晶瑞电材机构调研纪要

晶瑞电材机构调研报告 调研日期:2023-04-28 2023-05-08 董事、总经理薛利新,董事会秘书、副总经理袁峥,财务总监顾友楼 2023-04-28 电话会议公司会议室 开源证券 证券公司 罗通,张宇卓,牛勃夫 光大证券 证券公司 周家诺 杭州凯昇投资 投资公司 肖力源,杨哲乾 深圳市景元天成投资 - 张轶乾 青岛金光紫金创业投资 创业投资公司 雷静 昊泽致远(北京)投资 投资公司 臧竞二 北京大道兴业投资 投资公司 黄华艳 上海沃珑港投资 资产管理公司 李翔宇 深圳国晖投资 - 马进青 深圳宏鼎财富 其它 李先明 深圳正圆投资 基金管理公司 戴旅京 华宝信托投资 信托公司 顾宝成 中金公司 证券公司 江磊 湖南轻盐创投 创业投资公司 曾续娣 杭州思悦管理 - 付鹏 淡水泉投资 投资公司 谢兵 传奇投资 投资公司 黄成略 度势投资 - 顾宝成 前海联合 基金管理公司 王宁山 南银理财 其它金融公司 刘诚霖 复星财富 - 田饶 JMCapital君茂资本 - 潘亚军 美林(亚太) 其它 沈岱 华泰柏瑞基金 基金管理公司 和磊,刘志清 银华基金 基金管理公司 吴颖,江珊 华安基金 基金管理公司 祝希瑀 汇丰晋信基金 基金管理公司 许廷全 汇添富基金 基金管理公司 陈潇扬 富安达基金 基金管理公司 孙绍冰 先锋基金 基金管理公司 游玉婷 民生电子 其它 李萌 中加基金 基金管理公司 李庞涛 华夏基金 基金管理公司 胡斌 东方基金 基金管理公司 梁忻 同泰基金 基金管理公司 王秀 诺德基金 基金管理公司 许柯 华泰保兴基金 基金管理公司 薛进 鹏扬基金 基金管理公司 徐超 深圳神州创投资管 资产管理公司 王胜槐 深圳融信盈通资管 资产管理公司 陈霖 华安财保资管 保险资产管理公司 李艳 东北证券 证券公司 胡嘉祥,孟爽,武芃睿 中银国际资管 其它 陆莎莎 兴业银行资管 其它 许娟娟 杭州兴健资管 基金管理公司 柳韩民 上海庐雍资管 资产管理公司 彭永锋 上海理成资管 资产管理公司 徐杰超,孙兴华 工银国际 证券公司 吴亚雯 西藏瑞华资本 其它 章礼英 汉桥资本 - EricCui 红杉资本 产业基金 闫慧辰 晨燕资产 资产管理公司 滕兆杰 华创证券 证券公司 姚德昌,杨欣悦 申万宏源 证券公司 宋涛,周超,邓湘伟 中信建投 证券公司 彭岩,徐博 西南证券 证券公司 徐一丹,王宁,刘淑娴 德邦证券 证券公司 沈颖洁,孙范言卿 中泰证券 证券公司 徐嘉诚,王胜青 华鑫证券 证券公司 毛正,徐鹏 安信证券 证券公司 程宇婷 中银国际 证券公司 范琦岩 广发证券 证券公司 牛璐 信达证券 证券公司 张弛 方正证券 证券公司 吕卓阳,万玮 招商证券 证券公司 连莹 上投摩根基金 基金管理公司 薛晓敏,翟旭 凯石基金 基金管理公司 陈晓晨,王磊 国海富兰克林基金 基金管理公司 王倩蓉 摩根士丹利华鑫基金 基金管理公司 李子扬 农银汇理基金 基金管理公司 朱中华 深圳中天汇富基金 - 许高飞 武汉证国私募基金 - 陈阜东 东吴基金 基金管理公司 张能进 天弘基金 基金管理公司 刘智超 国联证券 证券公司 王海,赵宇 汇泉基金 基金管理公司 曾万平 中海基金 基金管理公司 刘俊 南方基金 基金管理公司 郑勇 招商基金 基金管理公司 文雨 恒瑞私募 - 唐鋆超 中银三星人寿保险 寿险公司 林相洁 上海甬兴证券资管 资产管理公司 胡荣荣 中信期货资管部 - 康恃臻 华夏未来资管 其它 魏鑫 新华资管 保险资产管理公司 朱战宇 国泰君安 证券公司 沈唯,高远 鸿盛资管 - 丁开盛 方正资管 证券公司 刘斐 百年资管 其它 蒋捷 长江资管 资产管理公司 杨杰 泰康资管 保险资产管理公司 周妍 合众资管 - 伍颖 锦绣中和(北京)资本 资产管理公司 徐界 六禾资本 资产管理公司 李翔宇 慧琛资产 基金管理公司 王煜明 广州玄元投资 - 杨腾武,刘彤 国盛证券 证券公司 刘嘉元 浙江韶夏投资 投资公司 赵昌延,周然 深圳泽鑫毅德投资 投资公司 李尚衡 华夏财富创新投资 投资公司 程海泳 毕盛(上海)投资 投资公司 骆红永 江苏瑞华投资 投资公司 王旷辰 上海朗程投资 投资公司 古勇平 上海丹羿投资 投资公司 高若辰 上海明河投资 投资公司 姜宇帆 上海仁灏投资 投资公司 朱泓岷 上海十溢投资 投资公司 刘利杰 瑞银UBS - 李伟臻 上海弥远投资 投资公司 杨渝 上海紫阁投资 投资公司 沈璐 上海潼骁投资 投资公司 王喆 北京和聚投资 基金管理公司 邱颖 常州投资集团 投资公司 许蕾 利位投资HELVEDCAPITALMANAGEMENTLIMITED 投资公司其它 刘惠GuoQiang Xingtaicapital - TingtingCHEN 进门财经 其它 梁慧妹 复胜资产资产管理公司洪麟翔 一、公司概述 公司总经理根据对外公告的《2022年年度报告》、《2023年一季度报告》的内容,简要概述了公司2022年度及2023年第一季度的经营情况。 公司是一家电子材料的平台型高新技术企业,围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向,主导产品包括高纯化学品、光刻胶、锂电池材料、工业化学品及能源等,广泛应用于半导体、锂电池、显示面板和光伏太阳能电池等行业,主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。公司围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向,近年正处于投入期,在产品技术有效突破后,多个产品线和多个生产基地处于建设中。2022年度,受市场经济环境影响,短期经济形成下行压力,公司管理层积极应对,逆境破局,有效 保障了客户订单交付,实现了公司稳健运行。2022年度,公司实现营业总收入174,580.01万元,较上年同期减少4.71%;实 现归属于上市公司股东的净利润16,336.03万元,较上年同期减少18.72%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润10,872.65万元,较上年同期减少5.08%。 2022年度,公司高纯化学品实现营业收入82,705.28万元,较上年同期增长6.26%。光刻胶实现营业收入14,020.86 万元,较上年同期下降1.94%。锂电池材料方面实现收入53,185.17万元,较上年同期下降20.08%,同比下降的原因主要系公司锂电池材料产品结构调整及原材料价格波动导致产品波动所致,锂电池材料核心产品NMP实现收入48,405.07万元。 2023年一季度,公司实现营业收入29,528.44万元,同比下降34.46%,实现归属于上市公司股东的净利润1,792.77万元,同比下降43.92%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,140.81万元,同比下降66.08%。 二、互动提问的主要问题: 1、高纯湿电子化学品方面,公司的盈利能力和竞争优势?后续9万吨硫酸产能如何消化? 答:高纯湿电子化学品包括高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、硝酸、盐酸等。公司部分产品成为国内主流半导体的核心供应商,同时部分产品实现对外出口,如出口日本,公司综合性产品供应能力较强,可以满足多产品、多客户的整体需求。9万吨硫酸产能方面,一期3万吨已经投产,并向部分12英寸核心半导体厂商进行供应,二期6万吨预计将于今年建成。 2、高纯硫酸、双氧水后续价格情况? 答:公司高纯化学品的主要客户来自于半导体,而半导体行业客户现金流相对充足。半导体行业属性要求价格、供应量、供应品质等维持稳定,使得芯片质量满足客户需求。半导体材料价格一般不会大幅波动。 3、潜江基地产能情况及后续产品规划情况? 答:潜江基地目前基本建成电子级双氧水、氨水、盐酸等一系列高纯化学品产线并已开始试车投产,其中如双氧水、氨水等产品正逐步向客户进行供应。后续还有其他高纯化学品的规划布局。 4、NMP方面,公司的营收占比、盈利能力和竞争优势? 答:2022年公司锂电池材料核心产品NMP实现收入48,405.07万元,占公司营业收入的27.73%。公司子公司晶瑞新能源厂 区毗邻主要原材料BDO的供应商,供应商通过管道将BDO运输至子公司生产厂区,原料供应稳定,且大大降低了原材料的运输成本;经过多年的市场开拓和客户维护,子公司积累了一批合作关系稳定的优质客户如三星环新(西安)动力电池有限公司、江苏天奈科技股份有限公司等 ,且为三星环新在中国的唯一指定NMP供应商;子公司拥有NMP/GBL联产装置,柔性的产线设计使得子公司可根据上游原材料价格及下游各行业需求,及时并灵活调整产品结构,以减少上游原材料波动及下游各行业需求变化对子公司带来的不利影响。 5、NMP的后续产能扩张计划 答:考虑到公司发展规划,为进一步推进公司产能布局、满足客户需求、推动业务发展、巩固市场地位,公司拟投建“年产2万吨γ-丁内酯、10万吨电子级N-甲基吡咯烷酮、2万吨N-甲基吡咯烷酮回收再生及1万吨导电浆项目”,具体请查看相关公告。 6、光刻胶的最新进展情况? 答:公司i线光刻胶已向中芯国际、合肥长鑫等国内的知名大尺寸半导体厂商供货;KrF光刻胶生产及测试线已经建成,且KrF光刻胶部分品种已于2022年开始量产,今年将发力拓展新客户;公司于2020年启动了集成电路制造用高端光刻胶研发项目,并于2020年下半 年购买了ASML1900Gi型光刻机及配套设备,目前ArF高端光刻胶研发工作在有序开展中。 7、公司目前在建的主要项目有哪些? 答:主要有江苏阳恒在建的年产6万吨半导体级高纯硫酸项目;湖北晶瑞在建的微电子材料项目;渭南美特瑞在建的年产2万吨γ-丁内 酯、10万吨电子级N-甲基吡咯烷酮、2万吨N-甲基吡咯烷酮回收再生及1万吨导电浆项目等。 8、公司2023年一季度营收、利润下滑的原因? 答:公司2023年一季度营收下降的主要原因是锂电池材料主要产品NMP产品价格的下降。NMP的定价主要受原材料BDO价格变动的影响 。NMP产品毛利率及净利率仍维持稳定,并且产销两旺。费用方面,研发投入有所增加。