2023年半年报点评：Q2收入增长环比提速，业绩高于预告上限

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海信家电2023年半年报显示，公司实现营收429.4亿元，同比增长12.1%，归母净利润15.0亿元，同比增长141.5%。其中，暖通空调业务实现营收211.6亿元，同比增长11.7%；冰箱业务实现营收115.9亿元，同比增长11.1%；汽车热管理业务实现营收45.1亿元，同比增长3.3%。毛利率为21.53%，同比增长2.28pct，主要受益于原材料价格红利和控费措施。净利润率为14.6%，同比下降0.88pct。公司多个季度业绩超预期，在治理理顺和激励落地背景下，经营势能加速向上。我们预计公司23-25年实现营收825.6/886.8/968.2亿元，归母净利润25.1/29.2/33.6亿元，对应PE为14/12/10倍，维持“推荐”评级。