晶瑞电材机构调研纪要

晶瑞电材机构调研报告 调研日期:2023-08-26 晶瑞电子材料股份有限公司是一家科技型新材料公司,集研发、生产和销售于一体,主要产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池材料等,广泛应用于半导体、面板显示、LED等泛半导体领域及锂电池、太阳能光伏等新能源行业。公司是一家拥有多项自主知识产权的高新技术企业,培养了一支专业、高效的研发队伍,建成了完善的研发体系和应用平台,持续开发具有技术前瞻性的产品,不断巩固和提高公司的竞争优势。晶瑞电子材料股份有限公司先后承担国家“863”、“02”等重大专项,为微电子材料国产化做出了重要贡献。未来的晶瑞,将继续秉承“绿色化学的时代发展理念”,“严格坚守安全管理体系”,努力向“中国智造2025”的方向迈进,继续创造晶瑞奇迹。 2023-08-29 董事会秘书、副总经理袁峥,证券事务代表阮志东 2023-08-262023-08-28 电话会议公司会议室 中信证券 证券公司 陈旺,陈睿 上海慧琛私募 基金管理公司 王煜明 东吴基金 基金管理公司 张浩佳 淳厚基金 基金管理公司 田文天 平安基金 基金管理公司 王修宝 泰信基金 基金管理公司 张振卓 中金基金 基金管理公司 邢瑶 东方基金 基金管理公司 梁忻 国泰基金 基金管理公司 叶烽 国寿养老保险 寿险公司 胡仲藜 中邮人寿保险 寿险公司 朱战宇 国盛证券大家资管 证券公司其它 尹乐川,杨义韬,宋雪莹,王瀚晨徐博,黄建平,刘腾尧 长城财富保险资管 保险资产管理公司 胡纪元 杭州东方嘉富资管 资产管理公司 范佳锴 混沌道然资管 资产管理公司 黎晓楠 趣时资管 资产管理公司 施桐 海金(大连)投资 投资公司 蔡荣转 中欧瑞博投资 投资公司 郭朝峰 前海聚龙投资 投资公司 林继斌 彬元资本 其它 陈海亮 弥远投资 投资公司 任若天 国信证券 证券公司 闵晓平 红杉资本 产业基金 闫慧辰 复胜资产 资产管理公司 洪麟翔 正圆投研 - 亓辰 RaysCapital 其它 张彦琨 LMR - 章曦 PinpointAsset 资产管理公司 SeanLI 中信建投 证券公司 彭岩,刘岚 中信建投(国际) 证券公司 牛栏 金元证券 证券公司 张茜 明世伙伴基金 基金管理公司 张海刚,宁乔 嘉实基金 基金管理公司 李大炎,陈振兴,祝春多 国投创益产业基金 基金管理公司 李斌 上海恒瑞私募基金 - 唐鋆超 华泰柏瑞基金 基金管理公司 凌一童 浦银安盛基金 基金管理公司 高翔 施罗德基金 基金管理公司 张晓冬 汇添富基金 基金管理公司 李泽昱 路博迈基金 投资公司 王寒 凯石基金 基金管理公司 陈晓晨 博时基金 基金管理公司 卓若伟 兴合基金 基金管理公司 侯吉冉 圆信永丰基金 基金管理公司 田玉铎 华宝基金 基金管理公司 孙嘉伦 睿远基金 基金管理公司 朱璘 鹏扬基金 基金管理公司 徐超 太平洋保险 综合保险公司 沈维 仁桥(北京)资管 资产管理公司 张鸿运 太平洋资管 保险资产管理公司 沈维 东方红资管 其它 石斌斌 中再资管 其它 赵勇 中银资管 其它 叶志成 磐耀资管 其它 葛立法 汇丰晋信基金 基金管理公司 许廷全 淡水泉投资 投资公司 任宇,张汀 上海泾溪投资 投资公司 柯伟 上海睿亿投资 投资公司 邹新蕾 深圳正圆投资 基金管理公司 熊小铭 正心谷投资 投资公司 施航 航长投资 投资公司 麦浩明 紫阁投资 投资公司 滕兆杰 明河投资 投资公司 姜宇帆 东方自营 其它 曹伏飙,郭哲 华融自营 证券公司 陈谦 上投摩根基金 基金管理公司 薛晓敏 上海保银基金 - 李璇 红方私募基金 - 谢登科 一、公司概述 公司董事会秘书、副总经理袁峥简述公司2023年半年度经营情况及业绩情况。 公司是一家电子材料的平台型高新技术企业,围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向,主导产品包括高纯化学品、光刻胶、锂电池材料、工业化学品及能源等,广泛应用于半导体、锂电池、显示面板和光伏太阳能电池等行业,主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。 2023年上半年度,受国内外市场经济环境影响,宏观经济下行压力较大。一方面,半导体行业呈现去库存、产线稼动率下行等特征,下游 终端如智能手机、平板电脑、个人电脑、显示面板等消费电子需求疲软,供应链持续调整库存,因此全球集成电路行业进入下行周期。同时 受地缘政治及国际贸易政策影响,美国对华半导体制裁和打压持续升级,半导体行业面临去全球化趋势,给国内半导体材料和设备行业的发展带来加速度。另一方面,新能源汽车行业销量稳步增长,市场渗透率逐步提升,但行业增速有所放缓,主要锂电池材料如正负极、电解液等价格大幅下滑;主要工业化学品的价格也呈现下降趋势,部分产品价格跌价明显。面对复杂的内外部环境,公司管理层积极应对,有效保障了客户订单交付,公司出货总量同比得到了维持。 报告期内,公司实现营业总收入62,812.06万元,较上年同期减少33.37%;实现归属于上市公司股东的净利润1,071.42 万元,较上年同期减少87.06%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,236.73万元,较上年同期减少59 .75%。 二、互动提问的主要问题: 1、上半年高纯化学品的销售如何? 答:2023年上半年公司高纯化学品实现营业收入35,784.24万元,较上年同期下降16.50%,主要系部分产品的价格下滑所 致,但公司双氧水、氨水、硫酸及剥离液、边胶清洗剂等高纯化学品的销量同比均实现增长,受益于产品结构调整高纯化学品产品毛利率整体提高了3.46个百分点。2023年上半年公司高纯双氧水实现销售收入14,461.29万元,同比增长37.79%,销量同比增长41.53%。高纯氨水、硫酸产品销量同比分别增长129.18%、14.74%。剥离液、边胶清洗剂销量同比分别增长5.62%、 1.60%。 2、公司子公司江苏阳恒高纯硫酸二期进展情况如何?高纯硫酸一期的销售情况如何? 答:目前江苏阳恒高纯硫酸二期(6万吨)已达到预定可使用状态;上半年高纯硫酸销量同比上涨14.74%,目前高纯硫酸一期(3万吨 )的产能还在爬坡中。3、上半年公司光刻胶销售如何?是否明显感受到下游晶圆厂的稼动率上升? 答:2023年上半年公司光刻胶产品实现营业收入6,942.09万元,同比下降8.73%,受行业景气度影响,同比略有下降,但第二季度环比有所改善。 4、公司KrF光刻胶及ArF光刻胶进展如何? 答:公司KrF光刻胶生产及测试线已经建成,且KrF光刻胶部分品种已于2022年开始量产,2023年上半年公司KrF光刻胶的出货量环比上升,产能还在爬坡,下游客户的验证及销售拓展工作正在有序进行中;公司于2020年启动了集成电路制造用高端光刻胶研发项目,并于2020年下半年购买了ASML1900Gi型光刻机及配套设备,目前ArF高端光刻胶研发工作正在有序开展。 5、上半年锂电池材料的销售情况如何? 答:2023年上半年公司锂电池材料产品实现营业收入12,992.32万元,同比下降56.37%,主要系公司锂电池材料核心产品NMP产品价格同比下降(主要受其原材料BDO价格同比大幅下降影响)。NMP产品销量剔除产线检修影响同比基本持平。锂电池材料产品毛利率同比基本稳定。 6、公司孙公司渭南美特瑞筹建的年产2万吨γ-丁内酯、10万吨电子级N-甲基吡咯烷酮、2万吨N-甲基吡咯烷酮回收再生及1万吨导电浆项目建设进展情况,公司定增进展到哪一步了? 答:年产2万吨γ-丁内酯、10万吨电子级N-甲基吡咯烷酮、2万吨N-甲基吡咯烷酮回收再生及1万吨导电浆项目已开工建设,尚未 完工;目前公司向特定对象发行股票事项在深交所审核中,尚需通过深交所审核,并获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施。 7、公司NMP产品的竞争优势? 答:公司子公司晶瑞新能源厂区毗邻主要原材料BDO的供应商,供应商通过管道将BDO运输至子公司生产厂区,原料供应稳定,且大大降低了原材料的运输成本;经过多年的市场开拓和客户维护,子公司积累了一批合作关系稳定的优质客户包括但不限于国际知名动力电池企业、国内知名的导电浆龙头企业等;子公司拥有NMP/GBL联产装置,柔性的产线设计使得子公司可根据上游原材料价格及下游各行业需求,及时并灵活调整产品结构,以减少上游原材料波动及下游各行业需求变化对子公司带来的不利影响。 8、公司潜江基地产能情况及后续产品规划情况? 答:潜江基地目前建成电子级双氧水、氨水、盐酸等一系列高纯化学品产线并已开始试车投产,其中如双氧水、氨水等产品正逐步向客户进行供应。后续还有其他高纯化学品的规划布局。 9、工业化学品营收情况? 答:2023年上半年公司工业化学品产品实现营业收入4,101.24万元,同比下降58.78%,主要系工业硫酸产品价格下降所致 。10、公司眉山基地建成的产能? 答:公司眉山基地已建成5,000吨/年锂电池材料、10,000吨/年双氧水、1200吨/年集成电路关键电子材料项目。