2023年半年度报告点评：业绩拐点已现，先进封装助力长远发展

该证券研究报告研究了华创证券投资咨询业务的资格批文号，以及华创证券2023年半年度报告。重点内容包括华创证券业绩拐点已现，需求复苏和降本增效带动公司业绩弹性持续释放；公司积极推动降本增效，期间费用率环比-0.82pct至9.19%；公司先进封装技术领先，在AI人工智能和IoT物联网等领域拥有全方位解决方案；公司封测龙头加速转型助力长期成长；公司2023H1实现营业收入121.73亿元，同比-21.94%，毛利率13.54%，同比-4.98pct，归母/扣非归母净利润4.96/3.79亿元，同比-67.89%，2023Q2实现营业收入63.13亿元，同比/环比-15.33%，毛利率15.11%，同比/环比-2.97pct，归母净利润3.86亿元，同比/环比-43.46%，扣非归母净利润3.23亿元，同比/环比-48.62%，公司2023H2市场在部分应用领域有一定的回暖迹象，且正积极开拓国内外潜力客户，产能利用率有望持续提升，考虑到封测行业重资产属性，我们认为规模效应下公司业绩弹性有望持续释放。此外，公司客户结构和应用领域持续调整，封测龙头加速转型助力长期成长，从客户结构上看，公司2023H1约80%的收入来自中国大陆以外地区，随着重点客户下半年新品发布，公司有望充分受益，同时公司正积极拓展中国大陆市场，未来有望持续受益于国产替代机遇；从应用领域上看，公司正加速从消费类向汽车电子、5G通信、高性能计算、存储等高附加值市场的战略布局，2023H1消费电子收入占比同比-5.2pct至26.1%，汽车电子收入占比同比+6.9pct至10.5%，工业及医疗电子收入占比同比+1.4pct至11.5%。

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