业绩符合预期，切入机器人领域加速未来成长

根据研报正文，以下是关于拓普集团的总结：

• 拓普集团披露了2023年半年报，业绩符合预期。营收同比增长35%，归母净利润同比增长55%。
• 公司 Tier0.5模式持续推进，出海+拓品保证未来业绩持续增长。在国内市场，公司与华为-金康、理想、蔚来、小鹏、比亚迪、吉利新能源等车企达成合作，单车配套金额不断提升。在国际市场，公司与美国的创新车企 A 客户、RIVIAN、LUCID等车企展开全面合作。此外，公司波兰工厂已经 投产，墨西哥工厂也加快规划建设进度。此外，公司 IBS 项目、EPS 项目、空气悬架项目、热管理项目、智能座舱项目分别获得一汽、吉利、华为-金康、理想、比亚迪、小米、合创、高合、上汽等客户的定点，为公司长远发展奠定基础。
• 公司研发的机器人直线执行器和旋转执行器，已经多次向客户送样，获得客户认可及好评，项目要求自 2024 年一季度开始进入量产爬坡阶段，初始订单为每周 100 台。为满足客户要求，公司需要2023年完成 4 套生产线的安装调试，形成年产10万台的一期产能，后续将年产能提升至百万台。机器人前景广阔，有利于公司打开未来的发展空间。
• 预计公司 2023-2025 年业绩分别为24/34/43亿元，同比分别为+43%/+40%/+26%，2023-2025 年 PE 为30/22/17倍，维持“增持”评级。

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