紫光国微机构调研纪要

紫光国微机构调研报告 调研日期:2023-08-24 紫光国芯微电子股份有限公司是紫光集团有限公司旗下的核心企业,是国内最大的集成电路设计上市公司之一。公司专注于智慧芯片的设计和制造,包括数字安全、智能计算、功率与电源管理、高可靠集成电路等领域。作为领先的芯片产品和解决方案提供商,公司的产品广泛应用于金融、电信、政务、汽车、工业互联、物联网等领域。公司以“用芯成就客户、共创智慧世界”为使命,以“智慧芯片领导者”为愿景,坚持“技术领先、全球发展、高效运营”三条路径,深耕“智慧网联、智慧工业、智慧金融、智慧城市、智慧生活、智慧交通”六大垂直领域,致力于构建智慧产业生态圈,赋能百行百业,共创智慧世界。 2023-08-28 副董事长、总裁谢文刚,副总裁、董事会秘书杜林虎,财务总监杨秋平 2023-08-24 业绩说明会线上会议 FirstFidelityCapital其它- 博道基金 基金管理公司 - 仁桥资管 - - 融通基金 基金管理公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 三亚鸿盛资管 基金管理公司 - 大朴资管 其它 - 东方证券资管 资产管理公司 - 高毅资管 资产管理公司 - 光大证券资管 - - 国泰君安证券资管 资产管理公司 - 海通证券资管 其它 - 博时基金 基金管理公司 - 极灏私募 - - 聚鸣投资 投资公司 - 利幄私募 - - 名禹资管 - - 明河投资 投资公司 - 宁泉资管 其它 - 盘京投资 投资公司 - 勤辰私募 - - 上海人保 - - 山楂树甄琢资管 基金管理公司 - 财达证券 证券公司 - 途灵资管 资产管理公司 - 甬兴证券资管 资产管理公司 - 域秀资管 - - 煜德投资 投资公司 - 长江财富资管 - - 肇万资管 资产管理公司 - 上海综艺控股 其它 - 上汽颀臻资管 资产管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 富达价值投资 投资公司 - 慧利资管 - - 前海华杉投资 投资公司 - 华安合鑫资管 - - 金友创智资管 其它 - 凯丰投资 投资公司 - 明达资管 - - 明华信德私募 - - 润樽投资 投资公司 - 易同投资 投资公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 中欧瑞博投资 投资公司 - 悟空投资 投资公司 - 正圆投资 投资公司 - 太平洋资管 保险资产管理公司 - 太平养老保险 寿险公司 - 太平资管 保险资产管理公司 - 泰达宏利基金 基金管理公司 - 泰康基金 其它 - 天弘基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 同方证券 其它 - 万家基金 基金管理公司 - 万联证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 合众易晟投资 投资公司 - 源乘投资 投资公司 - 西南证券 证券公司 - 新华基金 基金管理公司 - 信达证券 证券公司 - 信达资产 金融资产管理公司 - 大家资管 其它 - 兴业基金 基金管理公司 - 兴业银行 股份制商业银行 - 兴业证券 证券公司 - 兴证全球基金 基金管理公司 - 叙永金舵股权投资基金 - - 亚太财保 - - 阳光资管 保险资产管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 银河证券 证券公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 银华基金 基金管理公司 - 誉辉资管 - - 远信私募 - - 汇通投资 投资公司 - 长安基金 基金管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 长江证券资管 - - 长江证券 证券公司 - 长信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 德邦基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 致宸私募 - - 国金股份 - - 民生银行 股份制商业银行 - 人保资管 保险资产管理公司 - 人民养老保险 综合保险公司 - 人寿养老保险 寿险公司 - 人寿资管 保险资产管理公司 - 中金半导体 - - 德华创投 创业投资公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中信期货 期货经纪公司 - 中信证券 证券公司 - 中意资管 - - 中邮证券 证券公司 - 金科投资 投资公司 - HelVedCapital - - 第一创业证券 证券公司 - 东方基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 东兴证券 证券公司 - 东证融汇证券 资产管理公司 - 蜂巢基金 基金管理公司 - 复星恒利证券 证券公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 工银安盛资管 其它 - 百年保险资管 保险资产管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 冠达菁华私募 基金管理公司 - 广发证券资管 资产管理公司 - 九远私募 - - 广州银行 城市商业银行 - 国金基金 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 泓澄投资 投资公司 - 国联人保 - - 国联证券 证券公司 - 国融基金 基金管理公司 - 国融证券 证券公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国泰投信 信托公司 - 国新证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 泽兴私募 - - 碆泽资管 - - 拾贝投资 基金管理公司 - 海通创新证券 投资公司 - 瀚卿鸿儒股权投资 - - 泽泉投资 其它 - 禾永投资 投资公司 - 合众资管 - - 恒大人保 - - 恒越基金 基金管理公司 - 红土创新基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 清和泉资管 资产管理公司 - 华创证券 证券公司 - 华富基金 基金管理公司 - 华泰保兴基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 华泰证券资管 资产管理公司 - 华西基金 其它 - 华夏基金 基金管理公司 - 华夏理财 其它金融公司 - 华兴证券 证券公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 源峰私募 - - 汇泉基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 嘉合基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 建信保险资管 保险资产管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 建信理财 其它金融公司 - 建信养老金 其它金融公司 - 瑞华投资 投资公司 - 源乐晟资管 - - 江信基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 凯石基金 基金管理公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 摩根基金 基金管理公司 - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 贝莱德建信理财 其它金融公司 - 南方基金 基金管理公司 - 南方天辰 投资公司 - 燕创鸿德投资 投资公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 平安理财 其它金融公司 - 璞瑜资本 其它 - 前海开源基金 基金管理公司 - 澄明资管 - - 青岛农商银行 农村商业银行 - 一、副董事长、总裁谢文刚针对公司2023年上半年整体情况做介绍 2023年上半年,经济环境复杂、消费市场疲软、细分行业需求不足,面对压力与挑战,公司积极开拓潜在市场,全面提升管理效能和运营效率,整体经营业绩持续保持增长,协调保障与风险应对能力进一步提升。 报告期内,公司实现营业收入37.35亿元,较上年同期增长28.56%,其中特种集成电路实现营收21.64亿元,同比增长10.79 %;智能安全芯片实现营业收入14.62亿元,同比增长81.99%,两个主营业务增长都非常不错。2023年上半年,公司实现归母净利润13.92亿元,较上年同期增长16.22%;经营性净现金流11.49亿元,同比增长214.73%。截至2023年6月30 日,公司总资产166.80亿元,同比增加8.82%。 公司上半年管理团队有所调整,本人曾长期任职于公司全资子公司深圳国微电子,于今年5月加入到上市公司管理层,这一阶段的主要工作 :一是对上市公司的熟悉和深入了解;二是对待决策问题的判断和调整,理顺上市公司工作状态,到目前为止发挥的作用还有限,公司治理和管理的优化完善需要一个过程,但上市公司整体目标是清晰的,即成为国内半导体行业的前沿企业。 上市公司所涉及的特种集成电路领域、智能安全芯片领域和晶振领域,都是未来国产器件发展的关键环节。在特种集成电路领域,公司凭借平台化、系列化的产品和技术服务支撑,处于行业领先地位。在智能安全方面,特别是面对金融等特定领域以及未来汽车电子领域的需求,公司具备竞争优势。在晶振领域,公司的高精度、高可靠性晶体产品,在电子工业领域具有重要地位。总之,上市公司在特种行业、智能安全和晶振领域的多年技术沉淀和竞争优势积累,对公司未来发展具有非常大的推动力。 2023年下半年,内外部市场环境依然存在诸多不确定风险,但总体形势趋稳向好,公司有信心在特种集成电路板块和智能安全板块持续 发力,不断提升内在价值,为广大投资者带来长期稳定的收益回报。二、副总裁、董秘杜林虎针对公司2023年半年度报告做解读 今年上半年,公司在外部经济发展面临压力的情况下,依然维持增长态势。公司整体业绩增长好于预期,除了收入、归母净利润指标都有两位数的增长以外,公司的经营性净现金流有大幅改善,同比增长214.73%,达到了2022年全年的67%,公司净利润的质量和整体 经营活动是非常健康的。截至6月30日,公司的资产负债率为36.36%,与去年基本持平,公司资产质量非常好,具有较强的偿债能力 。 具体到业务板块,集成电路的营收占比继续提升,达到了97%,其中,智能安全芯片业务的收入同比增长达到82%,占比提升至39%,这 部分业务表现是超预期的,报告期内实现14.62亿的收入以及1.88亿的净利润,毛利率在2022年较高的基数上又增加了7.7个 百分点,达到了49.32%,去年智能安全芯片业务产能紧缺,但存在一定的需求刚性,今年整体供需状况延续去年状态,在产能释放后,公 司积极供货,出货规模增长比较快,价格也保持在比较好的水平,另外,这部分业务近两年在海外市场的拓展非常顺利,相应收入贡献提升,目前看起来,现在这个势头大概率会继续延续,下半年仍有望保持较好的增长;特种集成电路业务在报告期内实现营收近22亿,同比增长近11%,毛利率为77.54%,虽然有1个百分点的下降,但仍保持稳定。目前外部需求仍不明朗,公司加强研发管理、质量控制,为后续发 展打下坚实基础。报告期内,晶体业务营收占比下降至2.42%,受需求疲软的影响,目前整体订单不足,收入下滑比较明显,毛利率有10个百分点的下降,公司在积极地采取一些措施,包括重点市场的开拓,新产品的研发以及新产线的建设等。 从收入结构来看,报告期内,公司境外收入同比增长近50%,且这部分业务毛利率更高。公司以前主要以晶体业务的出口为主,今年上半年 ,智能安全芯片占出口比例快速提升,因此相应营业收入和毛利率都有明显提升。 从费用方面来看,报告期内,公司销售费用和管理费用与收入的变动基本一致。财务费用方面,公司加强在资金管理相关工作,效果比较好,这个指标是一个正收益。研发费用同比增长比较多,主要是智能安全芯片业务较上年同期增长比较多,其中人工费用增加为主,原因是人员数量和薪酬上有比较大的增长。 总体而言,在团队的共同努力下,公司核心的集成电路业务板块在今年上半年取得了很好的成绩,收入、利润稳步增长,资产质量在进一步改善。另外,在运营管理、生产自动化、新产品研发等方面做了很多积极的工作,取得了很好的成效,为公司未来的高质量发展夯实了基础。 三、问答交流 1、公司特种集成电路业务的核心竞争力和行业壁垒?当前该行业的竞争格局以及未来可能的演绎? 答:公司特种集成电路业