中报业绩符合预期，材料业务放量明显

收入、利润双增长，盈利质量提高：2023年8月28日晚间，公司发布2023年半年度报告，2023年上半年，公司实现营业收入3.28亿元，同比+28.80%；归母净利润0.97亿元，同比+30.71%；扣非归母净利润0.87亿元，同比+34.59%； 毛利率60.53%，同比+4.74pct；销售净利率29.74%，同比+0.60pct；ROE 5.84%，同比+1.27pct。 单看2023Q2，公司实现营收0.86亿元，同比+76.05%、环比-64.22%；实现归母净利润0.03亿元，同比+123.21%、环比-97.18%；毛利率53.52%，同比+23.21pct、环比-9.52pct；销售净利率3.10%，同比+27.21pct、环比-36.19pct。 公司二季度毛利率及销售净利率同比均有所提升，盈利质量有所提高，从费用率角度看，公司2023Q2期间费用率62.31%，同比-12.64pct，费用率的降低主要是管理及研发费用率同比减少。而公司期间费用率环比+43.02pct，或与公司费用季节性因素有关。 材料业务持续做大做强，上半年增速明显。公司基于深厚的研发基础与工艺沉淀，积极开拓有机发光材料、封装材料、PDL材料的市场，深化与客户的合作。报告期内，公司材料收入达到1.41亿元，同比增长61.86%，材料业务持续做大做强。 设备方面，公司顺利完成了厦门天马一期、重庆京东方三期两个项目的验收工作以及厦门天马二期项目的合同签署，通过较强的比较优势，与下游客户开展多项技术合作。 完善OLED显示用关键功能材料布局，拟对外投资新项目。公司本月发布公告，为进一步完善在OLED显示用关键功能材料研发及产业化建设项目的一体化布局，提升公司整体的经营效益，公司全资子公司奥来德长新拟与长春市规划和自然资源局签订《国有建设用地使用权出让合同》，实施项目建设。其中，项目固定资产总投资不低于6.79亿元，宗地建设项目在2024年7月12日之前开工，在2026年7月12日之前竣工。本次对外投资金额较大、投入资金的来源为公司以自有或自筹资金向全资子公司进行增资，包括但不限于自有资金、银行借款以及上市公司再融资等方式。本项目有利于公司把握行业发展的机遇，进一步完善公司在OLED材料领域方面的布局，提升公司整体的经营效益。 技术领先的OLED材料+蒸发源设备厂，技术协同积极布局钙钛矿业务。近年来，得益于公司深厚的技术积累，公司在封装材料、PDL材料（显示用光刻胶）、蒸镀机等“卡脖子”产品上也有所突破，并延伸布局钙钛矿业务，公司的产品结构日益多元化。公司是行业内技术先进的OLED有机材料制造商，经过多年研发投入，目前能够自主生产蒸发源设备，完全打破了国外的技术壁垒。此外公司积极布局钙钛矿材料及装备业务，依托公司OLED产业深厚的技术积累，钙钛矿项目的实施有望进一步丰富公司的产品结构，提升公司的综合竞争力。 盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.79/2.58/4.11亿元，基于2023年8月29日的收盘价40.24元对应PE分别为33X /23X /15X，维持“买入”评级。 风险提示：宏观环境变化；市场竞争逐渐加剧；技术研发风险等 股票数据 财务报表分析和预测