道道全机构调研纪要

调研日期: 2023-08-25 道道全粮油股份有限公司是一家集食用植物油及其相关副产品生产、科研、贸易、仓储、物流于一体的综合性油脂加工企业。公司总部位于岳阳经济技术开发区,资产总额30亿元,年产值50亿元。公司是国内第一家以菜籽油加工为主的上市公司,股票代码为002852。公司实行集团化管理运作模式,下设六家全资子公司、四家控股子公司、六个中心、三个部室、一所规划发展研究院。公司在岳阳、南京、重庆、绵阳四地设立生产加工基地,另有茂名、靖江两地在建生产加工项目。公司拥有国际先进的年加工110万吨油菜籽、大豆预榨生产装置与年加工120万吨的油脂精炼深加工生产装置以及年灌装100万吨的25条中小包装全自动化生产流水线,并在湖南城陵矶新港区拥有一座年吞吐量300万吨的粮油专用码头。公司旗下拥有“道道全”、“菜子王”、“金菜王”、“海神”等食用油知名品牌。公司的产品以“口味纯正、营养健康、绿色安全”的特点而深受消费者喜爱,畅销华中、西南、西北、华东、华南等二十几个省市。公司曾获得多项荣誉称号,包括“全国放心粮油加工示范企业”、“国家级农业产业化重点龙头企业”、“国家级守合同重信用企业”、“全国食用油加工50强企业”、“全国菜籽油加工10强企业”等。公司秉承“诚实做人,诚信做事”的企业核心价值观,专注于食用植物油加工领域的技术研发创新,拥有冷冻脱蜡、氮气定量检测等一批发明专利技术。未来,公司将继续践行企业社会责任,致力于实现“做时代企业,创百年品牌”的伟大愿景。 一、财务总监介绍公司基本情况。 公司上半年实现营收33.24亿元,同比增长3.88%;归母净利润1.49亿元,同比增长512.64%;扣非归母净利润1.17亿元,同比增长192.3%。利润同比去年扭亏为盈,在供给方面,上半年的供需关系趋宽松,导致原料价格出现震荡下行趋势。在需求方面,通过稳定地发展终端市场和提升品牌溢价能力,使得产品在市场中保持了稳定的需求,产品综合毛利率逐步恢复到正常水平。 二、投资者问答环节: 1、上半年公司包装油毛利率增长的原因? 回复:上半年食用油的原材料价格整体呈现震荡下行趋势,随着市场行情和消费者需求的变化,公司优化产品销售结构,加大相对高毛利率产品的销售,同比去年同期,包装油毛利率增长且恢复到正常水平。 2、上半年公司包装油收入出现下滑,同时公司产销量均有幅度下滑,具体原因? 回复:今年上半年国内经济恢复偏弱,据市场需求和行情变化,就公司包装油业务,中包装因其原料豆油成本在一段时间内呈现上升趋势,终端市场价格出现下行趋势,上升的原料成本和下行的终端价格之间的差异导致利润空间受到挤压,影响产品结构和销量,而小包装销售基本保持稳定,整体包装油的毛利率仍保持正常。 3、上半年公司散装油销售收入的增长原因? 回复:散装油占公司收入结构大致在10-15%,以贸易销售为主要形式,综合原料行情、采购成本、市场需求等因素,识别市场机会和时机后,采取了积极的行动来推动散装油的销售。 4、公司目前在除西南及华中地区外的扩张策略是怎样的?上半年公司其他地区经销商增幅较大,主要是哪些区域? 回复:公司深耕西南、华中、华东,发展西北、华南,开发华北、东北等区域市场,是公司近年来的市场发展战略规划,为了实现这一目标,公司加大了这些区域经销商的招商和开发力度。 5、上半年粕类产品销售额增长原因? 回复:茂名工厂在2022年的7月底建成投产,主要用于加工菜籽,产出菜油和菜粕。对比去年同期,产能在今年得到释放,加之粕类价格趋势有所上扬,故影响销售收入有增长。 6、未来公司将如何扩张产能?2022年报提及的西北生产基地产能筹建进度如何? 回复:2021-2025年是道道全的“四五”规划,已在湖南岳阳、重庆、四川绵阳、江苏靖江、广东茂名建立加工基地,目前西安建厂正在选址当中,后续根据华北、东北市场开发速度,未来将在华北、东北两地区考虑布局加工基地。 7、如何看待年内菜籽价格走势? 回复:一般来说,供需是影响油脂油料价格最主要因素,近2-3年,受俄乌地缘政治、能源危机、天气等因素影响,整体价格上行且大幅波动,有些因素是我们无法掌握的,公司据业务实际做好期现结合和敞口管理。 8、公司对于汇兑的风险管理是怎样的理念和方法? 回复:公司部分原材料从海外进口,因进口原材料主要以美元结算,如果汇率发生重大变化,将会直接影响公司进口原材料成本,所以公司须据汇率变化,按照“风险中性”原则锁定汇率,防范和降低汇率变化对公司经营的影响。 9、公司对于闲置现金的管理模式是怎样的?是否会购买理财产品? 回复:在不影响正常经营的情况下,为提高资金使用效率和收益水平,公司将部分闲置自有资金进行现金管理,用于购买低风险、流动性好、浮动或固定收益型理财产品。截至目前公司未购买理财产品。 10、公司高端产品升级的策略及取得的进展? 回复:公司的产品结构一直在优化,公司新开发的高端产品也在稳步增长,但目前数量还不大。 11、公司如何看待米面油低迷的消费情况,特别是油脂方面? 回复:下半年通常是食用油需求的旺季,而且随着国内需求逐渐好转,消费也会受到提振。