开能健康机构调研纪要

开能健康机构调研报告 调研日期:2024-10-31 开能健康科技集团是一家成立于2001年的国内人居水处理行业上市公司,致力于为全球用户提供更具价值的净水产品和服务,创造健康美好生活。公司位于上海浦东的开能健康中国总部占地100多亩,专业研制全屋净软水设备、商用净饮水设备、反渗透RO机、纳滤机等系列整机产品,95%核心部件自主制造,是全球水处理产品供应的一站式解决方案提供商。产品应用涵盖民用、商用和工业领域,包括家用饮/用水、餐饮行业水处理、校园饮水、公共环境饮水、地暖系统水处理、酒店水处理、医药水处理、环境生态水处理等领域。开能拥有世界先进的研发中心,具有CMA资质的水质检测中心,一支由院士、专家、学者等百余位专业技术人才共同组成的研发队伍,累积获得两百余项专利。产品外观设计获得中国红星奖,德国IF红点奖等。开能通过不断的创新为全球用户提供健康、安全的水质解决方案,拥有完整的产业链和综合性服务能力,致力于为客户提供有竞争力的水处理核心部件及整机产品解决方案和服务,形成覆盖面广、品类完整的产业规模。 2024-11-01 董事会秘书徐延茂 2024-10-312024-10-31 上海浦东新区川大路518号董秘办 电话会议 申万宏源 证券公司 - 上海长见投资管理有限公司PleiadInvestmentAdvisorsLimited 投资公司其它 -- 东海基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 上海度势投资有限公司 其它 - 国泰君安证券 证券公司 - 国世通控股有限公司(投资) 其它 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 上海景林股权投资管理有限公司 投资公司 - 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 - 艾希控股有限公司 其它 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 万家基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 一、公司前三季度业绩情况 2024年前三季度实现收入12.5亿元,同比增长1%,归母利润为8400万元,较去年同期下滑34.92%,扣非后母利润为810 0万元,较去年同期下滑17.95%,主要原因一方面是公司去年存在对重要参股公司原能集团及香港所得税一次性影响数额合计约40 00万;另一方面是由于公司主要参股公司经营损益影响、汇兑损益及员工持股计划一次性摊销的影响所致。二、QA Q:原能集团具体业务情况 A:原能集团是由公司在2014年全资设立,随着业务发展布局,所需的资金也不断增加,导致持股比例被动稀释,目前开能的持股比例为36.52%,其涉及的业务范畴围绕细胞产业,形成了3块业务板块,(1)医药产业园区:张江药物核心地段三大园区80亩地,8万平,出 租情况良好;(2)细胞产业生态圈:细胞类轻医美(基元美业)、细胞制剂制备(原天生物)、细胞存储(细胞库公司)、动物房模式(莱森原 )等;(3)细胞产业投资包括,细胞存储深低温装备研发制造(原能生物)、泽生科技、以及星雅航空等。我们也一直很关注原能的发展,支持他的成长。 Q:可转债意向A:可转债是2023年8月上市,上市时间较短,前三年利息率比较低,转债的提前赎回和下修等事项都由董事会决策。 Q:公司国内的销售模式A:公司在国内的销售模式分为直销和经销。 经销模式采取扁平化经销商管理,以“千城千商”为目标,发展直面终端用户的、富有经验的经销商,由经销商负责提供服务,公司提供产品 、安装及售后等系统性培训,以县级以上城市的中端消费家庭用户为目标客户,经销商售出的产品由经销商负责售后维护。直销模式采取“DSR”即门到门服务理念,为客户提供全面服务方案。Q:公司产品在海外市场的优势是什么,销售情况如何? A:海外市场广阔,公司净水器产品的国产化替代空间显著。与国内市场不同,欧美市场在净水器方面已经养成消费习惯,净水器成为一种刚需商品。作为全球最大的净水机市场,欧美净水机品牌众多,技术、价格、服务方面存在激烈竞争,欧美品牌占据主导地位。而国产品牌份额虽不高,但对比外国品牌有显著的性价比优势。以北美市场为例,开能的净水机因其性价比优势,近几年北美市场收入反而大幅提升。近三年北美子公司的平均毛利率为40%左右,高于报告期内集团的整体毛利率。 海外收入一般占全年总收入的65%左右。目前公司在海外已经与多家长期合作的重要客户达成贴牌生产协议或销售框架协议,有望继续发挥协同效应,支持海外市场份额的不断提升。 Q:国际运输费用如何? A:今年运费相对平稳。Q:汇兑结算政策,敞口大小、结汇时点? A:930破7,目前中间价7.12左右,公司根据汇率差情况,经营所需等因素考虑是否结汇。Q:24年全年和25年展望? A:公司主营的净水业务收入比较稳健,未来收入增长主要来自内销,受益于经济复苏及国内消费的恢复。另外,原能集团所处的细胞产业随 着各种支持鼓励政策的出台,也将会不断提升盈利能力和企业价值。