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根据研报正文,以下是总结:
- 绿城中国实现了营业收入569.8亿元,同比下降12.0%;归母净利润25.5亿元,同比增长41.3%;核心净利润38.8亿元,同比增长4.2%。
- 公司销售稳增,权益比提升。2023上半年公司实现销售金额1342亿元,同比增长19%,其中自投销售982亿元,同比增长16%,归属公司权益金额为633亿元,同比增长40%,权益比提升至64%;实现销售面积604万平方米,同比增长12%。
- 公司新增项目19个,新增建面257万平方米,对应新增货值571亿元,位列行业第八。公司重点聚焦一二线核心板块,进一步巩固公司在核心城市的市场地位,新增货值中一二线占比达89%。
- 公司财务稳健,融资成本下降。截至2023上半年末,公司现金短债比为2.2倍,财务保持稳健。公司短债金额占比保持稳定,1年内到期借款占总借贷比例为21.8%。公司融资渠道通畅,上半年完成了公开发行债券78亿元,并且完成多笔短期外债置换工作。公司平均融资成本持续下降至4.4%,较去年同期下降10bp。
- 预计公司23-25年归母净利润分别为32.5/36.9/42.8亿元,对应EPS分别为1.28/1.46/1.69元,对应当前股价的PE分别为4.8/4.3/3.7X,维持“买入”评级。
综上所述,绿城中国在2023年上半年实现了营业收入和净利润的稳健增长,并且权益比持续提升,进一步巩固了在核心城市的市场地位。同时,公司财务稳健,融资成本下降。预计未来公司业绩将显著改善,维持“买入”评级。