业绩超预期来自毛利率提升贡献

发现报告（www.fxbaogao.com）汇聚了全网最全的研报资源，数量之多令人惊叹。作为金融圈用户量极大的平台，我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等全领域。我们追求极致的效率，设计极简，技术领先，帮您从海量数据中迅速抓取重点。无论是行业研究还是投资分析，这里都是您高效获取信息、实现精准决策的得力工具。

海澜之家(600398) 2023H1实现收入/归母净利/扣非归母净利/经营活动现金流分别为111.99/16.79/16.63/27.67亿元，同比增长17.7%/31.6%/31.2%/109.2%。其中，净利润的增速高于收入增速，主要得益于毛利率提升贡献。2023Q2公司实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为55.17/8.76/8.71亿元，同比增长28.2%/58.5%/61.1%，较21Q2增长18.9%/8.4%/15.4%，Q2环比实现增长加速，净利率提升来自毛利率提升贡献。此外，公司直营店效大幅提升，单季来看，23Q2公司主品牌/团购定制/其他品牌营收为38.26/7.36/5.69亿元，同比增长22%/29%/37%；Q2线上/线下收入分别为8.73/42.59亿元，同比增长5%/29%；直营/加盟及其他收入分别为10.84/33.11亿元，同比增长66%/14%，均回到疫情前水平。