改革效应持续兑现，业绩逐季提升

报告正文分析了立高食品的业务增长和成本改善，以及改革效应的持续兑现。报告中提到，公司上半年实现了23.61%的收入增长，归母净利润也同比增长了53.7%。分产品来看，冷冻烘焙、奶油、水果制品、酱料等表现稳健，而商超渠道收入同比增长超过50%。成本端来看，毛利率提升1.75pct至32.89%，主要系部分原材料价格较去年同期有所回落。费用端来看，销售、管理、研发、财务费用率均有所下降。综合来看，得益于收入高增和成本端改善，公司归母净利润同比高增53.7%至1.08亿元。展望全年，公司改革效应将持续兑现，实现经营全面改善可期。基于此，报告将公司评级从“增持”下调至“中性”，并将预测的业绩和估值进行了调整。

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