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根据研报正文,智飞生物的 HPV 疫苗收入持续增长,并且在研项目与产品出海稳步推进。公司实现了较快的收入端增长,预计主要系 HPV 疫苗销售收入持续增长。此外,公司多个在研项目取得积极进展,包括四价流感的生产注册申请、卡介菌纯蛋白衍生物(BCG-PPD)的 II 期临床试验等。同时,公司与默沙东续签了代理协议落地,自研产品进展顺利。总体来看,智飞生物的业绩表现稳健,未来有望长期稳定增长。