202220232024430300 Choice 2021 37.5% 2021 430 2024 62.9% 30.2% 54.8% 7% 2021 19.8%202213.7%2023 2.7%20244303.4%2021 7.5%202218.8%20238.1%2024 7.0% 2021 28.8%202218.5%2023 3.4%20240.4%202117.4%2022 28.1%20238.6%202417.1% 2021 7.5%202222.4%202324.0% 202425.2%202115.8%20224.2% 202312.1%20241.8% 32021 430 202220232024 Choice 2022 4 30 A 441 2023 4 30 479 2024 4 30 493 6433374559 61970145.88 155.66125.70 5079.11%2024 4 30 1000 8 2% 48 500~1000112%200~500 10%100~2008617%50~100106 22% 20~50 181 37% 10~20 46 9%10 7 1% 89 390 79.11% 42024 4 30 2022 2023 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 10亿以下 0 40% 181 106 86 46 48 7 11 8 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 10亿以下 10~20亿 20~50亿 50~100亿 100~200亿 200~500亿 500~1000亿 1000亿以上 0% Choice 10~20亿 20~50亿 50~100亿 100~200亿 200~500亿 500~1000亿 1000亿以上 2022-04-302023-04-302024-04-30 1.1.3 5 2023 TOP302024.4.30 Choice 1.2“高估值、低盈利”的行业特性，对未来业绩释放提出更高要求 1.2.1 = 6 Copyright©2024 A 7 Choice 1.2.2 1.2.2.1 20 8 Choice 1.2.2.2 20 9 Choice 1.2.2.3 20 “ ” 10 Choice 1.2.2.4 20 “ ” “ ” 11 Choice 1.2.2.5 20 “ ” 12 Choice 1.2.2.6 20 “ ” 13 Choice 1.3 142021-2023 Choice 1.3.22023 2023115.82 96.07 80.70 15 2023 TOP30 Choice 1.3.31/3 162021-2024430PE300 60 50 40 30 20 10 0 2021-01-042022-01-202023-02-142024-03-04 医药生物（申万）沪深300 Choice 172021 430 202220232024 Choice 1.3.42023 2024430-U2111.22 1817.35667.69 18 2023 TOP30 Choice 2.1 2.1.1 192021-2023 50,000 40,000 30,000 200 37,684 39,273 33,430 150 100 50 20,000 0 10,000 - 2021年2022年2023年 Choice 2021年2022年2023年（亿元） 202023 A 40% 30% 20% 10% 0% 医药生物全A股（亿元） Choice 2.1.2 2023 2.50 0.84% 2602.95 212021-2023 30,000 120 24,816 25,024 22,609 100 80 20,000 60 40 10,000 20 0 -(-∞,0] (0,5](5,10](10,20](20,50](50,100](100,200](200,500](500,∞] 2021年2022年2023年 2021年2022年2023年（亿元） Choice A 2023 [0,50] A 5 5 10 A 6 50 A A 7 222023 A 25% 20% 15% 10% 5% 0% (-∞,0](0,5](5,10](10,20](20,50](50,100](100,200](200,500](500,∞] 医药生物全A股（亿元） Choice 2.1.3 2,500 2,000 1,500 232021-2023 2,244 2,133 1,694 150 100 1,00050 500 - 2021年2022年2023年 Choice 242023 A 35% 0 (-∞,-10](-10,0] (0,1] (1,2]2021年 (2,5]2022年 (5,10]2023年 (10,20] (20,50](50,∞] （亿元） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% (-∞,-10](-10,0](0,1](1,2](2,5](5,10](10,20](20,50](50,∞] 医药生物全A股（亿元） Choice 2.1.42023 2023115.78 97.00 80.70 25 2023 TOP30 Choice A 2.2 A 2.2.1 A 262021-2023 13.4%13.4% 9.8%9.0% 2.2% 0.8% 15% 10% 5% 0% 2021年 2022年 2023年 医药生物全A股 272021-2023 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021年2022年2023年 Choice 282023 A 25% 20% 15% 10% 5% 0% 医药生物全A股 Choice A 2.2.2 A 292021-2023 13.2% 17.3% 7.3%5.3% 2.0% -4.6% 20% 10% 0% -10% 2021年2022年2023年 医药生物全A股 Choice 302023 120 100 80 60 40 20 0 2021年2022年2023年 Choice A 2023 A 2% 112,548 A 2022 2023 A 4.45 A 2.11 <-300%>300% A 4.70 A 2.38 312023 A 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 医药生物全A股 Choice A 2.2.3 23.6% 50% 20228.1% 39% 49% 16% 21% A 322021-2023 1,878 2023 2021 2023 32.1% 18.4% 8.1%2.8% -7.6% -23.6% 40% 20% 0% -20% -40% 2021年2022年 2023年 医药生物全A股 Choice 332021-2023 60 50 40 30 20 10 0 2021年2022年2023年 Choice A 2023 23.6% A 7.6% 1.17% A2.69 2022 <- 11.24-4.48%>300% 300%A2.0520226.32 A A 342021-2023 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 医药生物全A股 Choice A 2.2.4 2023 1,694 20.6% 2022-5.0% 2021 36% 49% 2023 50% 27% 18% A 352021-2023 60% 40% 20% 0% -20% -40% 51.8% 28.6% 2.4% -5.0% -3.6% -20.6% 2021年2022年2023年 医药生物全A股 Choice 362021-2023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021年2022年2023年 Choice A 2023 20.6% A 3.6% 0.54%A0.03 -0.98% >300%<-300%A1.99 20225.456.08 372023 A 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 医药生物全A股 Choice 2.2.52023 1344% 2023A2639% 1277% 38 2023 TOP30 Choice A 2.3 A 2.3.1 20% 392021-2023ROE 14.56% 12.57% 10.68% 8.31% 9.12% 6.10% 15% 10% 5% 0% 2021年 2022年 2023年 中位数平均值 402021-2023ROE 120 100 80 60 40 20 0 2021年2022年2023年 Choice A 2023 ROE A 0.73 2022 A1.21A0.52 2022 21% A 22% A A1.58ROEROE>20% 5% 412023 A ROE 25% 20% 15% 10% 5% 0% 医药生物全A股 Choice A 2.3.2 422021-2023ROIC 15% 10% 5% 120 13.30% 11.18% 8.96% 7.04% 7.66% 4.99% 100 80 60 40 0% 2021年 2022年 20 2023年0 中位数平均值 Choice 2021年2022年2023年 ROIC A 2023 A 0.56 2022 A1.13A0.46 2022 21% A 22% A A1.94ROICEROIC>20% 3% 432021-2023AROIC 20%15%10%5% 25% 0% 医药生物全A股 Choice 2.3.32023ROE 2023STROE778.61%71.93% 35.60% 442023ROETOP30 Choice A 2.4 A 2.4.1 2023 50% 2022 50.56%51.25% 1.570.5350% 53% 51% 452021-2023 100 80 60 40 20 0 2021年2022年2023年 Choice A 2023 A 2 A25.2722.79 50% 51% 40%-50%A10%-20% A 13% 462023 A 30% 25% 20% 15% 10% 5%