传媒互联网行业跟踪点评：进口版号再发放，业绩上行动力足

核心观点： 进口版号再发放，业绩上行动力足 ——行业跟踪点评 传媒互联网行业 推荐维持评级 事件2023年8月29日，国家新闻出版署公布了2023年进口网络游戏版号，本次共有31款游戏过审、本年累计58款游戏过审。 进口版号再发放继2023年3月，进口版号再次于Q3发放，为近年来首次在一年内发放多批进口游戏版号，我们认为新一轮产品周期或将开启，业绩上行动力充足。1）从数量上看，进口版号发放稳中有升。本次共有31款进口网络游戏过审，环增14.8%；2023年累计通过审批的进口网络游戏共58款，同增31.82%，一转2020年以来的下跌趋势。2）从类型看，手游仍占多数。本批次中有21款为移动端游戏，7款客户端游戏。3）从归属公司看，头部公司持续获得版号。大厂获批的游戏包括腾讯《航海王：壮志雄心》、网易《指环王：纷争》、心动《旋转音律》、完美世界《女神异闻录：夜幕魅影》、心动公司《旋转音律》、祖龙娱乐《阿凡达：重返潘多拉》等；腾讯、心动等相关公司已连续两个批次获得进口版号。4）从内容看，本批次相较于上批二次元浓度降低。本批次中有策略、冒险、射击、益智等多种类型游戏，下半年进口游戏市场或有别于暑期二游井喷之势。5）获批重点游戏中期待值高。航海王、指环王、阿凡达、仙剑等知名IP粉丝基数庞大，玩家期待值高；截至8.29，《女神异闻录：夜幕魅影》全网预约超200万，TapTap评分8.5；体感游戏《旋转音律》以创新玩法吸引目光。 游戏行业重回高增长，政策面利好频出，AI或将长期催化业绩增长1）行业基本面：据游戏工委，23H1国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63亿元，环增22.2%，其中5-6月手游行业收入环比增长31%，下半年行业随着新产品周期开启景气加速。2）政策面：7月底，浦东新区发布“八大举措”，五年内拟向游戏行业投入百亿元。3）AI长期催化：当前，AIGC正逐步渗透游戏产业链，从图文生成、玩家互动、智能营销等多方面为游戏研运降本增效，或驱动业绩中长期增长。研发端，GPT、Midjourney等产品不断迭代；应用端， 《中国游戏产业AIGC发展前景报告》显示超六成头部国内游戏企业明确AIGC布局。 投资建议我们认为版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端，游戏新产品周期正逐步开启，各家游戏公司盈利端将逐步企稳，同时将推动游戏市场规模进一步增长。长期来看，AIGC等技术对游戏全产业链具有降本增效，提升用户交互体验，突破付费意愿上限的效果。我们重点推荐研发实力强、研发投入大、储备丰富的游戏公司。建议关注：腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、恺英网络（002517.SZ）、三七互娱 （002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。 风险提示行业政策监管趋严、版号发放数量和时效不及预期、国内外游戏市场竞争加剧等，AIGC技术发展不及预期。 分析师岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 传媒行业指数表现图2023-8-29 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河传媒互联网】2023年年度策略——复苏必有时，新兴皆可期 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_1月版号发放，新一轮产品周期在即 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_2月版号发放，AIGC或助力厂商降本增效 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_进口版号发放，AIGC持续催化 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_3月版号发放，关注近期定档新游 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_4月国产游戏版号发放，供给端持续改善 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_5月国产游戏版号发放，行业迎来持续修复 行业点评●传媒互联网行业 2023年8月30日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 附录 图1：2015-2023年进口网络游戏获批版号情况 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 表1：2023年进口网络游戏版号获批情况（1-31为23年8月29日所发放批次，32-58为23年3月20日所发放批次） 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 涉及上市公司 动物朋友： 上海科学技术文献 北京攸乐科技 ISBN978-7-498- 1 移动 国新出审〔2023〕1399号 腾讯控股 王国 出版社有限公司 有限公司 12570-5 北京战甲宏宇 北京空中信使信息 ISBN978-7-498- 2 从军 客户端 信息技术有限 国新出审〔2023〕1400号 技术有限公司 12571-2 公司互爱互动（北 上海电子出版有限 ISBN978-7-498- 3 暗影格斗3 移动 京）科技有限 国新出审〔2023〕1401号 公司 12572-9 公司 深圳中青宝互动网 深圳市佳游科 ISBN978-7-498- 4 魂之眼 移动 国新出审〔2023〕1402号 中青宝 络股份有限公司 技有限公司 12573-6 华东师范大学电子 上海极凡网络 ISBN978-7-498- 5 避难所 客户端 音像出版社有限公 国新出审〔2023〕1403号 科技有限公司 12574-3 司 华东师范大学电子 心动网络股份 ISBN978-7-498- 6 旋转音律 移动 音像出版社有限公 国新出审〔2023〕1404号 心动公司 有限公司 12575-0 司 北京游道易网 江苏凤凰电子音像 ISBN978-7-498- 7 点击泰坦2 移动 络文化有限公 国新出审〔2023〕1405号 出版社有限公司 12576-7 司 8 阿凡达：重 移动 江苏凤凰电子音像 祖龙（天津）科技股份有限 国新出审〔2023〕1406号 ISBN978-7-498- 返潘多拉 出版社有限公司 公司 12577-4 祖龙娱乐 9 灵活脑学校 游戏机- Nintendo 浙江出版集团数字 上海游空信息 国新出审〔2023〕1407号 ISBN978-7-498- Switch 传媒有限公司 技术有限公司 12578-1 10 村庄日记2 移动 广州谷得网络科技 西安西品网络 国新出审〔2023〕1408号 ISBN978-7-498- 有限公司 科技有限公司 12579-8 杭州美盛游戏技术 上海峻茂网络 ISBN978-7-498- 11 图形工厂 客户端 开发有限公司 技术有限责任公司 国新出审〔2023〕1409号 12580-4 12 仙境传说： 移动 华东师范大学电子音像出版社有限公 北京儒意景秀网络科技有限 国新出审〔2023〕1410号 ISBN978-7-498- 、 爱如初见 司 公司 12581-1 13 往事 移动 深圳中青宝互动网 深圳市比格互动科技有限公 国新出审〔2023〕1411号 ISBN978-7-498- 、 络股份有限公司 司 12582-8 14 狙击手冠军 移动 北京北纬通信科技 北京北纬通信科技股份有限 国新出审〔2023〕1412号 ISBN978-7-498- 股份有限公司 公司 12583-5 15 气球塔防6 移动 安徽新华电子音像 北京初始之部 国新出审〔2023〕1413号 ISBN978-7-498- 出版社 科技有限公司 12584-2 16 有氧拳击2 游戏机- Nintendo 上海电子出版有限 上海一纸流沙网络科技有限 国新出审〔2023〕1414号 ISBN978-7-498- 拳力舞动 Switch 公司 公司 12585-9 17 女神异闻 录：夜幕魅 移动 合肥完美世界网络 合肥完美世界网络技术有限 国新出审〔2023〕1415号 ISBN978-7-498- 完美世界 影 技术有限公司 公司 12586-6 18 索尼克力量 客户端 上海东方明珠文化 上海东方明珠文化发展有限 国新出审〔2023〕1416号 ISBN978-7-498- 东方明珠 发展有限公司 公司 12587-3 宿命回响： 上海蛙扑网络技术 上海蛙扑网络 ISBN978-7-498- 19 弦上的叹息 移动 有限公司 技术有限公司 国新出审〔2023〕1417号 12588-0 20 打造世界 移动 四三九九网络股份 厦门纯游互动 国新出审〔2023〕1418号 ISBN978-7-498- 有限公司 科技有限公司 12589-7 21 航海王：壮 移动 深圳市腾讯计算机 深圳市腾讯天游科技有限公 国新出审〔2023〕1419号 ISBN978-7-498- 腾讯控股 志雄心 系统有限公司 司 12590-3 22 爱丽丝的衣 橱 移动 天津电子出版社有限公司 深圳第七大道科技有限公司 国新出审〔2023〕1420号 ISBN978-7-498-12591-0 第七大道 23 巅峰武馆 移动 上海商国网络科技 上海商国网络科技发展有限 国新出审〔2023〕1421号 ISBN978-7-498- 发展有限公司 公司 12592-7 24 天子传奇- 终极之战 客户端 北京龙图智库科技有限公司 北京龙图智库科技有限公司 国新出审〔2023〕1422号 ISBN978-7-498-12593-4 25 指环王：纷 争 移动 杭州盛迈通信技术有限公司 杭州网易雷火科技有限公司 国新出审〔2023〕1423号 ISBN978-7-498-12594-1 网易 26 奥德玛 移动 江苏凤凰电子音像 掌游天下（北京）信息技术 国新出审〔2023〕1424号 ISBN978-7-498- 掌游天下/新三 出版社有限公司 12595-8 板 股份有限公司 27 坦克世界： 客户端 趣游科技集团有限 北京世界星辉科技有限责任 国新出审〔2023〕1425号 ISBN978-7-498- 征程 公司 公司 12596-5 28 仙剑奇侠传：缘起 移动 广州市动景计算机科技有限公司 广州简悦信息科技有限公司 国新出审〔2023〕1426号 ISBN978-7-498-12597-2 29 剑为君舞 客户端 上海电子出版有限 北京风行盛世文化传播有限 国新出审〔2023〕1427号 ISBN978-7-498- 公司 公司 12598-9 30 被遗忘的安 妮 移动、客户 端 炫彩互动网络科技有限公司 炫彩互动网络科技有限公司 国新出审〔2023〕1428号 ISBN978-7-498-12599-6 31 无尽地下城 移动 江苏凤凰电子音像 深圳市火星人互动娱乐有限 国新出审〔2023〕1429号 ISBN978-7-498- 出版社有限公司 公司 12600-9 32 超数据世界 移动 辽宁电子出版社有 南京金骏通信 国新出审[2023]358号 ISBN978-7-498- 限责任公司 技术有限公司 12108-0 33 冲呀！饼干 移动 北京冠游时空数码 北京冠游时空数码技术有限 国新出审[2023]360号 ISBN978-7-498- 人：王国 技术有限公司 公司 12110-3 34 春之谷：田 移动 江苏凤凰电子音像 北京唯我乐园信息技术有限 国新出审[2023]359号 ISBN978-7-498- 园冒险 出版社有限公司 公司 12109-7 七人传奇： 华东师范大学电子 35 光与暗之交 移动 音像出版社有限公 无锡七酷网络 国新出审[2023]361号 ISBN978-7-498- 战 司 科技有限公司 12111-0 36 蔚蓝档案 移动 宁波东海岸电子音 上海星啸网络 国新出审[2023]364号 ISBN978-7-498- 像出版社有限公司 科技有限公司 12113-4 37 梦幻眼力大 移动 江苏凤凰电子音像 北京游道易网络文化有限公 国新出审[2023]363号 ISBN978-7-498- 师 出