招商蛇口发布2023年中期业绩报告,营收同比下降10.6%,但归母净利润同比增长14.1%,主要得益于房地产项目结转规模减少、销售佣金代理费用下降和市场下行导致房地产开发业务毛利率降低。公司销售稳健增长,进入全国排名的TOP5,同时聚焦“强心30城”,深耕高能级城市。公司降本成效显著,三道红线始终处于绿档,并持续优化。我们维持其2023年归母净利润为57.8亿元的预测,上调2024/2025年为100.2/140.5亿元,对应EPS为0.69/1.20/1.68元,维持“买入”评级。
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