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根据研报正文,公司发布了2023年中期业绩。收入增速不及预期,但基础物管稳健增长,非业主增值收入占比下降。管理规模持续扩大,物业费维持平稳。经营性现金流健康,销售管理费用率持续下降。基于半年报情况,小幅下调收入预测,同时考虑到上半年商誉和应收账款减值好于预期,新预测中大幅下调减值。预计2023-25年归母净利润为40.3亿元、44.7亿元、50.8亿元,同比增速为+107%、+10.9%、+13.8%,较此前预测上调80%、66%、48%。公司股票现价对应2023-25年PE为7.3x、6.6x、5.8x。考虑到公司作为行业龙头长期竞争力强,当前估值偏低,维持“买入”评级。