开能健康机构调研纪要

开能健康机构调研报告 调研日期:2023-08-22 开能健康科技集团是一家成立于2001年的国内人居水处理行业上市公司,致力于为全球用户提供更具价值的净水产品和服务,创造健康美好生活。公司位于上海浦东的开能健康中国总部占地100多亩,专业研制全屋净软水设备、商用净饮水设备、反渗透RO机、纳滤机等系列整机产品,95%核心部件自主制造,是全球水处理产品供应的一站式解决方案提供商。产品应用涵盖民用、商用和工业领域,包括家用饮/用水、餐饮行业水处理、校园饮水、公共环境饮水、地暖系统水处理、酒店水处理、医药水处理、环境生态水处理等领域。开能拥有世界先进的研发中心,具有CMA资质的水质检测中心,一支由院士、专家、学者等百余位专业技术人才共同组成的研发队伍,累积获得两百余项专利。产品外观设计获得中国红星奖,德国IF红点奖等。开能通过不断的创新为全球用户提供健康、安全的水质解决方案,拥有完整的产业链和综合性服务能力,致力于为客户提供有竞争力的水处理核心部件及整机产品解决方案和服务,形成覆盖面广、品类完整的产业规模。 2023-08-24 董事会秘书徐延茂,证券事务代表陆董英 2023-08-222023-08-22 电话交流- 华西证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 禾永投资 投资公司 - 西藏中睿合银 投资公司 - 中信保诚资产 资产管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 东海研究 - - 广发基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 1、公司上半年经营情况? 上半年,公司实现营业收入7.96亿元较上年同期增长6.55%,归母净利润约为5,378万元,较上年同期增加72.45%,主要由 于上年同期受外界客观因素影响,国内销售进度滞后且生产成本及运输成本等均高于正常水平,本期无此影响,同时,由于本期美元汇率显著高于去年同期,公司采用美元结算的境外订单毛利增长以及公司境外收入占比较高,账面结存较高金额的美元资产,受益于美元汇率的持续增长,导致本期产生汇兑收益约1,184万元,因此本期扣非后归母净利润约为5,103万元,较上年同期增加85.51%。 2、公司增速领先行业的原因?公司内外销情况如何? 公司发展20多年以来收入一直保持增长,公司的研发制造能力在净水行业中具有相当优势。公司希望向M2C转型,所以今年的情况跟往年 不太一样。今年整体经济环境不是很好,大家对于消费的预期比较平淡,所以公司外销今年增速不是很高。分区域看,欧洲特区方面德语区 、奥地利等地增长比较明显,另外在泰国、韩国等区域也在布局新的增长点,但总体而言增速相差并不大。3、公司收入同比增加7%,成本只有0.5%提升,毛利提升的原因? 今年材料价格有所降低;运费调整;规模适当扩大之后,规模效应释放推动毛利率提升。但毛利率从37%提升至38%,提升幅度也不是特别大。 4、公司的业务布局涉及多区域,多渠道,能否拆分下2022年详细的收入结构,比如国内收入占比、海外收入占比、ODM收入占比,自主品牌占比等? 公司产品构成分为整机、配件及其他三个部分,其中,整机部分作为公司的主要产品线,过往数据的平均销售收入占比为约44%。具体数据在本次可转债2022年报更新材料中都有提及。 从品牌角度来看,2022年经销+DSR的销售收入为2.7亿,占国内销售5.88亿的46%,ODM差不多就是50%,基本上品牌和代工在国内国外的比例基本上是1:1。 5、当前的毛利水平与以往相比有一些差距,目前是水平是否是正常水平?目前综合的毛利率在近40%,属于正常水平。 6、公司目前的管理层情况? 18年实控人调整之后引进职业经理人团队,是比较好的变化,因为开能之前更多聚焦在制造端领域,职业经理人进入之后把国际化、并购等500强经验带入公司,公司中层员工感受到的变化是比较明显的。20年实控人回归之后,职业经理人基本全部退出了。总体来说对于 公司是好的变革,原来的中层进行管理方式和思维模式的调整,公司总裁也学习了企业从制造到销售的转变方式。与大多数企业不同,公司总裁不仅是职业经理人,也是公司接班人,所以他面对公司的发展会更稳步、追求扎实,希望打造一个百年长青企业。行业在海外已经发展了很长时间,公司在经营模式、运行方式上也找到了合适自己的节奏。 7、公司未来的营销投入规划? 公司希望三年内销翻一番,国内小水市场规模很大,公司希望通过小水市场发力、转债募投的线下投入,使公司在小水的品牌知名度在规模上有所体现。 营销方面,公司现在有高铁等地的广告投入,也会扶持经销商做大做强,去年年底经销商和合作伙伴数量500家左右,今年年底预计600家出头。 制造方面,秉承原有思路,制造是公司的根基,会在智能制造、数据化等方面进一步精细化。 欢迎各位投资人能够到公司来考察交流,这样对于公司的产品、理念会更加理解。感谢各位投资人。