和而泰机构调研纪要

和而泰机构调研报告 调研日期:2023-08-29 深圳和而泰智能控制股份有限公司成立于2000年,伴随着工业革命和信息革命的发展,智能控制技术、关键传感技术已经在制造业、服务业、贸易业、公共机构等领域快速渗透。公司拥有700多位研发工程师和1700多项发明专利,产品长期占据全球高端市场,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、B/S/H/、GE 、松下、TTI等著名跨国企业的核心合作伙伴。随着物联网时代的到来,以家庭大数据为核心的产业成为物联网时代发展的中流砥柱。和而泰审时度 势,适时进行战略延伸,依托20年专注家电智能化的产业经验,结合设备在线自学习管理运行、家庭生活场景数据交互与AI计算领域得天独厚的优势,打造的大数据综合计算服务平台,以大数据为媒介,连接一切价值单元与要素,全周期、全链条、全维度、全方位服务于新一代个人与家庭生活场景集群,并以家庭大数据为内核,支撑全社会按新秩序运行的IoT平台。和而泰针对家庭端构建多层级全场景服务闭环,打造新一代智慧家居生活。通过大数据平台,打 通设备数据、人体体征数据、环境数据之间的关键通道。以家庭大数据为核心,构建多层级可持续运营的大数据生态圈。与此同时,基于多维度、广角度 、深周期、长链条的大数据,大数据平台为行业伙伴提供大数据立体化运营服务,为制造业、服务业、商贸业、政务与公共管理机构的变革提供核心支持 。深圳和而泰集团以规范化、专业化、国际化运营管理为发展依托,在技术规划、产品研发、工业设计、功能测试、制造工艺、信息管理等多方面实现与欧美标准全面接轨,凭借自身过硬的产品设计和高标准的服务体系,载誉全球。屡获“国家级高新技术企业”“广东省知识产权示范企业”、“深圳 市专利奖”、“深圳市重点软件企业”、“惠而浦技术创新奖”、“伊莱克斯卓越供应商大奖”、“Hunter杰出供应商”等殊荣。二十载专注务实的征程,深圳和而泰集团始终秉承“敏锐敏捷,认同认真”的企业精神,始终坚持把握先进技术,占有核心技术、转换实用技术的技术方针。今天和而泰已经掀开崭新的一页,将为公司拓展更宽广的发展空间。不断进取的和而泰人将永不停息,实现做令人尊敬的企业的永恒追求。 2023-08-30 高级副总裁、董事会秘书、财经中心总经理罗珊珊 2023-08-292023-08-29 电话会议公司会议室 广发证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 中信建投证券 证券公司 - 长城基金 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 贝莱德资产 资产管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 淡水泉投资 投资公司 - FirstFidelityCapital(International)L 其它 - Pinpoint 其它 - 北大方正人寿保险 寿险公司 - 招商证券 证券公司 - 明达资产 资产管理公司 - 国华兴益保险 保险资产管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - imited 浙商资产 其它 - 上海明河投资 投资公司 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 南京双安资产 资产管理公司 - 新活力资本投资 投资公司 - 海南翎展私募基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 上海域秀资产 资产管理公司 - 西藏源乘投资 基金管理公司 - 香港鲍尔太平上海代表处 其它 - 华美国际投资集团 投资公司 - 循远资产 资产管理公司 - 广州瑞民私募基金 - - 弥远投资 投资公司 - 浙商证券资产 资产管理公司 - 领睿资产 资产管理公司 - 中邮创业基金 基金管理公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 上海聆泽投资 基金管理公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 泰康基金 其它 - 国联安基金 基金管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 上海重阳投资 投资公司 - 深圳鑫然投资 投资公司 - 致合(杭州)资产 资产管理公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 农银理财 其它金融公司 - 德华创业投资 创业投资公司 - 华夏未来资本 其它 - 上海同犇投资 投资公司 - 上海合道资产 资产管理公司 - 杭银理财 其它金融公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 闻天私募基金(广州) - - 上海茂典资产 资产管理公司 - 中信证券 证券公司 - 千一私募基金(山东) - - 建信保险资产 保险资产管理公司 - 深圳悟空投资 投资公司 - 上海盘京投资 投资公司 - 浙江龙航资产 资产管理公司 - 中国人寿资产 保险资产管理公司 - 上海亥鼎云天私募基金 - - 湘财基金 基金管理公司 - 仁桥(北京)资产 资产管理公司 - 北京宏道投资 投资公司 - 国金证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 一、公司基本情况介绍 2023年上半年,在国际形式复杂,整体经济复苏缓慢,市场需求增长乏力的情况下,公司克服各种困难,积极洞察市场机会,适当调整经营策略,在产品品类及新客户、新项目拓展方面取得了较大突破,实现营业收入35.98亿元,同比增长24.81%,剔除股份支付费用影响 后的净利润同比增长6.00%,总体上取得了良好的经营成果。 同时,公司持续围绕家用电器、电动工具、汽车电子、智能化产品、数智能源领域构建竞争优势,拓展市场份额,各业务板块营业收入均取得正向增长。其中,家电业务板块收入同比增长19.63%,毛利率同比提升1.93%,来自主要客户的收入都有所提高,特别是海外客户 增速较快。电动工具业务板块同比增长14.21%,客户去库存已接近尾声,订单略有恢复;上半年除了开拓TTI的新项目订单外,公司还 开拓了喜利得、泉峰、大叶等新客户,并陆续有项目定点;同时也在SOC平衡算法技术、工具自适应重力安全保护系统等技术方面进行研发 投入。汽车电子业务板块收入同比增长74.71%,与全球知名汽车电子零部件厂商的合作进一步加深,取得了平台级项目订单;同时,与 部分国际主流整车企业的合作接洽顺利推进;并在车身域、门域、中央域方面公司进行了自研,取得技术突破。智能化产品业务板块收入同比增长13.33%,相关技术持续爆发,新产品加速涌现。数智能源业务板块,公司上半年加大产品研发力度,完善技术储备,并持续进行 技术方案优化,保证产品交付质量。 从长远发展来看,公司目前虽然遇到了暂时性的困难,但是公司在持续健康发展方面做了很多布局,特别在组织能力提升、研发体系及供应链体系的搭建上,都做了相当多的工作,这些布局未来会为持续推动企业健康稳定发展。 二、问答环节 1、公司上半年库存加速消化,毛利率环比提升较多,请问毛利率改善原因,并展望一下公司下半年毛利率恢复情况? 答:公司持续通过拉通订单需求、生产计划与出货节奏,加速存货周转,合理控制库存水平,上半年库存加速消化。公司第二季度毛利率环比第一季度增长2.70%,主要原因是产品结构调整,新产品盈利能力增强,出口业务的盈利能力提升等积极影响。上半年以来,创新产品加速涌现,智能化需求进一步提升了产品附加值;同时,公司积极推动新业务、新产品的快速拓展,改善产品结构;并通过对预算体系、管理体系、供应链体系进一步优化,降本增效。后续,随着产品交付起量,产能利用率持续提升,公司毛利率将得到进一步恢复。谢谢! 2、公司上半年费用增加较多,请问公司下半年费用改善空间?以及费用情况的预期? 答:您好,公司今年在三项期间费用方面增长幅度较大,主要由于公司处于快速发展期,市场开拓费用以及新项目和新技术研发投入等持续 增加。费用情况的改善和优化是一个循序渐进的过程,公司将通过对研发效率、运营管理效率的提升进一步优化。未来,公司还是会保持研发项目和关键人才的储备,提升技术研发实力和创新能力,优化研发平台化技术能力,以提升研发效率;同时,进一步推动组织架构重塑,优 化集团管控模式,通过对研发体系、预算体系、管理体系、供应链体系的优化,增强管理效率;并加强关键人员管理能力的提升和完善,提升公司整体的运营能力。优化费用情况的同时,也较大程度上增强了公司经营韧性,更好地应对各种挑战和风险,推动企业的长远发展。谢谢! 3、公司上半年在新项目、新客户开拓上有较好的进展,请展开介绍一下新项目获取情况? 答:上半年,公司积极洞察市场机会,积极开拓各业务板块,在产品品类及新客户、新项目拓展方面取得较大突破。家电板块获得了大客户新项目订单并有新客户突破,同时在新产品品类上持续突破,包括蒸烤箱、空气炸锅,洗烘一体机等;电动工具板块获得主要客户4个大型 新项目合作;汽车电子板块进一步拓展了大型Tier1客户并获得项目定点,并同步开发了基于小功率电机控制技术的的电动压缩机控制器 ,及多通阀、水泵、油泵等产品的控制;智能化产品及数智能源业务板块是公司新业务板块,在市场需求进一步推动下,获得较多新产品订单,取得了良好的经营成果。谢谢! 4、公司目前海外营业收入增速较快,产能在持续爬坡,请问公司在海外的产能布局情况,以及海外工厂的毛利率情况? 答:您好,公司上半年海外营业收入增长明显,主要得益于公司取得了海外客户较多新项目、新产品订单。公司为适应客户需求和满足不断扩大的产能需求在海外进行了多地区的产能建设投入,积极推进全球化产能布局及海外供应链的构建,在越南、罗马尼亚、意大利、墨西哥等地搭建生产基地,并增加自动化产线投入。目前,公司全球交付能力进一步增强,实现贴近客户服务、灵活交付的同时,也为公司持续获取订单提供了有力支持。 整体来看,公司海外产能利用率今年有较好的提升。虽然海外生产成本与国内相比略有优势,但由于海外工厂在整体运营管理上相对复杂,为了提高工厂运营管理水平,公司会外派管理人员驻场,因此在管理成本方面会有所增加。综合来看,海外工厂的毛利率会略低于国内工厂的毛利率水平。但公司在海外不同国家地区工厂的毛利率会有所区别,公司越南工厂的毛利率水平相对海外其他工厂会偏高一些;同时,意大利工厂,因为是收购而来,产能相对比较成熟,整体运营比较规范,因此毛利率水平也相对高一些。谢谢! 5、公司未来在储能领域目标客户的和目标产品会是什么? 答:您好,公司储能业务板块主要聚焦大型户外储能设备变频控制、电池管理系统(BMS)、储能变流器(PCS)和户储平台领域。公司凭借多年在变频技术、逆变技术、电源管理技术等领域的研发积累,迅速搭建团队班底,以定制化解决方案优势快速打开市场,快速进入客户供应 商体系,顺利推动储能业务的发展。储能行业最近两年从需求旺盛到目前竞争日益白热化,公司也会持续不断的拓展产品品类,加快市场拓展速度。谢谢! 6、公司在汽车领域持续加大研发投入,请问当前汽车电子业务的布局以及未来展望? 答:您好,公司汽车电子业务聚焦增量市场,在车身控制、域控制领域快速建立核心竞争力,积极投入自主研发项目,包括运用在自动驾驶方 面的离手检测(HOD)、座椅的舒适系统、变色天幕控制以及无钥匙进入系统(UWB)等,并同步开发了基于小功率电机控制技术的的电动压缩机控制器,及多通阀、水泵、油泵等产品的控制器。同时,从车身域控制等技术为切入点,在车身域控制、门域控制、中央域控制方面取得 技术突破,同时,随着域控架构向“中央计算+区域控制”的进一步演变,公司已启动区域域控制器(ZCU)产品的研究开发工作。2023年上半年公司汽车电子业务取得了博格华纳的新项目订单和新客户突破,与汽车整车厂建立了紧密的业务合作关系;并与部分国际主流整车 企业的合作接洽顺利推进。随着汽车电子业务的进一步拓展,公司也会再接再厉,趁着整体业务发展的势头,持续加大研发投入和人才储备 ,提升技术研发实力和创新能力